【導(dǎo)語】2024年一季度CPE市場偏弱運行，均價同比及環(huán)比均下跌，供應(yīng)同比增加，而需求端恢復(fù)不及預(yù)期，春節(jié)過后，CPE行業(yè)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，且新裝置即將投產(chǎn)，供應(yīng)端壓力不減，供需失衡下，CPE行業(yè)虧損有所擴大。

2024年一季度CPE市場偏弱運行，均價同比及環(huán)比均下跌，截至3月28日，山東地區(qū)國標CPE135A一季度均價7526.67元/噸，環(huán)比下跌389.86元/噸，跌幅4.92%，同比下跌829.89元/噸，跌幅9.93%。

季度內(nèi)CPE市場偏弱運行，1月份，受2023年下半年新裝置投產(chǎn)影響，CPE市場競爭較為激烈，1月份，部分持貨商出貨意向增強，市場價格有所下跌，下游用戶逢低適量備貨，整體出貨情況尚可；2月份受春節(jié)假期影響，市場參與者較少，整體表現(xiàn)僵持；3月份，成本支撐增強，上旬部分生產(chǎn)企業(yè)試探性上漲，而需求端恢復(fù)不及預(yù)期，部分企業(yè)庫存壓力較大，市場整體推漲乏力，以穩(wěn)為主。一季度CPE均價同比及環(huán)比均出現(xiàn)下跌，整體波動相對較小，其中一季度高點出現(xiàn)在1月初的7600元/噸，低點出現(xiàn)在3月的7450元/噸，高低端價差150元/噸。

2024年一季度CPE毛利潤對比分析

單位：元/噸

一季度CPE行業(yè)盈利能力持續(xù)下降。截至3月28日，山東地區(qū)國標CPE135A一季度毛利潤均值-230.48元/噸，環(huán)比下跌377.33元/噸，跌幅256.95%，同比下跌1039.87元/噸，跌幅128.48%。一季度CPE行業(yè)處于虧損狀態(tài)，且3月份虧損有所擴大，3月份行業(yè)平均虧損487.81元/噸，供需失衡是導(dǎo)致行業(yè)盈利能力下降的主要原因。一季度CPE產(chǎn)量156.63千噸，環(huán)比減少4.27千噸，降幅2.65%，同比增加13.06千噸，漲幅9.10%。一季度CPE產(chǎn)量較去年同期增長明顯，而終端需求恢復(fù)不及預(yù)期，下游PVC管材、型材等企業(yè)開工負荷率不高，對原料采購力度不足，春節(jié)過后，CPE行業(yè)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，且新裝置即將投產(chǎn)，供應(yīng)端壓力不減，雖成本有所增加，而部分持貨商出貨意向增強，市場推漲乏力，行業(yè)虧損有所擴大。

二季度展望：

原料方面：4月液氯供應(yīng)充足，下游需求或略有減弱，預(yù)計4月液氯市場成交偏淡，價格存小幅下降空間，山東槽車液氯主流出廠價波動區(qū)間或在100-400元/噸，月均價或在200元/噸左右，環(huán)比下降；下月來看，油市價格有望呈現(xiàn)震蕩弱勢調(diào)整行情，但下方空間有限，專用料成本端存窄幅松動跡象，受下游新裝置投產(chǎn)影響，需求端表現(xiàn)良好，預(yù)計4月份專用料市場或小幅上漲。

供需格局：4月份下游PVC管材、型材等行業(yè)處于傳統(tǒng)旺季，開工負荷率存小幅提升可能，對原料采購力度加大，CPE市場剛需或有所改善，5-6月份伴隨傳統(tǒng)淡季來臨，需求端或有所萎縮；山東新投產(chǎn)兩套裝置將計入4月份行業(yè)總產(chǎn)能，供應(yīng)端存在一定壓力，市場擔憂情緒存在。

預(yù)計2024年4-6月份CPE市場價格重心或小幅下移。4月液氯市場價格或下跌，專用料市場或小幅上漲，原料漲跌互現(xiàn)，CPE成本端變化不大，雖供應(yīng)端存改善預(yù)期，而供應(yīng)端亦承壓，供大于求局面延續(xù)，預(yù)計4月份CPE市場或大穩(wěn)小動；5月-6月份液氯市場或先漲后跌，CPE成本隨之靈活調(diào)整，供需失衡局面難有明顯改善，市場謹慎心態(tài)較重，CPE市場價格存小幅下跌可能。