【導(dǎo)語】從PMI角度來看，結(jié)合鋼鐵行業(yè)以及下游制造業(yè)相關(guān)的情況，對于2月工業(yè)用鋼市場來看，制造業(yè)整體需求略轉(zhuǎn)弱，加之需求后移，春節(jié)期間鋼材庫存累積等多重因素影響，階段市場供需矛盾增多，2月工業(yè)用鋼市場或偏弱運(yùn)行。

作為最主要的先行指標(biāo)，PMI指數(shù)對于鋼鐵行業(yè)具有重要的意義，本文嘗試通過解析鋼鐵行業(yè)PMI以及制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來分析鋼鐵市場2月可能出現(xiàn)的情況。

鋼鐵PMI情況解析：鋼鐵市場略有萎縮

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2025年1月份為43.30%，環(huán)比上期減少4.20個(gè)百分點(diǎn)，較50%枯榮線距離增加。從分項(xiàng)指數(shù)來看，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落7.50個(gè)百分點(diǎn)至22.00%，原料面支撐更顯不足，生產(chǎn)指數(shù)由48.30%降至42.50%，生產(chǎn)萎縮程度擴(kuò)大。需求端來看，產(chǎn)成品庫存46.10%，較上期增加1.80個(gè)百分點(diǎn)，庫存整體繼續(xù)下降，但降幅收窄；新出口訂單39.30%，較上月下降11.30個(gè)百分點(diǎn)，市場搶出口效應(yīng)減弱，階段透支效應(yīng)顯現(xiàn)；新訂單指數(shù)41.70%，較上期減少7.00個(gè)百分點(diǎn)。

綜合來看，主要分項(xiàng)指數(shù)均降至枯榮線的下方，整體鋼鐵市場供需兩弱，萎縮狀態(tài)明顯。從對比角度來看，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)、訂單相關(guān)指數(shù)下降幅度更為明顯，需求降幅多于供應(yīng)，但拋除春節(jié)因素影響，市場整體運(yùn)行尚在合理范圍之內(nèi)。

制造業(yè)PMI情況解析：工業(yè)用鋼需求略趨弱

國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年1月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.10%，比上月下降1.00個(gè)百分點(diǎn)，整體制造業(yè)由擴(kuò)張轉(zhuǎn)為萎縮。

從分項(xiàng)指數(shù)來看，重要的生產(chǎn)指數(shù)本期在49.80%，較上期減少2.30個(gè)百分點(diǎn)，小幅低于50%的枯榮線，新訂單指數(shù)49.20%，較上期下降1.80個(gè)百分點(diǎn)，不過產(chǎn)成品庫存指數(shù)46.50%，去庫存進(jìn)程有所加快，考慮春節(jié)因素影響，整體制造業(yè)生產(chǎn)銷售略顯偏弱，整體尚可，工業(yè)用鋼市場整體需求仍有一定的保證，但考慮下游機(jī)加工企業(yè)春節(jié)后復(fù)工時(shí)間較晚，對于鋼鐵需求端影響或有所延后。

對于后期鋼價(jià)的判斷

結(jié)合鋼鐵行業(yè)以及下游制造業(yè)相關(guān)的情況，對于2月工業(yè)用鋼市場來看，制造業(yè)需求或整體略轉(zhuǎn)弱，但考慮春節(jié)后市場復(fù)工進(jìn)度，市場需求或在2月中下旬偏弱體現(xiàn)。供應(yīng)方面來看，鋼廠生產(chǎn)供應(yīng)有所減弱，但整體開工率仍偏高，加之春節(jié)期間庫存累積，市場階段供需矛盾有所增大。此外，從春節(jié)前后工業(yè)用鋼市場來看，節(jié)前市場信心回升，補(bǔ)庫熱情有所增加，一定程度上透支節(jié)后需求，從這點(diǎn)來看，節(jié)后下游補(bǔ)庫的時(shí)間或有所推遲。綜合來看，2月整體工業(yè)用鋼市場或偏弱運(yùn)行。