1、本月市場回顧：3月生豬震蕩上行

本月國內(nèi)生豬價格呈震蕩上漲走勢。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，本月全國外三元交易均價14.76元/公斤，環(huán)比漲幅2.81%，同比降幅3.16%。1-3月份全國外三元交易均價14.45元/公斤，同比降幅3.28%。本月生豬期貨主力合約2405先漲后降，29日收盤價格15030元/噸，基差60元/噸。本月生豬價格偏強運行，主要受兩方面因素影響：第一，3月中上旬大豬依舊量少價高，帶動全國肥標價差處于相對高位水平，加之業(yè)內(nèi)對后市預期升溫，從而刺激二次育肥補欄積極性提升，標豬被大量截流，導致市場供應量偏緊，屠宰企業(yè)收購不暢，豬價震蕩上漲。第二，養(yǎng)殖單位看漲情緒較濃，本月集團多有縮量壓欄動作，同時散戶抗價惜售，市場整體豬源一般，屠宰企業(yè)壓價難度較大，豬價多在短時走低后快速回彈。

表1 本月生豬價格評估表

單位：元/公斤

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

2、驅(qū)動因素分析：供應偏緊，需求緩慢恢復

3月份國內(nèi)生豬交易均重震蕩上漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，2024年3月份全國生豬交易均重為123.07公斤，環(huán)比漲0.88%，同比上漲0.16%。3月氣溫回升不及預期，肥豬需求量仍偏高；但養(yǎng)殖端節(jié)前清欄減欄較多，月初大豬存欄量下滑，大豬存少需多導致肥標價差持續(xù)高位；疊加養(yǎng)殖端惜售壓欄，供應量下滑。同時，二次育肥客戶對未來看漲預期提升而積極補欄，且補欄體重以80-120公斤豬源為主，部分標豬被回圈再次育肥，導致生豬養(yǎng)殖周期被人為拉長，帶動生豬交易均重上漲。截至3月末，全國交易均重漲至123.39公斤，較2月末上漲1.44公斤，漲幅1.18%。3月份全國重點屠宰企業(yè)開工率環(huán)比下降。本月重點企業(yè)平均開工率27.81%，環(huán)比下跌1.16個百分點，同比下跌3.30個百分點。1-3月份平均開工率31.97%，同比上漲1.83個百分點。月內(nèi)養(yǎng)殖端出欄積極性逐漸提升，生豬供應增加，屠宰企業(yè)收購難度減弱，且終端需求緩慢恢復，屠宰企業(yè)訂單增加，支撐開工率緩慢上漲。但由于屠宰企業(yè)分割入庫積極性較低，導致開工率同比下降。3月29日全國屠宰企業(yè)平均開工率28.96%，較2月末上漲2.78個百分點。

3、未來市場展望：4月豬價或先漲后跌再漲再跌，月均值或為15.07元/公斤，環(huán)比上漲

清明節(jié)前因養(yǎng)殖端出欄計劃并不明確，加之節(jié)日對下游市場有短時利多刺激，供需雙向疊加支撐豬價或小幅上漲。月中旬，前期壓欄的部分大豬貨源出欄增加，但屠企對大豬需求量下滑，供需錯配或?qū)е仑i價止?jié)q下滑。但據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，目前南北方養(yǎng)殖場出欄主流均重在125-130公斤，超重幅度并不大，大豬貨源更多仍在養(yǎng)殖戶存欄圈內(nèi)。且豬價并未漲至散戶出欄的心理預期，大豬集中出欄現(xiàn)象或持續(xù)時間和對市場影響整體有限。隨著價格陸續(xù)跌至低位，部分空欄養(yǎng)殖戶仍有二次育肥計劃，當前補欄體重以75-110公斤豬源為主，與屠宰廠收購比例仍有部分重合。加之月末五一假期臨近，市場或有短時備貨意向，供需雙向利多，支撐豬價止跌反彈。但隨著備貨期收尾，加之部分高價區(qū)走貨難度加大，豬價仍有小幅回調(diào)可能。

前期豬病導致生豬供應缺口仍在，加之養(yǎng)殖端仍有增重意向，預計6月商品豬存欄低位期，豬價仍有上漲可能；但在此之前，5月溫度穩(wěn)步提升，3月中旬前后的部分二次育肥豬源或逢高出欄，豬價有下滑空間。卓創(chuàng)資訊預計5月份均價14.95元/公斤，6月份參考15.48元/公斤。

附表1 本月上下游產(chǎn)品價格評估表

附表2 本月飼料原料與飼料成本變化統(tǒng)計表