【導(dǎo)語(yǔ)】12月結(jié)構(gòu)鋼市場(chǎng)情況或與10月份情況類(lèi)似，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)雖偏低，但鋼廠生產(chǎn)積極性偏高，整體鋼廠產(chǎn)量或維持高位，雖剛性需求仍有保證，但需求持續(xù)性不佳，供需矛盾或隨著時(shí)間推移而有所增大，預(yù)計(jì)12月結(jié)構(gòu)鋼價(jià)格或先穩(wěn)后跌。

12月結(jié)構(gòu)鋼市場(chǎng)會(huì)如何運(yùn)行？市場(chǎng)暫無(wú)較為一致的看法，基本面的支撐與11月下旬以來(lái)的陰跌相背離。本文嘗試通過(guò)對(duì)于基本面的判斷來(lái)解析12月結(jié)構(gòu)鋼市場(chǎng)走勢(shì)。

11月結(jié)構(gòu)鋼市場(chǎng)價(jià)格回顧：上漲為主

11月國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)鋼市場(chǎng)上漲為主，其中上中旬漲勢(shì)明顯，下旬價(jià)格小幅下移，截至11月月底，全國(guó)碳結(jié)鋼均價(jià)在4286.67元/噸，較11月初價(jià)格上漲208.33元/噸，漲幅5.11%，漲幅增加5.03個(gè)百分點(diǎn)，價(jià)格低點(diǎn)出現(xiàn)在月初，高點(diǎn)出現(xiàn)在11月21日。

分析來(lái)看，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示11月結(jié)構(gòu)鋼市場(chǎng)供應(yīng)減少明顯，疊加市場(chǎng)剛性需求仍存，期螺連續(xù)上漲又刺激下游拿貨囤貨情況，供需基本面情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)價(jià)格在上中旬持續(xù)上漲，不過(guò)需求持續(xù)性不佳，下半月價(jià)格有所下滑。

供應(yīng)：排產(chǎn)增多 12月結(jié)構(gòu)鋼產(chǎn)量增加或較為明顯

從監(jiān)測(cè)來(lái)看，結(jié)構(gòu)鋼生產(chǎn)企業(yè)延續(xù)10月下半月以來(lái)的減產(chǎn)情況，11月企業(yè)開(kāi)工率維持偏低位置。整體來(lái)看，11月卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)結(jié)構(gòu)鋼產(chǎn)線(xiàn)平均開(kāi)工負(fù)荷為66.77%，較上期開(kāi)工負(fù)荷減少0.88個(gè)百分點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)華北、東北以及江浙區(qū)域的結(jié)構(gòu)鋼主流17家生產(chǎn)企業(yè)來(lái)看，11月實(shí)際產(chǎn)量在157.2萬(wàn)噸，較上月產(chǎn)量減少22.4萬(wàn)噸，較月初計(jì)劃量減少13.4萬(wàn)噸，主要受利潤(rùn)偏低，鋼廠偏大范圍停產(chǎn)影響。

對(duì)于12月來(lái)看，經(jīng)過(guò)月初調(diào)研，12月份涉及計(jì)劃?rùn)z修結(jié)構(gòu)鋼生產(chǎn)企業(yè)有一定的減少，17家主流結(jié)構(gòu)鋼生產(chǎn)企業(yè)12月計(jì)劃生產(chǎn)結(jié)構(gòu)鋼174.7萬(wàn)噸，較11月實(shí)際產(chǎn)量增加17.5萬(wàn)噸，環(huán)比漲幅為11.13%?？紤]冬季螺紋鋼產(chǎn)線(xiàn)轉(zhuǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)鋼階段性增多，預(yù)計(jì)12月結(jié)構(gòu)鋼產(chǎn)量居階段高位。

需求：整體偏弱不改 但短期需求仍有保證

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)表現(xiàn)整體略偏弱。與鋼鐵需求直接相關(guān)的分項(xiàng)訂單指數(shù)均在50%枯榮線(xiàn)的下方，表明鋼鐵后期需求的持續(xù)性仍顯不佳。本月生產(chǎn)指數(shù)雖有下降，但仍保持在50%枯榮線(xiàn)的上方，表明制造業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)仍處在擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)企業(yè)對(duì)于鋼鐵的短期需求仍有一定保證。

利潤(rùn)：虧損仍嚴(yán)峻 但對(duì)生產(chǎn)影響或減弱

從監(jiān)測(cè)的情況來(lái)看，雖然10-11月鋼廠盈利情況有所改觀，但當(dāng)前鋼廠噸鋼生產(chǎn)虧損情況仍較為嚴(yán)峻，研究階段行情仍然離不開(kāi)對(duì)于成本利潤(rùn)的分析。截止到11月底，結(jié)構(gòu)鋼月末噸鋼生產(chǎn)利潤(rùn)為-169元/噸，較上月增加101元/噸，從圖4中我們?nèi)圆浑y看出當(dāng)前結(jié)構(gòu)鋼利潤(rùn)情況不佳，但螺紋生產(chǎn)利潤(rùn)更差，且冬季需求轉(zhuǎn)弱的情況下，當(dāng)前利潤(rùn)水平對(duì)鋼廠生產(chǎn)的影響或有所減弱。

綜合基本面的情況來(lái)看，12月結(jié)構(gòu)鋼市場(chǎng)情況或與10月份情況類(lèi)似，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)雖偏低，但鋼廠生產(chǎn)積極性偏高，整體鋼廠產(chǎn)量或維持高位，雖剛性需求仍有保證，但訂單不足影響或逐漸放大，需求持續(xù)性不佳，供需矛盾或隨著時(shí)間推移而有所增大，以此來(lái)看，在基本面偏強(qiáng)支撐下，12月上半月或延續(xù)持穩(wěn)，不過(guò)隨著供應(yīng)壓力增大，預(yù)計(jì)12月下半月結(jié)構(gòu)鋼價(jià)格或震蕩下行。