關(guān)鍵詞：成品油、谷物、運(yùn)力

導(dǎo)語(yǔ)：受地緣問(wèn)題升級(jí)影響，部分亞歐航線(xiàn)航運(yùn)公司基于運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)考量，開(kāi)始考慮臨時(shí)暫停該航線(xiàn)運(yùn)營(yíng)。作為最大規(guī)模的歐亞洲海上貿(mào)易線(xiàn)路，其運(yùn)力效率有面臨下降的可能。同時(shí)，隨著運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)的增加，改道成本和保費(fèi)提升將影響地區(qū)間貿(mào)易成本的激增。另外疊加巴拿馬運(yùn)河運(yùn)力下降影響，亞歐航線(xiàn)問(wèn)題或進(jìn)一步?jīng)_擊全球大宗商品貿(mào)易物流效率，短期供需錯(cuò)配矛盾有再度放大的可能。

隨著紅海及亞丁灣地區(qū)地緣局勢(shì)問(wèn)題的外溢，主要商業(yè)運(yùn)輸路線(xiàn)也受到嚴(yán)重影響。包括蘇伊士運(yùn)河和曼德海峽在內(nèi)的整個(gè)亞歐航線(xiàn)或?qū)⒃诖藛?wèn)題的沖擊下被迫降低航運(yùn)效率，且基于目前的主要航運(yùn)公司運(yùn)力調(diào)整策略，后續(xù)甚至不排除該航線(xiàn)有完全停運(yùn)可能。作為重要的連接亞歐地區(qū)能源和天然氣運(yùn)輸?shù)闹匾Ｉ贤ǖ?，同時(shí)位于歐洲、亞洲和非洲的十字路口，是亞歐之間最重要的航線(xiàn)。其中蘇伊士運(yùn)河承擔(dān)了世界12%的貨物和30%的集裝箱貿(mào)易[1]，根據(jù)世界最大的保險(xiǎn)公司之一安聯(lián)保險(xiǎn)公司的一項(xiàng)研究，蘇伊士運(yùn)河每堵塞一天，全球年貿(mào)易增長(zhǎng)就可能減少0.2-0.4%，損失60-100億美元，相當(dāng)于每小時(shí)4億美元2。

這一影響所造成的運(yùn)力損失或?qū)⒅苯記_擊以成品油貿(mào)易為主的國(guó)際能源市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年該通道石油運(yùn)量約920萬(wàn)桶/日，占全球石油貿(mào)易的10%。紅海航線(xiàn)停運(yùn)影響較為顯著的主要是歐洲某國(guó)向南運(yùn)輸路線(xiàn)和歐洲石油進(jìn)口線(xiàn)路上的中小型油輪船只，包括成品油LR2型、蘇伊士型和阿芙拉型等。部分船只將被迫從非洲好望角繞行，而改道好望角航線(xiàn)則會(huì)增加兩周運(yùn)費(fèi)，使航程增加約10000公里，單次航行會(huì)增加近47萬(wàn)美元的成本1。未來(lái)運(yùn)輸效率及運(yùn)力成本和保險(xiǎn)費(fèi)用有進(jìn)一步上升的可能。不過(guò)，由于原油油輪以VLCC為主力船型，貨量在25萬(wàn)噸級(jí)以上，全球主要的五條VLCC船型航線(xiàn)均不經(jīng)過(guò)曼德海峽，因此當(dāng)前紅海停運(yùn)對(duì)原油油運(yùn)還尚未構(gòu)成顯著影響。

不過(guò)，亞歐航線(xiàn)的停運(yùn)對(duì)我國(guó)成品油進(jìn)出口貿(mào)易影響整體而言相對(duì)有限。目前我國(guó)成品油主要貿(mào)易對(duì)象是東南亞地區(qū)，進(jìn)口量較少，且出口至歐洲的數(shù)量不多，疊加今年出口配額余量緊張，紅海停運(yùn)對(duì)我國(guó)成品油進(jìn)出口的影響較低，但歐洲地區(qū)是全球最大的成品油凈進(jìn)口地區(qū)，尤其近兩年在地緣問(wèn)題影響下增加了從亞洲進(jìn)口成品油的數(shù)量，因此突發(fā)的紅海停運(yùn)或?qū)⒍唐趦?nèi)支撐歐洲地區(qū)成品油價(jià)格上漲，從而間接提振原油價(jià)格。

