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二甲苯:一季度區(qū)域量價對比分析
卓創(chuàng)資訊 2024-03-19 11:27:01

【導(dǎo)語】2024年一季度,國內(nèi)二甲苯行業(yè)供需基本面變化不大,市場價格波動區(qū)間較窄。不過因下游行業(yè)需求差異以及區(qū)域間供需不同等因素影響,市場變化點(diǎn)更加具化,區(qū)域間變量也成為影響市場價格走勢的關(guān)鍵因素之一。

一季度國內(nèi)二甲苯行業(yè)區(qū)域供需存小幅差異

一季度中恰逢春節(jié)假期,疊加自然日不同,2月份供應(yīng)及需求總量均低于1、3月。通過行業(yè)供需變化對比看(因2月較為特殊,因而排除2月份,僅看1月和3月對比),3月份產(chǎn)量略高于1月,但需求量差異不大,因而1月份主港庫存呈現(xiàn)累積趨勢,而3月份庫存水平出現(xiàn)小幅度下降。通過圖1區(qū)域?qū)Ρ瓤?,山東、華南及華東地區(qū)3月份產(chǎn)量均出現(xiàn)增長,而需求量看,華南和山東地區(qū)3月份需求量增加,而華東地區(qū)出現(xiàn)輕微下降。華東地區(qū)1-2月份因需求下降,港口庫存呈現(xiàn)累積;華南地區(qū)因下游PX企業(yè)開工負(fù)荷提升,貨源流出量減少,當(dāng)?shù)叵芰μ岣?;山東地區(qū)則在國際油價震蕩上行過程中,調(diào)油需求恢復(fù)略好于周邊市場所致。

一季度國內(nèi)二甲苯市場流通量中區(qū)域供需變化更加顯著

從市場流通量環(huán)節(jié)中,區(qū)域間供需變化更加顯著。如圖2可見,3月份除去山東地區(qū)外,其余地區(qū)可用于流通的產(chǎn)量均有所下降,這主要是因?yàn)樯綎|地區(qū)多為地方煉廠,其余地區(qū)多為國企或一體化生產(chǎn)企業(yè),配套下游更加完善,而3月份開始,企業(yè)自用量增加,外銷量減少,尤其是在PX開工負(fù)荷高位的一體化生產(chǎn)企業(yè)為主。需求量對比中,因流通環(huán)節(jié)需求多圍繞在調(diào)油需求,因而山東、東北地區(qū)為主的需求呈現(xiàn)增量。

江蘇及山東區(qū)域供需增速差異化直接反饋至價格波動中

不論是行業(yè)還是流通量環(huán)節(jié)中,江蘇地區(qū)二甲苯供應(yīng)及需求均呈現(xiàn)負(fù)增長,使得港口庫存逐步累積至近幾年高位,不過下游PX需求尚可,且當(dāng)?shù)刎浽醇卸雀?,因而在供需端持續(xù)偏弱、市場交投活躍度偏低的情況下,市場仍在供需向好的預(yù)期下而窄幅震蕩,價格波動區(qū)間較窄。但山東地區(qū)則因需求增速略高于供應(yīng)增速,調(diào)油需求帶動市場交投活躍度提升,市場商談價格穩(wěn)步上漲,從而使得江蘇-山東地區(qū)市場價差從前期最高的435元/噸縮小至百元以內(nèi),兩地套利窗口關(guān)閉。

未來區(qū)域供需變量將成為影響價格波動的關(guān)鍵因素之一

經(jīng)過2019年至2023年國內(nèi)二甲苯行業(yè)投產(chǎn)高峰期后,未來新增產(chǎn)能逐步減少,但多集中于山東地區(qū),另外兩大下游PX及調(diào)油行業(yè)發(fā)展趨勢亦有差異,山東是調(diào)油需求變化的風(fēng)向標(biāo)。因而,未來國內(nèi)二甲苯市場逐步轉(zhuǎn)向成熟期,區(qū)域特點(diǎn)將更加顯著,區(qū)域供需變量及未來預(yù)測將直接影響國內(nèi)二甲苯區(qū)域流通,從而成為影響價格的關(guān)鍵因素。