1、鋼價(jià)9月以來走勢如何？導(dǎo)致近期鋼價(jià)沖高回落的主要因素有哪些？
建筑鋼材9月份上旬延續(xù)8月中下旬底部震蕩的走勢，中下旬開始震蕩走強(qiáng)，且在月度下旬受宏觀政策端影響，鋼價(jià)寬幅上漲，沖高上行。截止到10月9日，全國螺紋鋼均價(jià)為3778.1元/噸，較9月23日上漲527.62元/噸，漲幅為16.23%。
10月份隨著宏觀消息交易逐步減弱，鋼材價(jià)格開始震蕩回調(diào)，宏觀交易情緒逐步向市場基本面情緒轉(zhuǎn)換。近期沖高回落的主要原因在于：宏觀端，宏觀情緒有所弱化，國慶之前，“924國新辦發(fā)布會(huì)”及“926政治局會(huì)議”所釋放出的積極信號(hào)在當(dāng)前資本市場上扭轉(zhuǎn)了投資者的信心與預(yù)期，使得市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好也大幅回升。但是國慶后第一個(gè)宏觀會(huì)議尚未提及具體性提振措施，市場宏觀偏暖氛圍逐步弱化，鋼價(jià)開始沖高回落，溢價(jià)回吐。產(chǎn)業(yè)端，隨著9月底鋼材價(jià)格積極上漲，鋼廠利潤修復(fù)，國慶前主導(dǎo)鋼企利潤在200-300元/噸，從而鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性增加，產(chǎn)量增加，高爐開工率增加。需求端，短期尚未有明顯持續(xù)交易，前期高位拿貨貿(mào)易商存在恐高心態(tài)，多逢高兌現(xiàn)利潤，落袋為安心態(tài)。
宏觀端偏暖氛圍弱化以及產(chǎn)業(yè)端從弱平衡向供需矛盾增加轉(zhuǎn)化，從而鋼材價(jià)格短期內(nèi)沖高回落，理性回調(diào)。
2、9月下旬鋼鐵社庫下移，是否說明市場供應(yīng)收縮，原因是什么？
9月下旬，建筑鋼材社會(huì)庫存為549.24萬噸，較上月環(huán)比下降187.64萬噸，降幅25%，較去年同期下降28.62%。9月下旬尚未開始寬幅上漲邏輯，鋼材價(jià)格震蕩上行，但是成本高位，企業(yè)生產(chǎn)利潤處于盈虧平衡至微利狀態(tài)。生產(chǎn)企業(yè)謹(jǐn)慎生產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)積極性一般，產(chǎn)業(yè)端尚未進(jìn)入明顯的復(fù)產(chǎn)周期，市場供應(yīng)收縮。
備注：“924國新辦發(fā)布會(huì)”及“926政治局會(huì)議”后，鋼價(jià)寬幅上漲，鋼廠毛利開始進(jìn)入修復(fù)階段。
3、經(jīng)歷短期價(jià)格上行后鋼鐵企業(yè)盈利情況如何？
隨著9月底鋼材價(jià)格積極上漲，鋼廠利潤修復(fù)，截止到9月25日螺紋鋼毛利為147.95元/噸，較18日漲35.7元/噸，較上月26日增243.67元/噸。國慶前主導(dǎo)鋼企利潤在200-300元/噸，從而鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性增加，產(chǎn)量增加，高爐開工率增加。
4、金九銀十市場供需如何表現(xiàn)？對四季度鋼價(jià)走勢如何判斷？
金九走勢尚可，鋼價(jià)震蕩上行，銀十價(jià)格尚存反彈空間。
10月份供應(yīng)增加，需求下降，但庫存偏低。11月份供需雙增、庫存下降，預(yù)期對市場價(jià)格存支撐。12月份供需雙弱，主要由于12月份屬于自然年年底，生產(chǎn)企業(yè)年終檢修或較多；需求角度來看，北方氣溫下降，下游需求萎縮；隨著進(jìn)入淡季，市場清庫積極性增加，多進(jìn)入低庫存階段，為冬儲(chǔ)做準(zhǔn)備，預(yù)期市場價(jià)格弱勢。10-12月份為從旺季到淡季的轉(zhuǎn)變。
四季度整體走勢預(yù)測：建筑鋼材未來三個(gè)月預(yù)期價(jià)格或先漲后跌的走勢。10月份均價(jià)預(yù)估在3300元/噸，11月份均價(jià)在3450元/噸，12月份均價(jià)在3200元/噸。
具體銀十來看，10月份價(jià)格或先高位盤整后再有所下移，但整體價(jià)格重心上行。
驅(qū)動(dòng)因素分析：
供應(yīng)端，生產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)繼續(xù)增加，產(chǎn)量繼續(xù)增加，增加幅度或有所擴(kuò)大。
需求方面，國慶假期采購或存影響，但節(jié)后或存?zhèn)湄浛赡埽B加部分北方地區(qū)趕工期，整體需求雖下降，但幅度或有限。
成本方面，焦炭價(jià)格或先強(qiáng)后弱 ，礦石或重心上移，整體成本或延續(xù)上漲趨勢。
庫存：目前企業(yè)庫存、社會(huì)庫存偏低，部分地區(qū)規(guī)格不齊，生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，此情況或在國慶節(jié)后有所緩解。
綜合來看，供應(yīng)增加，需求有所下降，但考慮到成本趨強(qiáng)，近期庫存偏低，10月份起始價(jià)格較高等因素，預(yù)期價(jià)格重心或上移。