【導語】成本及需求等因素影響下，2025年一季度氯化石蠟市場先弱后強，整體波動幅度較小，均價同比下跌。液氯市場或震蕩下跌，氯化石蠟成本支撐不足，需求端亦穩(wěn)中偏弱，預計2025年4-6月份氯化石蠟市場或穩(wěn)中局部偏弱運行，區(qū)域性差異仍存。
2025年一季度氯化石蠟市場先弱后強，整體波動幅度較小，均價同比下跌，截至3月28日，江蘇地區(qū)52#優(yōu)級品白蠟年均價4261.21元/噸，較去年同期均價下跌1477.72元/噸，跌幅25.79%。成本及需求是影響氯化石蠟市場走勢的主要因素，具體來看：
1-2月份，氯化石蠟市場偏弱僵持。1-2月份液氯市場震蕩下跌行情居多，氯化石蠟成本支撐減弱，加之節(jié)后部分持貨商出貨意向增強，2月下旬局部地區(qū)市場價格小幅下跌。受春節(jié)假期影響，1月下旬-2月中旬市場參與者不多，成交受限。2月下旬，部分下游用戶適量剛需補倉，而謹慎心態(tài)猶存，整體交投氣氛一般。
3月份，氯化石蠟市場穩(wěn)中局部小幅上漲，月內(nèi)，液氯市場震蕩上漲，氯化石蠟成本增加，市場價格隨之上漲，而需求端支撐乏力，漲幅受限。下游橡塑制品行業(yè)平均開工負荷率中等偏低，對原料采購力度一般，剛需小單詢盤居多，整體交投氣氛平淡。
綜合來看，成本等因素影響下，2025年一季度氯化石蠟市場先弱后強，整體波動幅度較小，均價同比下跌，截至3月28日，江蘇地區(qū)52#優(yōu)級品白蠟年均價4261.21元/噸，較去年同期均價下跌1477.72元/噸，跌幅25.79%。其中高點為4300元/噸，低點為4200元/噸，高低端價差100元/噸。
圖1 2024-2025年江蘇地區(qū)氯化石蠟市場走勢
2025年一季度氯化石蠟行業(yè)平均毛利潤同比微漲。以江蘇市場為例，1-3月份毛利潤最高點為530元/噸，最低點為-131元/噸，均值186.98元/噸，較去年同期均值上漲3.13元/噸，漲幅1.70%。氯化石蠟成本區(qū)域化差異較大，主要受當?shù)匾郝葍r格區(qū)域性差異及液蠟采購來源影響。3月中下旬，液氯市場價格上漲，氯化石蠟成本增加明顯，而需求端支撐乏力，市場跟進不足，生產(chǎn)企業(yè)盈利能力下降，多處于小幅虧損狀態(tài)。
圖2 2024-2025年江蘇地區(qū)氯化石蠟毛利潤變化
上游液氯市場價格變化及需求端表現(xiàn)是影響二季度氯化石蠟市場走勢的關鍵因素。
液氯方面：預計4月山東液氯月均價略有下降。從供應方面來看，雖4月也有部分氯堿裝置檢修，但3月檢修氯堿裝置開車，整體液氯供應充足；從需求方面來看，下游需求尚可，但部分下游較難接受液氯價格偏高價格運行，采購積極性雖液氯價格調(diào)整而調(diào)整，需求端對液氯價格支撐力度較弱。綜合供需情況來看，預計4月液氯價格震蕩下降，價格波動區(qū)間在（-400）-100元/噸附近，月均價或在-200元/噸左右。
預計5-6月液氯價格震蕩下降。從供應方面來看，5-6月山東及周邊地區(qū)仍有氯堿裝置檢修，但存在部分氯堿裝置及鉀堿裝置投產(chǎn)，液氯供應量或有增加；從需求方面來看，整體需求調(diào)整不多，個別耗氯裝置是否投產(chǎn)仍需進一步觀察。綜合供需情況，若山東氯堿或鉀堿裝置投產(chǎn)，供應量存增加預期，若后續(xù)有耗氯裝置投產(chǎn)，則市場價格存小幅下降空間，若耗氯裝置無法投產(chǎn)，則液氯價格下降空間進一步打開。
需求方面：4月份下游橡塑制品等行業(yè)開工負荷率波動或相對不大，對原料采購較為謹慎，氯化石蠟剛需表現(xiàn)平淡。5-6月份下游制品企業(yè)或陸續(xù)進入傳統(tǒng)淡季，需求端存萎縮跡象，整體來看，二季度氯化石蠟需求端表現(xiàn)穩(wěn)中偏弱。
預計2025年4-6月份氯化石蠟市場或穩(wěn)中局部偏弱運行。4月液氯市場或震蕩下跌，氯化石蠟成本支撐減弱，需求端亦表現(xiàn)平淡，預計4月份氯化石蠟市場或窄幅回落，價格運行區(qū)間預計在4000-4200元/噸，均價或在4100元/噸左右。5-6月份液氯市場或整體表現(xiàn)偏弱，氯化石蠟成本端缺乏有力支撐，下游制品企業(yè)或陸續(xù)進入傳統(tǒng)淡季，需求端存萎縮跡象，預計2025年5-6月份氯化石蠟市場或價格重心下移。