【導語】十一月亦始，國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場先漲后跌。供應縮量且需求端保持跟進為價格上漲的主導因素；而后高價傳導不暢，且下游跟進稀疏，市場震蕩走低，價格跌至相對低位，且成本存支撐，企業(yè)繼續(xù)讓利意愿減緩，商談重心偏弱僵持。下旬來看，現(xiàn)貨供應整體仍顯充裕，且終端跟進或溫吞不火，下游買氣難提振，預計環(huán)氧丙烷市場或呈僵持偏弱走勢。

漲后重心走低 僵持博弈運行

上旬國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場呈現(xiàn)先揚后抑態(tài)勢，整體震幅有限。致市場上漲的因素來看：1. 供應端部分裝置降負，亦有裝置停車，供應量縮減；2.需求面，終端階段性跟進，下游采買積極性提振，量價傳導順暢，市場漲幅放大；3.原料產(chǎn)品穩(wěn)中震蕩偏強，成本面支撐亦顯強勢，氯醇法毛利收窄，企業(yè)挺漲心態(tài)濃郁，成交重心上移。致市場走低的因素來看：1.供方裝置雖有降負、停車，然市場整體供應量仍顯寬裕；2.終端跟進延續(xù)性不足，下游買氣急轉(zhuǎn)直下，量價傳導不暢，畏高心態(tài)下，市場成交氛圍降溫，價格重心逐步走低。至中旬，環(huán)氧丙烷各工藝均處于虧損狀態(tài)，企業(yè)繼續(xù)讓利意愿偏淡，下游買氣維持剛需，適度逢低跟進，市場暫顯僵持。截至16日，山東地區(qū)現(xiàn)匯出廠成交參考9050-9120元/噸，環(huán)比月初下降2.15個百分點。

毛利寬幅縮水 成本適時托底

上旬環(huán)氧丙烷毛利寬幅縮水，環(huán)丙價格重心下移，且原料產(chǎn)品雙雙走高，共同導致氯醇法毛利明顯收窄。具體原料來看：丙烯：丙烷價格重心上移，丙烯成本面存一定壓力，且山東部分PDH裝置停車，導致供應進一步縮減，且下游逢低補貨需求凸顯，丙烯市場利多支撐下走高。液氯：供應端雖有部分裝置突發(fā)外售液氯，然亦有部分氯堿裝置檢修，且下游開工相對積極，預跌實漲下，下游適度采買備貨，場內(nèi)交投轉(zhuǎn)好，疊加濱州、德州、濰坊等地區(qū)部分氯堿裝置計劃外降負運行，液氯供應量繼續(xù)減少，成交重心走高。原料產(chǎn)品的價格走高，導致環(huán)氧丙烷成本較上月同期上漲0.80個百分點，而環(huán)氧丙烷山東價格較上月同期下降0.97個百分點，環(huán)丙價格走低，成本上漲共同導致毛利寬幅縮水81.66%至37元/噸。月內(nèi)伴隨環(huán)丙價格下沉，且原料產(chǎn)品雙漲，導致環(huán)丙毛利寬幅縮水，氯醇法環(huán)丙部分階段內(nèi)處于負盈利狀態(tài)，且其他工藝毛利亦寬幅縮水，成本面適度給予環(huán)丙托底支撐。

量價傳導不暢 需求冷清

月上旬，環(huán)氧丙烷下游產(chǎn)品中，多維持偏弱整理，量價傳導不暢，需求冷清，自下往上傳導不暢，一定程度抑制需求放量。月初軟泡聚醚市場低位窄幅反彈后，僵持走低。月初原料環(huán)丙續(xù)漲意愿釋放，聚醚廠商過低出貨意愿轉(zhuǎn)弱，下游買氣逐漸被提振，市場交投活躍度回溫，軟泡聚醚價格隨原料環(huán)丙小幅上行，而后伴隨環(huán)丙價格下沉，軟泡聚醚成本支撐減緩，市場新單成交較為溫吞，供需略顯僵持，僵持中商談重心震蕩走低。丙二醇價格偏弱區(qū)間波動。雖前期停車檢修裝置未恢復生產(chǎn)，然丙二醇下游需求整體表現(xiàn)低迷掣肘，抑制市場上漲，上旬整體偏弱僵持。碳酸二甲酯市場弱勢整理。供應整體相對充裕，下游需求整體表現(xiàn)較低迷，維持剛需采購為主，市場商談氣氛清淡，整體偏弱震蕩。

需求難見明顯提振 環(huán)丙市場僵持中仍顯易跌難漲

供應端整體仍顯充裕，需求端或維持剛需采買，成本端預計提振有限，預計下旬環(huán)丙市場僵持中仍顯易跌難漲，整體窄幅波動為主。供應端雖有部分裝置延續(xù)停檢，然亦有裝置檢修結束復產(chǎn)，整體供應仍稍顯充裕；需求面處于傳統(tǒng)淡季，各下游訂單難見支撐下，下游采買維持按需跟進；成本端液氯部分檢修企業(yè)逐步恢復，亦有配套耗氯下游的氯堿裝置計劃檢修，液氯供需均存支撐，丙烯受原油以及聚丙烯等市場影響，預計維持區(qū)間波動。綜合來看，預計下旬環(huán)丙市場僵持中略偏弱整理運行。