【導(dǎo)語(yǔ)】5月份建筑鋼材市場(chǎng)迎來(lái)震蕩上行，基本面逐步轉(zhuǎn)弱，宏觀環(huán)境整體偏寬松，但是產(chǎn)業(yè)端矛盾逐步增加。6月份產(chǎn)業(yè)端或逐步轉(zhuǎn)弱，供需矛盾增加，庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)，國(guó)際宏觀端整體環(huán)境偏寬松，偏強(qiáng)預(yù)期與偏弱現(xiàn)實(shí)交織，6月份建筑鋼材價(jià)格或震蕩偏弱

4月份山西市場(chǎng)資源月度均價(jià)3760元/噸，環(huán)比上漲179元/噸，環(huán)比漲5%。5月份山西建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)震蕩上行，主要原因在于成本支撐、基本面矛盾尚未凸顯以及宏觀環(huán)境整體寬松。成本端，鋼廠開(kāi)工率高位，對(duì)于原料的需求存在剛需支撐，原料價(jià)格高位震蕩，對(duì)于成材價(jià)格存在支撐。基本面，5月份建筑鋼材產(chǎn)量逐步增加，但是需求端存在支撐，月內(nèi)鋼廠庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化，供需矛盾并未出現(xiàn)明顯的錯(cuò)配，建筑鋼材價(jià)格震蕩上行，月末上探乏力，逐步交易弱現(xiàn)實(shí)邏輯。宏觀端，國(guó)債利好消息逐步刺激市場(chǎng)，資金影響，產(chǎn)業(yè)端投機(jī)需求釋放，利于廠庫(kù)及設(shè)社庫(kù)去化，對(duì)于價(jià)格存在支撐。進(jìn)入6月份，基本面逐步進(jìn)入弱現(xiàn)實(shí)邏輯，宏觀退卻，產(chǎn)業(yè)交易弱現(xiàn)實(shí)，價(jià)格震蕩下行。

產(chǎn)量延續(xù)增加至年內(nèi)高點(diǎn) 供應(yīng)壓力增加

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)山西省內(nèi)14家主導(dǎo)鋼企建筑鋼材月度產(chǎn)量來(lái)看，4月份山西地區(qū)鋼廠產(chǎn)量為173萬(wàn)噸，環(huán)比增加22.1萬(wàn)噸，增幅14.65%，且隨著區(qū)域內(nèi)鋼廠高爐生產(chǎn)基本處于滿(mǎn)負(fù)荷狀態(tài)，5月份產(chǎn)量延續(xù)增至218.8萬(wàn)噸，增幅45.8萬(wàn)噸。主要原因在于，目前建筑鋼材對(duì)比其他成品材來(lái)說(shuō)，毛利相對(duì)可觀，且隨著5月份價(jià)格逐步上行，鋼廠鐵水多傾向建材，產(chǎn)量增幅較大。6月份建筑鋼材或進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，螺紋鋼毛利或弱于板材等，鋼廠鐵水或逐步傾向于板材等，加之6月份或處于年中檢修的階段，區(qū)域內(nèi)鋼廠總產(chǎn)量或窄幅縮減。供應(yīng)壓力較5月份減少。

鋼廠庫(kù)存去化明顯 資源流出量增加

據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，山西省內(nèi)14家主導(dǎo)鋼廠鋼廠庫(kù)存4月底為68.95萬(wàn)噸，5月底為54萬(wàn)噸，庫(kù)存水平處于歷史低位。因山西區(qū)域主要為鋼廠直發(fā)，社會(huì)庫(kù)存較低，鋼廠庫(kù)存為主要參考。5月份建筑鋼材價(jià)格震蕩上行，鋼廠庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化。且基于河南地區(qū)以及京津冀地區(qū)需求量尚可，鋼廠投放量增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，5月份山西地區(qū)對(duì)于京津冀的直供量增加。

省內(nèi)14家主導(dǎo)鋼廠建筑鋼材資源流出量持續(xù)增加，達(dá)到上半年峰值。具體來(lái)看，2月份資源流出量為114.31萬(wàn)噸，3月份資源流出量為92.06萬(wàn)噸，4月份資源流出量為109.52萬(wàn)噸，5月份資源流出量為218.8萬(wàn)噸。6月份隨著河南地區(qū)價(jià)格呈現(xiàn)弱勢(shì)下行狀態(tài)，對(duì)比周邊區(qū)域處于價(jià)格洼地，利潤(rùn)薄弱，鋼廠對(duì)于該地區(qū)的資源投放量或較5月份減少。

6月份山西建筑鋼材價(jià)格或震蕩偏弱

6月份山西建筑鋼材價(jià)格維持震蕩走勢(shì)，多空分歧較大。宏觀層面，國(guó)際資金環(huán)境逐步偏寬松，歐洲開(kāi)啟降息之路，商品市場(chǎng)資金活躍度增加。但是基本面逐步進(jìn)入弱現(xiàn)實(shí)階段，供需矛盾或逐步凸顯。同時(shí)，原料價(jià)格或弱勢(shì)下行，建筑鋼材價(jià)格支撐度減弱。

供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)主導(dǎo)鋼廠基本處于滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，5月份產(chǎn)量或延續(xù)4月份產(chǎn)量增幅，月內(nèi)產(chǎn)量增加45萬(wàn)噸，6月份部分鋼廠或存在短期的年終檢修，產(chǎn)量或窄幅縮減，縮量或不大。

成本方面，6月份鋼廠開(kāi)工率或窄幅下降，原料需求強(qiáng)度或下降，礦石及焦炭?jī)r(jià)格重心或窄幅下行，對(duì)于建筑鋼材的成本支撐或減弱。

需求方面，6月份逐步進(jìn)入建筑鋼材需求淡季，下游終端開(kāi)工或低于5月份，下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏或不及5月份。對(duì)于價(jià)格存在利空。

庫(kù)存方面：6月份山西地區(qū)主導(dǎo)鋼廠庫(kù)存或處于延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)，庫(kù)存壓力增加，對(duì)于建筑鋼材價(jià)格支撐力度減弱。

綜合分析來(lái)看，供應(yīng)壓力或有所緩解，成本支撐減弱，庫(kù)存壓力增加，需求或出現(xiàn)下降，從而6月份山西地區(qū)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏弱。