【導語】7月份建筑鋼材市場價格弱勢下行，現(xiàn)貨價格下行的主要驅動因素為：高溫多雨需求弱勢，成本支撐減弱、供應壓力逐步增加。進入8月份，基本面或逐步好轉，需求端或逐步在多雨季節(jié)以后轉暖，穩(wěn)中向好。供應端，壓力或變動不大，基于螺紋鋼利潤仍舊較差，產(chǎn)量增幅有限。現(xiàn)貨市場或逐步回升。

7月份山西市場資源月度均價3483元/噸，環(huán)比降66元/噸，環(huán)比降1.873%。7月份山西建筑鋼材市場價格震蕩下行，主要原因在于：需求端，進入7月份隨著高溫多雨天氣的影響，終端開工不及預期，需求端斷檔式下滑，承壓建筑鋼材市場價格。成本端，進入需求淡季，鋼廠開工率維持階段性高位，但是繼續(xù)上行壓力較大，原料需求減弱，礦石及焦炭價格偏弱震蕩。成本端整體下行，建筑鋼材底部支撐下移。供應端，進入7月份，隨著鋼廠檢修逐步結束，且成材端利潤水平均下行，尤其板材產(chǎn)品利潤收縮嚴重，鋼廠對于板材的排產(chǎn)量減少，從而逐步轉向建筑鋼材，產(chǎn)量在7月中下旬開始由降轉增，利空建材市場價格。庫存端，鋼廠庫存及社會庫存處于歷史絕對值低位，鋼廠庫存壓力較小，但是社會庫存壓力逐步增加，月內(nèi)由降準轉增，體現(xiàn)出庫存下移壓力較大。宏觀端，三中全會釋放穩(wěn)中偏暖政策信號，黑色系由交易宏觀預期邏輯逐步向交易弱現(xiàn)實轉變?；谝陨显?，7月份建筑鋼材價格弱勢下行。

產(chǎn)量由年內(nèi)高點逐步轉弱

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測山西省內(nèi)14家主導鋼企建筑鋼材月度產(chǎn)量來看，5月份產(chǎn)量延續(xù)增至218.8萬噸，增幅45.8萬噸。6月份建筑鋼材總產(chǎn)量在237.5萬噸，觸及年內(nèi)產(chǎn)量最高點，7月份預估總產(chǎn)量在231萬噸，整體建材產(chǎn)量窄幅縮減，但是仍處于年內(nèi)高位。6-7月份建筑鋼材產(chǎn)量處于年內(nèi)高點的主要原因在于：隨著7月份成材價格全面虧損，板材虧損額度加大，部分鐵水逐步傾向于產(chǎn)量及庫存低位的建筑鋼材。8月份建筑鋼材產(chǎn)量或基本處于7月份水平，基于7月份鋼廠虧損額度較重，8月份仍舊處于傳統(tǒng)淡季，產(chǎn)內(nèi)端或仍舊走現(xiàn)實邏輯。從今年及去年山西地區(qū)建筑鋼材總產(chǎn)量來看，2023年年內(nèi)產(chǎn)量低點在240萬噸，但是今年1-7月份產(chǎn)量高點在240萬噸，2024年一直處于弱平衡狀態(tài)，鋼廠對于生產(chǎn)處于較為謹慎的態(tài)度，需求相對弱勢的行情下，或難以出現(xiàn)大的產(chǎn)量增幅。從而8月份產(chǎn)量端對于建筑鋼材市場價格存在一定的支撐作用。

鋼廠庫存去化明顯資源流出量增加

據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，山西省內(nèi)14家主導鋼廠鋼廠庫存4月底為68.95萬噸，5月底為54萬噸，6月底庫存為56.36萬噸。庫存水平處于歷史低位。因山西區(qū)域主要為鋼廠直發(fā)，社會庫存較低，鋼廠庫存為主要參考。6-7月份建筑鋼材價格震蕩下行，鋼廠庫存持續(xù)去化，社會庫存逐步增加。6-7月份，基于建材虧損較重，鋼廠提前進行生產(chǎn)優(yōu)化，建材產(chǎn)量降低，庫存持續(xù)下降。

省內(nèi)14家主導鋼廠建筑鋼材資源流出量有增轉降。具體來看，5月份資源流出量為218.8萬噸，6月份資源流出量為152.66萬噸?；趨^(qū)域價差減少，外流資源價格優(yōu)勢減少。

8月份山西建筑鋼材價格或于下旬筑底回升

8月份山西建筑鋼材價格或跌后企穩(wěn)，下旬基于需求端回暖，或出現(xiàn)筑底回升的態(tài)勢。宏觀層面，7月份建筑鋼材市場逐步回歸弱現(xiàn)實邏輯，價格觸及年內(nèi)最低點?；久嫣幱诠┬鑳扇醯臓顟B(tài)，8月份隨著高溫多雨天氣減少，基本面矛盾或略有緩解。

供應方面，目前山西區(qū)域建筑鋼材毛利多虧損100-200元/噸，噸鋼虧損逐步加重，鋼廠出于庫存逐步累積壓力或逐步減少建筑鋼材生產(chǎn)量。8月份產(chǎn)量或較7月份減少，對價格起到一定支撐作用。

成本方面，7月下旬鐵水產(chǎn)量逐步見頂，開始出現(xiàn)季節(jié)性回落?；谛枨蠖说娜鮿荩潛p增加，8月份高爐開工率或較7月份繼續(xù)下降，從而對原料需求減弱，原料價格弱勢，成本下行底部支撐減弱。

需求方面，8月份隨著高溫多雨天氣逐步減少，下游終端或需求量或逐步回暖。山西區(qū)域對于河南或陜西的資源投放量或逐步增加。

庫存方面：6-7月份社會庫存處于季節(jié)性累庫期，鋼廠庫存小幅增加，淡季庫存消化能力偏弱。從季節(jié)性走勢看，8月份社會庫存呈現(xiàn)出先增后降的趨勢。

綜合分析來看，供應壓力或有所緩解，成本支撐減弱，庫存壓力增加，需求逐步回暖，從而8月份山西地區(qū)建筑鋼材市場價格于下旬逐步企穩(wěn)回升。