【導(dǎo)語】8月份以來，國內(nèi)成品油價格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩下行走勢，8月10日至16日當(dāng)周，全國汽油主流成交均價為8597元/噸，較上一周期下降0.26%，較7月末周均價下降1.15%；全國柴油均價為7232元/噸，較上一周期下降0.21%，較7月末周均價下降1.02%。山東獨立煉廠汽油、柴油周均價較上一周期亦呈現(xiàn)跌勢，分別下滑0.48%及0.4%。

檢修開停工是影響本周期煉廠生產(chǎn)及供應(yīng)的主要因素。

如表1所示，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月17日至23日當(dāng)周，國內(nèi)主營集團(tuán)一次裝置平均開工負(fù)荷較上一周期下滑1.37個百分點至78.34%，相應(yīng)的，主營汽油、柴油及煤油產(chǎn)量也相應(yīng)的下滑；而獨立煉廠一次裝置平均開工負(fù)荷則較上一周期上漲0.19個百分點至71.08%，汽柴油產(chǎn)量也相應(yīng)上漲，但煤油產(chǎn)量相對守穩(wěn)，這主要與獨立煉廠中有煤油生產(chǎn)并外銷的煉廠較少，以及相應(yīng)的煤油銷售渠道穩(wěn)定有直接關(guān)系。

造成本周期主營集團(tuán)及獨立煉廠一次裝置平均開工負(fù)荷漲跌不一且成品油供應(yīng)量變化趨勢相反的最直接也是最主要的因素來自煉廠或部分裝置的開停工。主營集團(tuán)中吉林石化全廠停工檢修，對主營集團(tuán)的拖累較為明顯；而獨立煉廠中，盡管有華東某煉化一體化企業(yè)因某后續(xù)裝置故障造成一次裝置開工負(fù)荷及加工量下降，但山東地區(qū)兩煉廠全廠及某煉廠檢修的部分裝置均陸續(xù)恢復(fù)開工，在帶動山東地區(qū)煉廠總的原料加工量的同時，也利好全國獨立煉廠的平均開工負(fù)荷。月內(nèi)處于檢修期的煉廠明細(xì)具體如表2。

其他方面來看，主營煉廠多執(zhí)行月初排產(chǎn)計劃平穩(wěn)運(yùn)行，而多數(shù)獨立煉廠開工負(fù)荷也基本無太大波動。

煉油利潤相對低位獨立煉廠開工負(fù)荷持續(xù)低位徘徊

由圖1可見，8月23日當(dāng)周，國內(nèi)主營煉廠一次裝置平均開工負(fù)荷持續(xù)走低，較年內(nèi)均價下降1.04個百分點；國內(nèi)獨立煉廠一次裝置平均開工負(fù)荷雖連續(xù)兩周有所反彈，但截至23日當(dāng)周僅為71.08%，較年內(nèi)均值下跌2.19個百分點。且從走勢圖來看，國內(nèi)獨立煉廠一次裝置平均開工負(fù)荷自年初整體呈現(xiàn)震蕩下行走勢，主營集團(tuán)因其企業(yè)性質(zhì)、所擔(dān)負(fù)的社會責(zé)任以及煉化一體化程度較高等因素的綜合影響而相對較好。

卓創(chuàng)資訊分析，造成煉廠裝置開工負(fù)荷下滑為主的影響因素有以下幾點。

首先，主營集團(tuán)方面，主要是受檢修影響。月內(nèi)金陵石化、吉林石化全廠相繼停工檢修，且寧夏石化、天津石化全廠及部分裝置持續(xù)處于檢修期內(nèi)，因而，盡管月內(nèi)部分煉廠計劃假攻略有所提升，但檢修帶來的利空作用更強(qiáng)，因而月內(nèi)，包括本周，主營集團(tuán)一次裝置平均開工負(fù)荷下行為主。獨立煉廠中，處于檢修期或新進(jìn)入檢修期的煉廠相對主營較多，也是造成獨立煉廠開工負(fù)荷偏低的主要原因。

其次，煉廠煉油利潤持續(xù)欠佳。如圖2所示，隨著周期內(nèi)國際原油期貨價格較上一周期跌勢明顯，三大類煉化企業(yè)生產(chǎn)效益有所上漲，尤其煉油型煉廠，煉油利潤虧損已減至百元以內(nèi)。然而，自年初以來，煉油型煉廠綜合煉油利潤持續(xù)處于虧損狀態(tài)，煉油廠經(jīng)營較為艱難，因而國內(nèi)獨立煉廠平均開工負(fù)荷持續(xù)處于震蕩下行的走勢。

