導讀:
1. 通脹回落給出美聯(lián)儲降息空間。
2. 國內(nèi)房地產(chǎn)政策及金融領域風險化解長效利多。
3. 美洲干旱問題仍在持續(xù)影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。
4. 油籽及油脂市場整體表現(xiàn)仍缺乏有效利多支撐。
宏觀:
通脹回落給出美聯(lián)儲降息空間。
美聯(lián)儲重要通脹監(jiān)測指標繼續(xù)走弱,市場認為降息必要性進一步提高。美國11月核心PCE物價指數(shù)年率錄得3.2%,為2021年4月以來最小增幅;整體PCE物價指數(shù)月率錄得-0.1%,為2020年4月以來首次下跌;整體PCE物價指數(shù)年率錄得2.6%,為2021年2月以來最小漲幅;美國12月一年期通脹率預期錄得3.1%,為2021年3月以來的最低水平。這也引發(fā)市場充分定價明年3月降息25個bp的概率大幅上升。
國內(nèi)房地產(chǎn)政策及金融領域風險化解長效利多。
國內(nèi)房地產(chǎn)市場繼續(xù)釋放積極信號,房地產(chǎn)市場供求關系的重大變化將引領長期趨勢。根據(jù)全國住房鄉(xiāng)建設工作會議表述,堅持房住不炒定位,適應房地產(chǎn)市場供求關系發(fā)生重大變化新形勢。在降房貸利率、首付比例政策、增加保障性住房等政策的影響下,各地房地產(chǎn)市場成交情況有進一步改善的空間,盡管11月整體商品房銷售面積同比仍有下滑,但政策利好房市的長期性將逐步顯現(xiàn)。
另外隨著政策引導的地方債務風險的化解,經(jīng)濟基本面向好格局得到鞏固。近日國家金融監(jiān)督管理局表示,我國經(jīng)濟韌性強、潛力足、回旋余地大,發(fā)展面臨的有利條件強于不利因素,經(jīng)濟回升向好、長期向好的基本趨勢沒有改變,這為金融業(yè)防范化解風險、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供了最大底氣和最大支撐。金融機構(gòu)要堅定信心,按照堅守定位、回歸本源、差異發(fā)展的原則,著力轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念,不斷增強可持續(xù)發(fā)展能力,全力提升服務實體經(jīng)濟的適配性和有效性。
糧食:
美洲干旱問題仍在持續(xù)影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。
美洲地區(qū)干旱問題的影響正逐步擴散,巴拿馬干旱不僅影響了其運河同行效率,同時也進一步?jīng)_擊其國內(nèi)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。中美洲國家巴拿馬在今年的氣候變化中遭受了嚴重干旱,雨季時間縮短的同時,還將迎來比往年更長的旱季。農(nóng)業(yè)是巴拿馬國民經(jīng)濟的重要產(chǎn)業(yè),約20%的勞動力從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn),全國可耕地面積171萬公頃,共有21.4萬個農(nóng)場。持續(xù)干旱嚴重影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn),巴拿馬政府正采取措施應對。
另外美國小麥出口節(jié)奏進入后半程,出口量季節(jié)性回落。年度累積出口規(guī)模仍保持了同比增長,但低于政策目標。不過對華出口小麥則創(chuàng)下近五年來最高水平。美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報告顯示,截至12月14日當周,美國小麥凈銷售量約為32.6萬噸,遠低于一周前的151萬噸,沒有對華銷售小麥。2023/24年度(6月中5月)迄今美麥銷售總量為1486萬噸,同比增加2.9%,而美國農(nóng)業(yè)部年度出口目標為1973萬噸,同比減少4.5%。
油脂:
油籽及油脂市場整體表現(xiàn)仍缺乏有效利多支撐。
加拿大油籽壓榨量季節(jié)性回落,12月環(huán)比將再度回升。加拿大油籽加工商協(xié)會(COPA)發(fā)布的油籽壓榨數(shù)據(jù)顯示,2023年11月,加拿大油菜籽壓榨量為908261.0噸,環(huán)比降6.79%;加拿大大豆壓榨量為153144.0噸,環(huán)比降9.21%;豆油產(chǎn)量為26773.0噸,環(huán)比降12.14%。22/23年度加拿大菜籽產(chǎn)量大幅增長背景下,其國內(nèi)壓榨及對華出口需求成為影響加菜籽格局的重要因素。
印度政府宣布將允許以較低稅率進口棕櫚油、豆油和葵花籽油等植物油的政策延長一年,有效期一直到2025年3月。為了應對印度國內(nèi)食品通脹壓力,以及印度選舉年的政治穩(wěn)定訴求,印度政府進一步延長低關稅進口植物油政策,將對現(xiàn)階段低迷的國際油脂市場形成短期預期支撐,但供應端總量增長仍較為顯著,同時馬棕油年內(nèi)供應能力仍有增加,也因此限制了國際油脂市場價格低位上漲強度。
大豆供應方面面臨巴西和阿根廷兩國的產(chǎn)量回補可能,不過巴西生柴摻混率的提高以及暫停生柴進口的政策令其國內(nèi)豆油消費預期有所改善,給當前疲弱的豆油市場形成新的利多因素支撐。在南美,阿根廷政府將大豆種植面積調(diào)高了10萬公頃。巴西政府決定明年3月起把生物燃料強制摻混率從目前的12%提高到14%,同時還將暫停生物柴油進口。從美豆壓榨利潤表現(xiàn)來看,需求表現(xiàn)不佳或仍是抑制大豆價格的主要問題,豆油價格也相應回落?;诿绹r(nóng)業(yè)部周度數(shù)據(jù)的計算結(jié)果顯示,截至12月15日當周,美國大豆理論壓榨利潤為每蒲3.2美元,比一周前減少8.31%,連續(xù)第三周下滑。伊利諾伊州的毛豆油卡車報價為每磅52.16美分,一周前為52.62美分。
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