【導(dǎo)語】 硫酸產(chǎn)品有明顯的淡旺季區(qū)分，受主力下游需求影響，旺季通常集中在春、秋兩季，冬夏兩季則為淡季。預(yù)計2024年，市場價格走勢或延續(xù)傳統(tǒng)季節(jié)性規(guī)律，價格圍繞十年均值線震蕩。

硫酸產(chǎn)品淡旺季劃分

硫酸產(chǎn)品由于需求主要集中在春、秋季特點，因此具有明顯的季節(jié)性特征。從高頻表征消費的數(shù)據(jù)（產(chǎn)量+進口-出口-庫存變動）特點看，每年春秋兩季會出現(xiàn)消費回升的現(xiàn)象。

硫酸需求淡旺季主要受磷肥需求量影響。春秋兩季大田作物及其他農(nóng)作物種植初期均以高濃度磷肥作為底肥，而后期的追肥則對磷肥的需求量減少，淡旺季時間明顯。磷酸一銨作為復(fù)合肥的主要原材料，復(fù)合肥企業(yè)一般會在備肥季前兩三個月提前啟動原料采購，9-10月份是秋季用肥高峰期，5-8月份復(fù)合肥企業(yè)會有一輪集中集采，磷酸一銨的銷售量也占到全年銷售的一半左右，而9月份以后市場會出現(xiàn)1-2個月的采購淡季。

從磷酸二銨需求來看，每年的3-5月份華北、東北春季用肥以及9-10月份的秋季用肥是全年磷肥用肥的旺季階段。春季用肥區(qū)域主要集中在東北、西北地區(qū)，以玉米、水稻、棉花用肥為主，而秋季市場則以華北、華東地區(qū)冬小麥用肥為主。4-6月份磷肥市場華北需求一般，銷售有限，此時多數(shù)企業(yè)裝置開始停車檢修，開工率降低，供應(yīng)面減弱，企業(yè)以消化庫存為主。出口旺季階段主要集中在每年的5-10月，此段時間正值南亞、東南亞地區(qū)的季風期，對磷肥需求量較大，其它月份需求相對偏淡。

綜合來看，結(jié)合主力下游產(chǎn)品特點，硫酸需求旺季主要集中在春秋兩季，淡季集中夏季和冬季。

2023年硫酸季節(jié)性指數(shù)分析

從宏觀經(jīng)濟及周期變動來看，2023年國內(nèi)大宗商品價格總體呈現(xiàn)下滑趨勢，價格下行周期內(nèi)，企業(yè)生產(chǎn)面臨較大挑戰(zhàn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，98%硫酸年均價在236.20元/噸，同比下跌58.17個百分點。與此同時，工業(yè)品的需求屬性對價格的影響更加明顯，雖國內(nèi)需求呈現(xiàn)復(fù)蘇狀態(tài)，但出口下滑也是較大壓力，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年中國硫酸累計出口量為250.73萬噸，累計出口量同比下滑31.17%。

從硫酸產(chǎn)品的季節(jié)性特點上看，2023年硫酸的季節(jié)性特點其與過去五年的表現(xiàn)存在一定的差異，旺季提前，且價格波動較為明顯。具體來看，在4-5月這段周期里，價格出現(xiàn)了較大幅度的下跌，這與歷史上的消費旺季（通常在4至5月）的價格上漲趨勢相悖。此外，在7月份，硫酸的秋季旺季提前開始，導(dǎo)致價格環(huán)比上漲顯著，而歷史上通常是自8月份開始進入秋季旺季。

究其背后原因，首先在2023年4-5月階段，盡管部分酸企開始進行檢修，導(dǎo)致硫酸的供應(yīng)量有所下降，但與龐大的產(chǎn)能基數(shù)相比，檢修對產(chǎn)量的影響有限，同時下游需求表現(xiàn)低迷，硫酸價格以下行為主，脫離歷史規(guī)律。而此階段，其次，7月份開始，隨著下游磷肥及部分化工品市場需求逐步啟動，硫酸市場交投信心提升，部分區(qū)域硫酸流通速度加快，加之酸企庫存壓力多可控，市場價格開啟上行通道，在買漲氛圍帶動下，下游采購積極性提升，整體市場交投較為活躍，導(dǎo)致市場較往年提前一個月左右進入旺季。

2024年硫酸價格走勢或圍繞歷史規(guī)律展開

基于周期角度考慮，2024年處于新一輪庫存周期中的補庫存階段，價格易漲難跌，從宏觀驅(qū)動因素上看，國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇趨勢將會為大宗商品提供路徑依賴，2024年大宗商品價格或總體呈現(xiàn)向上狀態(tài)。

就硫酸價格而言，供需基本面仍是其核心驅(qū)動因素，2024年硫酸市場仍有新增產(chǎn)能，綜合考慮年內(nèi)裝置檢修計劃，供應(yīng)端預(yù)計變化不大，整體現(xiàn)貨表現(xiàn)充裕；同時主力下游行業(yè)亦穩(wěn)步發(fā)展，需求預(yù)期向好；整體市場或呈供略大于求格局。結(jié)合近十年全國硫酸均價，在經(jīng)過季節(jié)性分析后預(yù)測，2024年全國硫酸價格或跟隨季節(jié)波動，春季價格上行明顯，秋季穩(wěn)中偏好整理，其他時間價格偏弱勢整理，基本呈現(xiàn)“M”形走勢，價格或圍繞近十年均值線震蕩。