【導(dǎo)語(yǔ)】：1月下旬以來(lái)丁苯橡膠行業(yè)理論生產(chǎn)毛利水平轉(zhuǎn)為虧損狀態(tài)并延續(xù)到現(xiàn)在。5月中旬以來(lái)隨著原料丁二烯企業(yè)出廠價(jià)的連續(xù)下行，丁苯橡膠生產(chǎn)中的原料成本呈現(xiàn)走低趨勢(shì)，帶動(dòng)了丁苯橡膠行業(yè)理論生產(chǎn)毛利的提升，行業(yè)理論生產(chǎn)毛利虧損縮窄。預(yù)計(jì)近期原料丁二烯企業(yè)價(jià)格或企穩(wěn)，丁苯橡膠均價(jià)或區(qū)間調(diào)整，預(yù)計(jì)5月下旬行業(yè)理論生產(chǎn)毛利區(qū)間窄調(diào)，變化幅度有限。

市場(chǎng)回顧：據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入5月份以來(lái)丁苯橡膠行業(yè)理論生產(chǎn)毛利由-825元/噸上漲到5月20日的-312.5元/噸，提高512.5元/噸。理論生產(chǎn)毛利的修復(fù)主要是原料丁二烯企業(yè)價(jià)格走低，而丁苯橡膠市場(chǎng)均價(jià)小幅提高，綜合計(jì)算行業(yè)理論生產(chǎn)毛利負(fù)值縮小，呈現(xiàn)修復(fù)性增長(zhǎng)。

原料價(jià)格走低 生產(chǎn)成本下降

進(jìn)入5月以后，丁二烯企業(yè)價(jià)格走低至11200元/噸，較上月末走低600元，作為丁苯橡膠的主要生產(chǎn)原料，丁二烯價(jià)格的走低使得丁苯橡膠生產(chǎn)成本下降。丁二烯價(jià)格走低主要因?yàn)椋簢?guó)內(nèi)市場(chǎng)丁二烯現(xiàn)貨供應(yīng)有所增加，加上山東新裝置存在產(chǎn)出預(yù)期，供應(yīng)預(yù)期增加導(dǎo)致市場(chǎng)氣氛整體偏弱，外銷廠家出貨不暢，價(jià)格接連調(diào)低。同時(shí)下游應(yīng)用企業(yè)多家保持降負(fù)生產(chǎn)甚至停產(chǎn)，對(duì)丁二烯需求偏弱，也對(duì)丁二烯價(jià)格形成拖累。

目前丁苯橡膠行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷維持在68%左右，該開(kāi)工負(fù)荷下市場(chǎng)貨源供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，下游以半鋼胎為主的消費(fèi)領(lǐng)域，以剛需采購(gòu)為主，下游存剛需。受供需基本面的影響丁苯橡膠企業(yè)價(jià)格小幅提升到13500元/噸?？偟膩?lái)看5月丁苯橡膠生產(chǎn)成本下降，而出廠價(jià)格小幅提升，使得丁苯橡膠行業(yè)理論生產(chǎn)毛利修復(fù)性提升。

丁二烯價(jià)格或企穩(wěn) 丁苯橡膠行業(yè)理論毛利水平或區(qū)間窄調(diào)

成本：近期預(yù)計(jì)丁二烯貨源供應(yīng)量或仍相對(duì)充足，對(duì)丁二烯價(jià)格或繼續(xù)形成一定拖累；同時(shí)外盤價(jià)格預(yù)計(jì)偏弱窄調(diào)，或也對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格形成抑制，但下游應(yīng)用企業(yè)在丁二烯價(jià)格走低后存提負(fù)荷以及復(fù)產(chǎn)的可能，需求或有一定改善，預(yù)計(jì)5月下旬丁二烯價(jià)格或企穩(wěn)。

價(jià)格：原料丁二烯價(jià)格對(duì)丁苯橡膠價(jià)格或仍形成支撐，但下游應(yīng)用企業(yè)或繼續(xù)剛需采購(gòu)，需求難見(jiàn)明顯改善，丁苯橡膠價(jià)格缺乏有效指引，預(yù)計(jì)5月下旬丁苯橡膠價(jià)格或保持區(qū)間窄調(diào)。

綜上，5月下旬預(yù)計(jì)丁苯橡膠均價(jià)區(qū)間窄調(diào)，生產(chǎn)成本或難有較大幅度改變，預(yù)計(jì)5月下旬丁苯橡膠行業(yè)理論毛利水平或區(qū)間窄調(diào)為主。