【導語】1月主導結(jié)構(gòu)鋼企業(yè)排產(chǎn)再次增多，結(jié)合螺紋企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)帶來的結(jié)構(gòu)鋼產(chǎn)量增大，1月結(jié)構(gòu)鋼供應增加明顯，盡管PMI整體數(shù)據(jù)不佳，但分項生產(chǎn)以及產(chǎn)成品庫存的變化來看，需求階段性支撐仍在，結(jié)合成本以及春節(jié)之前的冬儲意愿，1月結(jié)構(gòu)鋼市場或有“開門紅”。

2024年結(jié)構(gòu)鋼市場怎么樣？元旦之后結(jié)構(gòu)鋼市場會如何運行？冬儲是否還有更為合適的機會？帶著這些問題，我們來嘗試通過對于基本面的判斷來解析春節(jié)之前，1月結(jié)構(gòu)鋼市場的走勢。

12月結(jié)構(gòu)鋼市場價格回顧：震蕩運行

12月國內(nèi)結(jié)構(gòu)鋼市場先漲后跌，整體價格小幅上漲，截至12月月底，全國碳結(jié)鋼均價在4325.00元/噸，較12月初價格上漲38.33元/噸，漲幅0.89%，漲幅減少4.22個百分點，價格低點出現(xiàn)在12月4日，高點出現(xiàn)在12月14日。

分析來看，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示12月結(jié)構(gòu)鋼市場供應有所增加，但需求亦有所好轉(zhuǎn)，疊加成本方面的支撐，帶動12月結(jié)構(gòu)鋼價格震蕩運行。

供應：1月或繼續(xù)增大

從監(jiān)測來看，結(jié)構(gòu)鋼主導生產(chǎn)企業(yè)12月產(chǎn)量小幅增大，結(jié)合螺紋轉(zhuǎn)產(chǎn)帶來的增量，結(jié)構(gòu)鋼產(chǎn)量12月有所增大。整體來看，12月卓創(chuàng)資訊監(jiān)測結(jié)構(gòu)鋼產(chǎn)線平均開工負荷為67.74%，較上期開工負荷增加0.97個百分點。統(tǒng)計華北、東北以及江浙區(qū)域的結(jié)構(gòu)鋼主流17家生產(chǎn)企業(yè)來看，12月實際產(chǎn)量在168.8萬噸，較上月產(chǎn)量增加11.6萬噸，較月初計劃量減少5.9萬噸。

對于1月來看，經(jīng)過月初調(diào)研，涉及計劃檢修結(jié)構(gòu)鋼生產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)減少，17家主流結(jié)構(gòu)鋼生產(chǎn)企業(yè)1月計劃生產(chǎn)結(jié)構(gòu)鋼174.7萬噸，較12月實際產(chǎn)量增加12.2萬噸，環(huán)比漲幅為7.23%?？紤]螺紋鋼產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)鋼階段性增多，預計1月結(jié)構(gòu)鋼產(chǎn)量居階段高位。

需求：短期需求仍有保證

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，12月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降0.4個百分點，市場表現(xiàn)整體略偏弱。與鋼鐵需求直接相關的分項訂單、生產(chǎn)指數(shù)來看，在手訂單小幅增加，新出口訂單、新訂單繼續(xù)小幅下滑，且各項訂單指數(shù)均在50%枯榮線的下方，表明鋼鐵后期需求的持續(xù)性仍顯不佳。但從另一方面來看，生產(chǎn)指數(shù)連續(xù)保持在50%枯榮線的上方，產(chǎn)成品庫存維持下降趨勢，一定程度上表現(xiàn)制造業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象，且從庫存周期的角度來看，兩者的變化也是庫存周期由主動去庫存向被動去庫存的轉(zhuǎn)變，制造業(yè)企業(yè)對于鋼鐵的短期需求仍有一定保證。

利潤：虧損加劇 鋼廠成本支撐增強

從監(jiān)測的情況來看，12月鋼廠盈利情況有所惡化。截止到12月底，結(jié)構(gòu)鋼的噸鋼生產(chǎn)利潤為-274元/噸，較上月減少105元/噸，從圖4中我們?nèi)圆浑y看出當前結(jié)構(gòu)鋼利潤的持續(xù)偏弱，成本對于結(jié)構(gòu)鋼價格的支撐有所增強，不過考慮螺紋生產(chǎn)利潤更差，且冬季需求轉(zhuǎn)弱的情況下，當前螺紋轉(zhuǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)鋼的情況仍較多，當前利潤水平對價格的支撐力度或仍需時間觀察。

冬儲：整體意愿存在

春節(jié)之前的1月，市場離不開的焦點之一就是冬儲，作為一定程度上的投機性需求，冬儲的規(guī)模主要源于市場對于節(jié)后市場的預期。匯總之前的反饋來看，市場多數(shù)仍認為當前價格偏高，想等價格降一降再儲，但整體對于冬儲的意愿是存在的。結(jié)合我們關于1月基本面的情況概述來看，1月價格大幅下行的空間是有限的，冬儲較難出現(xiàn)較為理想的情況。

綜合來看，1月結(jié)構(gòu)鋼市場供需基本面或出現(xiàn)繼續(xù)雙增的情況，供需矛盾變化不大，不過成本以及春節(jié)之前的冬儲帶動下，1月結(jié)構(gòu)鋼市場整體或表現(xiàn)趨強，價格重心上移。