【導(dǎo)語】4月份建筑鋼材市場迎來觸底反彈，基本面情況改善，宏觀偏多預(yù)期支撐，迎來年后第一波反彈行情。5月份隨著基本面轉(zhuǎn)弱，宏觀偏多消息減少，建筑鋼材市場或震蕩運行，價格重心或較4月份小幅上移。
4月份山西市場資源月度均價3611元/噸，環(huán)比上漲16元/噸，同比跌9.36%。四月份山西建筑鋼材市場價格觸底反彈，主要原因在于基本面改善加之宏觀消息面刺激。一季度，建筑鋼材市場價格一路下行，在傳統(tǒng)的終端啟動季節(jié)，因資金不到位，需求啟動緩慢，市場價格弱勢下行。同時，原料價格相對成材價格處于高位，鋼廠虧損嚴重，開工率處于低位，復(fù)產(chǎn)推后。這為四月份行情啟動奠定基本面方面的基礎(chǔ)。四月份山西建筑鋼材市場在產(chǎn)量端低位，庫存端低位，成本高位的情況下，價格觸底反彈。
產(chǎn)量有降轉(zhuǎn)增 價格支撐減弱
卓創(chuàng)資訊監(jiān)測山西省內(nèi)14家主導(dǎo)鋼企建筑鋼材月度產(chǎn)量來看，2024年3月份建筑鋼材產(chǎn)量150.9萬噸，環(huán)比減少11.75%，3月份產(chǎn)量低位，對4月份山西市場價格上行提供供應(yīng)端支撐。4月份山西地區(qū)鋼廠產(chǎn)量為173萬噸，環(huán)比增加22.1萬噸，增幅14.65%，且隨著區(qū)域內(nèi)鋼廠高爐生產(chǎn)基本處于滿負荷狀態(tài)，5月份產(chǎn)量預(yù)計繼續(xù)增加，據(jù)卓創(chuàng)資訊估算，按現(xiàn)有的日產(chǎn)量增幅估算，5月份山西地區(qū)建材月產(chǎn)量預(yù)計增至206萬噸，增幅33萬噸。主要原因在于，目前建筑鋼材對比其他成品材來說，毛利相對可觀，螺紋鋼基本面相對其他品種材好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量及庫存處于低位，需求逐步回暖，成材前期漲幅相對其他產(chǎn)品相對較好，目前鋼廠鐵水從熱卷等產(chǎn)品逐步傾向螺紋鋼，預(yù)期后期產(chǎn)量增加，從而供應(yīng)端價格支撐減弱。
鋼廠庫存去化明顯 資源流出量增加
據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，山西省內(nèi)14家主導(dǎo)鋼廠鋼廠庫存2月底總庫存為152.65萬噸，3月底為113.3萬噸，4月底為68.95萬噸。因山西區(qū)域主要為鋼廠直發(fā)，社會庫存較低，鋼廠庫存為主要參考。從鋼廠庫存角度看，年后山西地區(qū)建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)因建材毛利虧損，一直處于低產(chǎn)量狀態(tài)，建材去庫存情況較為可觀，目前山西區(qū)域鋼廠建材總庫存量僅為去年同期的三分之一左右，庫存壓力較低，5-6月份或因為需求持續(xù)性弱，而導(dǎo)致窄幅累庫的情況，但是整體預(yù)估庫存壓力較去年同期小。
省內(nèi)14家主導(dǎo)鋼廠建筑鋼材資源流出量由降轉(zhuǎn)增。具體來看，2月份資源流出量為114.31萬噸，3月份資源流出量為92.06萬噸，4月份資源流出量為109.52萬噸，從資源流出角度看，鋼廠產(chǎn)量在4月份逐步增加，且區(qū)域價差存在，資源流出量增加。5月份隨著鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)增加，資源流出量或繼續(xù)增加，對資源流入?yún)^(qū)域河南地區(qū)的價格資源沖擊量會增加。
5月份山西建筑鋼材價格震蕩走勢 整體震蕩偏多
5月份山西建筑鋼材價格維持震蕩走勢，多空分歧較大。宏觀層面，國債發(fā)行以及降準預(yù)期，對市場存在偏多刺激。供應(yīng)端存在增量，需求端增量或不明顯。成本高位，原料價格存下行壓力，但是基于鋼廠開工率高位，下行空間有限。
供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)主導(dǎo)鋼廠生產(chǎn)基本處于正常狀態(tài)，5月份產(chǎn)量或延續(xù)4月份產(chǎn)量增幅，承壓價格，但是就庫存總量看，庫存壓力不及去年同期水平，雖增加，但對價格存在支撐。
成本方面，礦石發(fā)運基于港口庫存處于高位，供應(yīng)端壓力較大，且基于復(fù)產(chǎn)邏輯基本交易完成，礦石現(xiàn)貨價格或承壓下行；焦煤增加消息釋放，鋼廠利潤壓縮，焦炭5月份或存提降預(yù)期。成本支撐5-6月份逐步減弱。原料存在下行壓力，但是就目前鋼廠開工率看，原料價格韌性仍存，對于雖支撐減弱，但是底部支撐尚存。
需求方面，5月份需求表現(xiàn)穩(wěn)定，整體不溫不火，下游補庫節(jié)奏或不及4月份。對于價格存在利空。
庫存方面：5月份鋼廠庫存或處于增加狀態(tài)，但是較去年同期或仍舊處于低位。
綜合分析來看，供應(yīng)有所增加，成本支撐仍存，庫存壓力不大，但需求或出現(xiàn)下降，從而5月份山西地區(qū)建筑鋼材市場價格震蕩偏強。