【導語】從PMI角度來看，即時工業(yè)用鋼需求或有保證，但需求彈性繼續(xù)增大，在當前背景下，需求釋放或更謹慎，不過8月下半月為傳統(tǒng)的制造業(yè)備貨階段，相較于6-7月來看，需求仍有一定的增長預期；供應(yīng)方面，整體鋼鐵生產(chǎn)減弱更為明顯，但鋼廠鐵水傾向性更為明顯，工業(yè)用鋼生產(chǎn)或進一步增大，8月整體工業(yè)用鋼供需壓力或延續(xù)增大，考慮建筑用鋼供需環(huán)境進一步改善帶來的托底作用以及原料成本支撐進一步減弱的影響，預計8月鋼鐵市場或仍整體下行，但下跌或逐漸受到抑制，不排除8月下半月鋼價的階段上漲。

作為最主要的先行指標，PMI指數(shù)對于鋼鐵行業(yè)具有重要的意義，通過6月份PMI數(shù)據(jù)基本正確的預料到了7月工業(yè)用鋼市場價格的震蕩下行。本文嘗試通過解析鋼鐵行業(yè)PMI以及制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來分析鋼鐵市場8月可能出現(xiàn)的情況。

鋼鐵PMI情況解析：7月鋼鐵市場供需矛盾增大

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2024年7月份為42.50%，環(huán)比上期減少5.30個百分點，距離50%枯榮線7.5個百分點，創(chuàng)一年以來新低。從分項指數(shù)來看，購進價格指數(shù)下跌17.80個百分點至20.80%，原料面轉(zhuǎn)弱繼續(xù)與整體鋼鐵生產(chǎn)回落相關(guān)聯(lián)，生產(chǎn)指數(shù)由45.90%至38.50%。需求端來看，產(chǎn)成品庫存由降轉(zhuǎn)增；新出口訂單47.00%，較上月上漲1.00個百分點，新出口萎縮有所放緩；新訂單指數(shù)減少9.10個百分點至40.30%，7月鋼鐵需求萎縮程度擴大。綜合來看，當前整體鋼鐵市場供應(yīng)、需求均有所減弱，但產(chǎn)成品庫存有所增大，7月鋼市供需矛盾繼續(xù)增大的可能性較大，且購進價格指數(shù)偏低，原材料庫存指數(shù)加速收窄，成本對于行業(yè)價格支撐繼續(xù)減弱。

制造業(yè)PMI情況解析：8月工業(yè)用鋼需求或表現(xiàn)偏弱

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年7月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.40%，比上月下降0.1個百分點，連續(xù)三個月維持在50%枯榮線下方。從分項指數(shù)來看，與上月相比，制造業(yè)多數(shù)分項指數(shù)變化不大，與鋼鐵需求直接相關(guān)的指數(shù)來看，新出口訂單、生產(chǎn)采購量指數(shù)雖小幅增加，但仍在50%枯榮線的下方；生產(chǎn)指數(shù)、新訂單則有一定的下跌，其中生產(chǎn)指數(shù)仍維持在50%枯榮線的上方，整體生產(chǎn)仍維持小幅擴張趨勢。

對于鋼鐵行業(yè)而言，制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)仍在50%枯榮線上方，即時的工業(yè)用鋼需求仍有一定的保障，但隨著在手訂單的減少，制造業(yè)企業(yè)采購鋼材等原料力度繼續(xù)減弱，向上游鋼鐵等原材料拿貨的時間以及空間放寬，進一步抑制需求釋放。

對于后期鋼價的判斷

結(jié)合鋼鐵行業(yè)以及下游制造業(yè)相關(guān)的情況，對于8月工業(yè)用鋼市場來看，需求方面，即時需求或有保證，但需求彈性繼續(xù)增大，在當前背景下，需求釋放或更謹慎，不過8月下半月為傳統(tǒng)的制造業(yè)備貨階段，相較于6-7月來看，需求仍有一定的增長預期；供應(yīng)方面，整體鋼鐵生產(chǎn)減弱更為明顯，但鋼廠鐵水傾向性更為明顯，工業(yè)用鋼生產(chǎn)或進一步增大，8月整體工業(yè)用鋼供需壓力或延續(xù)增大，考慮建筑用鋼供需環(huán)境進一步改善帶來的托底作用以及原料成本支撐進一步減弱的影響，預計8月鋼鐵市場或仍整體下行，但下跌或逐漸受到抑制，不排除8月下半月鋼價的階段上漲。