[導(dǎo)語] 近期原料棕櫚油市場區(qū)間內(nèi)波動,7日棕櫚油市場上探,國內(nèi)硬脂酸理論生產(chǎn)利潤轉(zhuǎn)負(fù),同時外盤寬幅走高后內(nèi)外盤倒掛,商家存調(diào)漲意愿,但需求托市力度不足,國內(nèi)國產(chǎn)和進(jìn)口市場都上行乏力。后期關(guān)注10日馬棕供需報告對市場的指引,短線內(nèi)硬脂酸市場觀望為主。
原料端指引不足 區(qū)間內(nèi)波動
近期,原料棕櫚油市場多空交織,整體缺乏有力驅(qū)動,10月中旬脫離區(qū)間底部后震蕩盤整。自身基本面方面,雖然馬棕10月累庫預(yù)期較強(qiáng),但高頻數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)量表現(xiàn)一般,產(chǎn)地供需驅(qū)動不足;相關(guān)市場方面,美豆和美豆油市場漲跌互現(xiàn);宏觀面,雖然美聯(lián)儲11月暫停加息,商品市場壓力暫緩,但歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟加大了經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂,疊加美國石油庫存累庫幅度較大,WTI原油期貨逼近75美元/桶關(guān)鍵位置,但從市場反應(yīng)來看外部市場對棕櫚油的拖累都較為有限。
理論利潤轉(zhuǎn)負(fù) 但國產(chǎn)硬脂酸市場走高乏力
由于外盤挺價意向偏強(qiáng),近期原料棕櫚油CFR中國市場區(qū)間走高導(dǎo)致硬脂酸成本壓力增加。7日,CFR中國工棕價格收于847.5美元/噸,硬脂酸理論生產(chǎn)利潤轉(zhuǎn)負(fù),11月3日-9日當(dāng)周,按照44度工棕CFR中國價格核算,本周國產(chǎn)一級硬脂酸行業(yè)理論盈利27元/噸左右,較上周利潤空間縮窄235元/噸(實(shí)際利潤較理論利潤值有偏差)。由于利潤受到擠壓,部分硬脂酸商家存在調(diào)漲意愿,低價報盤減少。但由于終端需求轉(zhuǎn)弱,下游訂單多在月初釋放,且原料棕櫚油市場缺乏單邊上行驅(qū)動,硬脂酸市場實(shí)質(zhì)性走高乏力。11月9日,國產(chǎn)一級硬脂酸市場收盤價在8050元/噸左右,環(huán)比上周同期持平。
內(nèi)外盤倒掛 進(jìn)口市場挺價也難
成本提振疊加挺價意向強(qiáng),硬脂酸外商報盤也寬幅調(diào)漲。截至11月8日,CIF中國硬脂酸市場商談參考970—1000美元/噸,較上周同期上漲35美元/噸,漲幅約4%。進(jìn)口成本增加,國內(nèi)進(jìn)口商多意欲跟隨外盤調(diào)漲報價,但國產(chǎn)貨源價格走高乏力,在本就缺乏價格優(yōu)勢的背景下,進(jìn)口市場進(jìn)一步向上挺價更加困難,內(nèi)外盤倒掛明顯。進(jìn)口商報盤調(diào)至8400元/噸后,市場也呈有價無市局面。
后期來看,主要關(guān)注10日MPOB報告對市場的指引。此前,市場預(yù)期馬棕10月庫存環(huán)比增加10%至256-259萬噸,而這是近四年來的最高水平,但減產(chǎn)期臨近,高頻數(shù)據(jù)顯示馬棕11月1-5日產(chǎn)量環(huán)比下降14%,所以市場遲遲未對累庫預(yù)期作出反應(yīng)。在硬脂酸供需端驅(qū)動不足態(tài)勢下,重點(diǎn)關(guān)注周五MPOB報告發(fā)布后的市場反應(yīng),總體預(yù)計(jì)棕櫚油市場易跌難漲、區(qū)間偏弱運(yùn)行,而成本支撐較弱,硬脂酸市場或維持區(qū)間盤整態(tài)勢。