【導(dǎo)語】近期丙烯裝置開停工波動(dòng)較為集中，尤以PDH裝置為主。雖然山東前期停工裝置陸續(xù)開車，但部分裝置短暫開車后再次停工，對(duì)沖市場(chǎng)部分利空因素，且?guī)?dòng)山東丙烯價(jià)格快速上漲。短線來看，丙烯價(jià)格仍以偏強(qiáng)運(yùn)行為主，長(zhǎng)線市場(chǎng)供應(yīng)趨勢(shì)上升，丙烯價(jià)格仍存有回落空間。

裝置意外停工疊加節(jié)前備貨提振，2月上旬丙烯價(jià)格走勢(shì)良好

1月下旬，華北兩套PDH裝置開車，且海偉下游聚丙烯裝置同步停車，華北流入到山東的丙烯商品量開始逐漸增加。不過因開工前期渤化PDH裝置負(fù)荷不高，春節(jié)前無商品量外銷，對(duì)山東市場(chǎng)影響相對(duì)有限。且節(jié)前金能一期PDH裝置短停，疊加魯西MTO裝置停工，市場(chǎng)供應(yīng)面無壓，同時(shí)下游節(jié)前備貨提振市場(chǎng)需求，2月上旬丙烯市場(chǎng)供需支撐良好，丙烯價(jià)格以上漲為主。截至2月9日，山東丙烯市場(chǎng)均價(jià)漲至6940元/噸，較2月初低點(diǎn)上漲2.06%。

供應(yīng)（預(yù)期）增加且需求偏弱，2月中下旬丙烯價(jià)格偏弱運(yùn)行

進(jìn)入春節(jié)，渤化PDH裝置逐漸提至滿負(fù)荷，丙烯出現(xiàn)商品量外銷，華北流入山東的丙烯商品量開始增加。節(jié)后物流運(yùn)輸恢復(fù)，東北流入到山東的丙烯貨源同步增多，且節(jié)中山東生產(chǎn)企業(yè)庫存累積，導(dǎo)致節(jié)后市場(chǎng)供應(yīng)面承壓，拖累丙烯價(jià)格下行調(diào)整。雖然2月下旬利華益維遠(yuǎn)PDH裝置停工檢修，但其下游裝置以消耗原料庫存為主，并無出現(xiàn)丙烯外采情況，對(duì)市場(chǎng)影響相對(duì)有限。同時(shí)東辰、鑫岳氣分有停工檢修情況，不過東辰仍有庫存外銷，鑫岳以消耗節(jié)后流入到山東的東北貨源為主，整體對(duì)市場(chǎng)影響也相對(duì)有限。

2月下旬，除供應(yīng)小幅承壓外，需求表現(xiàn)同步偏弱，也是導(dǎo)致節(jié)后丙烯價(jià)格重心下行的另一影響因素。一方面，節(jié)后終端工廠復(fù)工緩慢，需求向上傳導(dǎo)不足；且聚丙烯及部分化工類下游產(chǎn)品面臨成本壓力，下游工廠對(duì)原料采購積極性一般，丙烯需求整體偏弱。另一方面，基于2月底及3月份，山東多套前期停工的PDH裝置存有復(fù)工計(jì)劃，市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期欠佳，下游工廠入市采購信心不足。雖然在2月下旬，部分下游工廠節(jié)后補(bǔ)貨，帶動(dòng)丙烯價(jià)格小幅回升，但市場(chǎng)需求改善仍然有限。截至2月29日，山東丙烯市場(chǎng)主流均價(jià)6880元/噸。較上旬高點(diǎn)下跌0.86%。

部分利空因素轉(zhuǎn)為利多，3月上旬丙烯價(jià)格漲幅明顯

2月底至3月初，金誠氣分裝置、齊翔PDH裝置、利華益維遠(yuǎn)PDH裝置、天弘PDH裝置及鑫泰PDH裝置陸續(xù)開車，市場(chǎng)供應(yīng)如期增加，山東丙烯價(jià)格仍呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。截至3月3日，山東部分丙烯低價(jià)報(bào)盤下滑至6820元/噸。但進(jìn)入本周后，鑫泰PDH裝置及利華益PDH裝置再度停工檢修，且利華益丙烯存外采需求，對(duì)沖山東部分裝置開車帶來的利空影響，并推動(dòng)山東丙烯價(jià)格止跌上漲。截至3月6日，山東丙烯市場(chǎng)主流均價(jià)7075元/噸，較周初低點(diǎn)上漲3.28%。

市場(chǎng)短線仍然偏強(qiáng)，長(zhǎng)線供應(yīng)壓力依舊較大

短線來看，山東生產(chǎn)企業(yè)庫存普遍較低，貿(mào)易商貨源相對(duì)充裕，生產(chǎn)企業(yè)探漲意愿猶存且報(bào)盤漲幅不減。利華益PDH裝置檢修影響對(duì)市場(chǎng)支撐仍存，且神馳新廠脫氫裝置檢修，包括金能一期PDH裝置即將檢修，仍將對(duì)丙烯市場(chǎng)形成支撐。不過丙烯價(jià)格漲勢(shì)較快，下游產(chǎn)品成本壓力上升，部分工廠對(duì)丙烯價(jià)格接受能力正在下降。丙烯價(jià)格持續(xù)上漲，或加重下游工廠抵觸情緒，進(jìn)而抑制丙烯需求。預(yù)計(jì)短線內(nèi)丙烯市場(chǎng)價(jià)格仍存有上漲空間，但漲幅或逐漸收窄。

長(zhǎng)線來看，利華益裝置檢修結(jié)束后，市場(chǎng)供應(yīng)仍呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。齊翔、天弘等PDH裝置負(fù)荷或有提升，魯西MTO裝置、濱化PDH裝置存有開車預(yù)期，鑫岳氣分裝置、東辰氣分裝置及神馳脫氫裝置逐漸檢修結(jié)束。月底中海精細(xì)40萬噸/年P(guān)DH新增產(chǎn)能計(jì)劃開車，4月份金能二期90萬噸/年P(guān)DH新增產(chǎn)能及振華75萬噸/年P(guān)DH新增產(chǎn)能計(jì)劃試車，包括前期停工檢修的遼寧金發(fā)PDH裝置也或檢修結(jié)束，市場(chǎng)整體供應(yīng)壓力不減，長(zhǎng)線丙烯價(jià)格重心預(yù)計(jì)存有一定回落空間。

附表：