考慮到該航線(xiàn)也承擔(dān)了部分糧食運(yùn)輸功能，航線(xiàn)的運(yùn)力下降或也將對(duì)部分運(yùn)往印尼、沙特、約旦等國(guó)的玉米等谷物農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易形成影響。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部和彭博社分析的船只數(shù)據(jù)，一艘擱淺的集裝箱船導(dǎo)致蘇伊士運(yùn)河堵塞，可能會(huì)延誤近7%的美國(guó)主要糧食海運(yùn)[2]。

第三，自亞洲出口至歐洲市場(chǎng)的家居、消費(fèi)電子以及鞋服商品中的60%份額要通過(guò)集裝箱海運(yùn)航線(xiàn)完成[3]。在亞歐航線(xiàn)進(jìn)入季節(jié)性貿(mào)易旺季的當(dāng)下，由于航運(yùn)公司停運(yùn)所帶來(lái)的集裝箱貿(mào)易阻滯問(wèn)題或再度顯現(xiàn)。根據(jù)alphaliner全球TOP船運(yùn)公司運(yùn)力動(dòng)態(tài)排名顯示，確定宣布暫時(shí)停運(yùn)的地中海、馬士基、達(dá)飛、赫伯羅特等船公司的全球運(yùn)力占比或超過(guò)50%[4]，而亞歐航線(xiàn)作為重要的運(yùn)力投入主線(xiàn)，停運(yùn)對(duì)地區(qū)間貿(mào)易物流影響則顯得更加突出。

與此相比，運(yùn)力問(wèn)題的解決可能更大程度上要依賴(lài)于運(yùn)費(fèi)價(jià)格的上漲。據(jù)了解，主要船運(yùn)公司的亞洲航線(xiàn)運(yùn)費(fèi)價(jià)格（均一運(yùn)費(fèi)率）干箱在1000-1050美元/TEU，冷藏箱在1600-1750美元/TEU；而繞道好望角的亞洲北非航線(xiàn)則要在此基礎(chǔ)上增加超1000美元。

表 主要船運(yùn)公司集裝箱運(yùn)費(fèi)FAK報(bào)價(jià)

另外，在當(dāng)前巴拿馬運(yùn)河運(yùn)力受干旱影響下降近22%的背景下，亞歐航線(xiàn)尤其是蘇伊士運(yùn)河運(yùn)輸效率下降給國(guó)際航運(yùn)貿(mào)易帶來(lái)的疊加影響或讓短期市場(chǎng)供需錯(cuò)配格局再度放大。作為僅次于蘇伊士運(yùn)河運(yùn)力的第二大運(yùn)河，其承擔(dān)著全球海運(yùn)貿(mào)易規(guī)模6%的運(yùn)力通航。最新的水位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前巴拿馬運(yùn)河運(yùn)力水平已降至近五年最低水平，且在雨季過(guò)后仍有繼續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)。受運(yùn)力下降影響，巴拿馬運(yùn)河管理局還在今年一季度對(duì)超長(zhǎng)（125英尺）船舶增收1萬(wàn)美元的“淡水費(fèi)”，同時(shí)根據(jù)水位變動(dòng)情況酌情收取1-10%不等的變動(dòng)費(fèi)用。至此，兩大運(yùn)河運(yùn)力效率的下降或?qū)?duì)潛在的近20%的全球海運(yùn)貿(mào)易運(yùn)輸成本費(fèi)用造成影響。

短期來(lái)看，紅海地區(qū)運(yùn)力問(wèn)題已經(jīng)開(kāi)始形成外溢影響。市場(chǎng)消息層面已有貨代公司發(fā)出停訂艙通知，且對(duì)已提箱貨物也有預(yù)計(jì)推遲的可能[6][7]。成品油運(yùn)輸指數(shù)顯示，12月11日至15日當(dāng)周上漲8.5%，不過(guò)原油運(yùn)輸指數(shù)和VLCC運(yùn)輸指數(shù)未受到顯著影響。另?yè)?jù)上海航運(yùn)交易所12月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)下歐美航線(xiàn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)均上漲，上海出口集裝箱綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)中歐洲航線(xiàn)和北美航線(xiàn)漲幅最大。

[1] https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0308597X21004966

[2] https://farmpolicynews.illinois.edu/2021/03/suez-canal-blockage-grain-livestock-impacts-noted/

[3] https://www.mfat.govt.nz/en/trade/mfat-market-reports/the-importance-of-the-suez-canal-to-global-trade-18-april-2021/

[4] https://alphaliner.axsmarine.com/PublicTop100/

[5] https://www.jiemian.com/article/10197065.html

[6] https://ishare.ifeng.com/c/s/v002l9ZoAXDsiMlIefpgKIXv--yIDL5Mwm5kf-_zXcnsAiNWI__

[7] https://www.ft.com/content/3f5d2519-94cb-4f37-9049-4e0e936212e2