再次，當(dāng)前國內(nèi)成品油市場供需矛盾有所升級，此因素是造成煉廠煉油虧損及開工負(fù)荷較低的根本原因。

供應(yīng)端，盡管主營集團(tuán)及獨立煉廠積極根據(jù)市場供需，及時調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)品產(chǎn)出結(jié)構(gòu)，但作為主要煉油產(chǎn)品，汽柴油收率仍占據(jù)較高比例。國內(nèi)成品油市場供應(yīng)持續(xù)寬松，主營煉廠多數(shù)時間庫存偏高。

需求端，年內(nèi)需求持續(xù)“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實”。第一，來自國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢帶來的內(nèi)需不足、外貿(mào)空間縮窄；第二，自年初起，全國12個重點省份全面叫?；椖浚瑢ο鄳?yīng)省份包括柴油在內(nèi)的部分大宗商品的剛需產(chǎn)生較大利空。第三，今年4月1日入汛以來（4月1日至5月16日），我國平均氣溫顯著偏高、降水明顯偏多且區(qū)域集中；且“七下八上”期間(7月16日至8月15日),全國平均降水量偏多,全國平均氣溫為1961年以來歷史同期最高。持續(xù)的高溫或強(qiáng)降雨天氣，令戶外基建、工礦等開工程度降低，對柴油剛需持續(xù)利空。

需求端持續(xù)偏弱，在國內(nèi)資源供應(yīng)寬松的情況下，使得供需矛盾長期存在，尤其近3個月以來，基本面疲弱甚至令國際油價走勢對國內(nèi)成品油市場的影響持續(xù)弱化，成品油價格持續(xù)處于小幅震蕩下滑走勢。

月內(nèi)最末周檢修因素繼續(xù)主導(dǎo)煉廠生產(chǎn)成品油“金九”行情或難盡人意

供需端，8月24日至30日當(dāng)周，主營集團(tuán)中滄州石化將全廠停車檢修，其他主營煉廠或?qū)⒀永m(xù)前期負(fù)荷平穩(wěn)運(yùn)行；而獨立煉廠中，近日恢復(fù)開工的華龍石化、天弘化學(xué)及金誠重工全廠裝置或繼續(xù)提負(fù)，對獨立煉廠整體生產(chǎn)水平呈現(xiàn)利好提振。因此，預(yù)計月底前，國內(nèi)主營及獨立煉廠原料加工及成品油供應(yīng)仍將是前者降而后者漲的態(tài)勢。具體預(yù)測數(shù)據(jù)如表3。

另外，從目前檢修計劃來看，9月主營集團(tuán)及獨立煉廠一次裝置平均開工負(fù)荷環(huán)比均將走高，相應(yīng)的汽柴油資源供應(yīng)或仍舊充裕。

需求端或呈現(xiàn)汽油轉(zhuǎn)淡，柴油好轉(zhuǎn)趨勢。8月底前，暑期出行相對仍處于高峰期，預(yù)計汽油消費(fèi)將持續(xù)得以支撐，柴油剛需或維持目前態(tài)勢。但進(jìn)入9月，汽油的暑期利好將消失殆盡，汽油消費(fèi)將轉(zhuǎn)為日常通勤為主，加之隨著新能源汽車銷量及保有量的不斷增加，9月汽油需求端將回歸淡穩(wěn)，環(huán)比將呈現(xiàn)跌勢。柴油方面，隨著休漁期的全貌結(jié)束，尤其在高溫、多雨、臺風(fēng)等天氣得到緩解的情況下，柴油終端需求或有所擴(kuò)張；但若國際原油走勢不強(qiáng)，成品油市場操作心態(tài)或仍偏謹(jǐn)慎，投機(jī)需求或不會出現(xiàn)較大程度提高。

綜合考慮原油走勢及國內(nèi)成品油供需狀況，卓創(chuàng)資訊預(yù)計，8月最末周至9月份，國內(nèi)汽油市場交投或承壓，主流成交價或仍在低位小幅震蕩，整體走勢或偏下行；柴油購銷或有所好轉(zhuǎn)，但預(yù)計整體幅度有限，價格或低位小幅震蕩上漲。煉廠方面，煉油環(huán)節(jié)效益或仍難以得到大幅改善，煉廠生產(chǎn)積極性或不會有太大提升，尤其在需求不足的情況下，檢修開停工仍將是影響煉廠裝置運(yùn)行的最主要因素。

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