導(dǎo)語(yǔ)：2024年環(huán)氧乙烷市場(chǎng)呈現(xiàn)“N”型趨勢(shì)，價(jià)格雖有觸底反彈之勢(shì)，且價(jià)格重心同比上移。但是在下游需求不足和供應(yīng)存壓的背景下，環(huán)氧乙烷價(jià)格仍處于近十年偏低水平。而供應(yīng)增量不斷沖擊，環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈也面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，整體盈利能力大幅下滑。

2024年行情回顧：環(huán)氧乙烷價(jià)格重心同比上移，但波動(dòng)幅度收窄

從長(zhǎng)周期趨勢(shì)看，2024年環(huán)氧乙烷價(jià)格有觸底反彈之勢(shì)，但仍處于近十年偏低水平。2024年環(huán)氧乙烷價(jià)格最大波動(dòng)幅度為600元/噸，較2023年有所收窄，2023年最大波動(dòng)幅度為1200元/噸。在下游需求不足和供應(yīng)存壓的背景下，環(huán)氧乙烷價(jià)格低位運(yùn)行為主，波動(dòng)幅度收窄。

2024年環(huán)氧乙烷價(jià)格呈現(xiàn)“N”型趨勢(shì)，年內(nèi)價(jià)格最大波動(dòng)幅度在600元/噸。1月至4月初，環(huán)氧乙烷價(jià)格經(jīng)歷了六輪上漲行情，漲幅9.38%，主要推漲原因是環(huán)氧乙烷裝置檢修力度增強(qiáng)，以及原料乙烯上漲支撐成本端走高。4-6月上旬，環(huán)氧乙烷價(jià)格在相對(duì)高位整理一段時(shí)間后接連下調(diào)，隨著環(huán)氧乙烷檢修裝置陸續(xù)重啟，供應(yīng)端呈現(xiàn)增量趨勢(shì)，加之下游需求被動(dòng)，基本面壓力顯現(xiàn)令價(jià)格承壓下行。6月中旬至10月供需導(dǎo)向?yàn)橹?，環(huán)氧乙烷市場(chǎng)震蕩走高，其中第一波漲勢(shì)受環(huán)氧乙烷檢修增多、成本支撐尚可及乙二醇上漲等利多因素帶動(dòng)；第二波漲勢(shì)發(fā)生在10月中旬，環(huán)氧乙烷裝置集中檢修疊加乙二醇漲勢(shì)強(qiáng)勢(shì)，助推價(jià)格上漲至7000元/噸。11-12月雖處于傳統(tǒng)淡季，但成本支撐走強(qiáng)及供應(yīng)壓力不大的背景下，環(huán)氧乙烷市場(chǎng)淡季不淡，價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行。年內(nèi)最高價(jià)7000元/噸，同比下滑0.28%，最低價(jià)6400元/噸，同比上漲0.67%。從兩年對(duì)比均價(jià)水平看，2024年環(huán)氧乙烷均價(jià)6854.58元/噸，較去年全年均價(jià)上漲5.34%。

2024年價(jià)值鏈分析：環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈遇挑戰(zhàn)，僅醇醚利潤(rùn)可觀，其他普遍虧損

近年來(lái)，環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，整體盈利能力大幅下滑。2024年僅醇醚品目保持較好利潤(rùn)，而其他品目則普遍陷入虧損境地。

在環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈中，醇醚品目作為少數(shù)盈利的亮點(diǎn)，其市場(chǎng)需求相對(duì)穩(wěn)定，且生產(chǎn)工藝和成本控制較為成熟，因此能夠保持較好的盈利水平。然而，其他品目如聚羧酸單體、表活及乙醇胺等則由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、成本上升以及下游需求不振等多重因素影響，導(dǎo)致利潤(rùn)空間被嚴(yán)重壓縮，甚至出現(xiàn)虧損不斷加劇現(xiàn)象。

同比來(lái)看，2024年乙醇胺年度利潤(rùn)同比跌幅最大在-2350.69元/噸，主要因?yàn)楫a(chǎn)能集中釋放，但需求增速放緩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，虧損不斷擴(kuò)大；而乙二醇醚年度利潤(rùn)同比增幅最大在1204.61元/噸，主要因?yàn)樾略霎a(chǎn)能釋放量有限及宏觀政策向好帶動(dòng)，價(jià)格漲至高位，利潤(rùn)表現(xiàn)較可觀。

此外，2024年環(huán)氧乙烷行業(yè)整體開(kāi)工負(fù)荷依舊維持在較低水平，部分工廠為了緩解產(chǎn)銷壓力，選擇轉(zhuǎn)產(chǎn)乙二醇或調(diào)整自用比例。這種調(diào)整雖然在一定程度上緩解了環(huán)氧乙烷市場(chǎng)的供應(yīng)壓力，但并未從根本上改變產(chǎn)業(yè)鏈整體虧損的局面。

因此，在供應(yīng)增量不斷沖擊及需求增量釋放緩慢的情況下，可以預(yù)見(jiàn)2025年環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)修復(fù)空間較有限。為了應(yīng)對(duì)這一困境，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)需要加強(qiáng)合作，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本，同時(shí)積極開(kāi)拓新的市場(chǎng)需求，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的可持續(xù)發(fā)展。