【導(dǎo)語】從3月鋼鐵行業(yè)PMI以及制造業(yè)PMI來看，4月工業(yè)用鋼市場需求或繼續(xù)偏好，供應(yīng)階段壓力不大，整體市場基本面偏好或?qū)κ袌霎a(chǎn)生正向影響，不過整體鋼市供需矛盾仍存，隨著矛盾的進(jìn)一步增大，鐵水傾向轉(zhuǎn)變或?qū)е率袌鲂蝿?shì)轉(zhuǎn)變，綜合來看，預(yù)計(jì)4月工業(yè)用鋼市場先強(qiáng)后弱，整體略偏強(qiáng)。

作為最主要的先行指標(biāo)，PMI指數(shù)對(duì)于鋼鐵行業(yè)具有重要的意義，本文嘗試通過解析鋼鐵行業(yè)PMI以及制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來分析鋼鐵市場4月可能出現(xiàn)的情況。

鋼鐵PMI情況解析：鋼鐵市場萎縮程度減弱

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2025年3月份為46.00%，環(huán)比上期增加0.90個(gè)百分點(diǎn)，但仍在50%榮枯線下方。從分項(xiàng)指數(shù)來看，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)減少0.30個(gè)百分點(diǎn)至35.40%，原料面支撐仍不足；生產(chǎn)指數(shù)由45.60%漲至47.10%，生產(chǎn)萎縮程度繼續(xù)減弱。需求端來看，產(chǎn)成品庫存階段首次至50%榮枯線上方至50.6%，較上期增加0.80個(gè)百分點(diǎn)，庫存由降轉(zhuǎn)增；新出口訂單41.10%，較上月減少2.50個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)41.1%，較上期增加0.90個(gè)百分點(diǎn)。

綜合來看，3月整體鋼鐵市場有所好轉(zhuǎn)，但好轉(zhuǎn)幅度有限，主要分項(xiàng)指數(shù)繼續(xù)處在50%榮枯線的下方，整體鋼鐵市場仍處于萎縮狀態(tài)，訂單相關(guān)指數(shù)萎縮程度仍高于生產(chǎn)，產(chǎn)成品庫存由降轉(zhuǎn)增，市場階段壓力有所增大。

制造業(yè)PMI情況解析：制造業(yè)繼續(xù)好轉(zhuǎn)

國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年3月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.50%，比上月增加0.30個(gè)百分點(diǎn)，整體制造業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張。

從分項(xiàng)指數(shù)來看，重要的生產(chǎn)指數(shù)本期在52.60%，較上期增加0.10個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)處于明顯高于50%的榮枯線的位置，新訂單指數(shù)51.80%，較上期增加0.70個(gè)百分點(diǎn)，加之采購量指數(shù)達(dá)到51.80%，較上期減少0.30個(gè)百分點(diǎn)，整體制造業(yè)生產(chǎn)采購端擴(kuò)張態(tài)勢(shì)明顯，有利支撐工業(yè)用鋼市場的需求。分情況來看，大型制造業(yè)企業(yè)擴(kuò)張放緩，但中小型企業(yè)好轉(zhuǎn)明顯，基本止住了下跌的態(tài)勢(shì)。

從另一方面來看，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)期有所減弱，指數(shù)由54.5%降至53.80%，下降0.70個(gè)百分點(diǎn)，原材料庫存指數(shù)雖略增0.2個(gè)百分點(diǎn)，但整體47.2%的水平表明市場囤積鋼材等原材料的意愿不足，也一定程度上表明當(dāng)前下游制造業(yè)對(duì)后市原料端的看空情緒。不過生產(chǎn)連續(xù)提振下，產(chǎn)成品庫存繼續(xù)下降，表明整體制造業(yè)運(yùn)行仍較為順暢，這可能與當(dāng)前國家以舊換新以及國補(bǔ)等政策有關(guān)。

對(duì)于鋼鐵市場而言，制造業(yè)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)下，工業(yè)用鋼市場整體需求好轉(zhuǎn)，對(duì)于鋼鐵需求端形成一定的支撐，不過在手訂單仍不足，生產(chǎn)信心不足情況下，大面積增加鋼鐵等原材料庫存的概率較低。

對(duì)于后期鋼價(jià)的判斷

結(jié)合鋼鐵行業(yè)以及下游制造業(yè)相關(guān)的情況，對(duì)于4月工業(yè)用鋼市場來看，制造業(yè)需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)，對(duì)于鋼鐵等采購量有所增多。供應(yīng)方面來看，鋼廠整體生產(chǎn)減弱有所放緩，產(chǎn)成品庫存的累積表明整體鋼鐵市場供需矛盾的一定程度增加，僅從工業(yè)用鋼角度來看，受螺紋鋼利潤尚可影響，監(jiān)測工業(yè)用鋼市場供應(yīng)未有明顯增加，在需求維持偏好的情況，工業(yè)用鋼基本面有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，不過考慮建筑用鋼市場矛盾的進(jìn)一步累積，鐵水傾向的轉(zhuǎn)移或在4月下半月有所體現(xiàn)，綜合來看，預(yù)計(jì)4月工業(yè)用鋼市場先強(qiáng)后弱，整體略偏強(qiáng)。