【導語】國慶長假結(jié)束，異丙醇市場持續(xù)震蕩下滑。江蘇市場從假期結(jié)束9350元/噸年度高點，下滑至11月9日7700元/噸，下滑17.65百分點。雖10月國內(nèi)出口量達到下半年新高的12311.34噸，難以支撐異丙醇價格走勢。一方面國內(nèi)開工率提升，因異丙醇利潤上升，部分長期停車工廠復工，導致10月供應(yīng)過剩。另一方面10月出口量較多，但多數(shù)在9月下旬商談且集港，10月出口訂單實際偏少。11月10日開始，受到出口訂單集中及主力工廠短期停車的雙重影響，異丙醇再次強勢上行走勢。但隨著即將進入12月，國內(nèi)下游需求進入淡季，從目前供需情況，預計12月異丙醇將進入長期震蕩下行的趨勢。

1.10月出口量價齊升，11-12月出口量繼續(xù)回暖

10月異丙醇出口量達到12311.34噸，環(huán)比上升50.71%，同比上升99.68%。出口均價在1025.36元/噸，環(huán)比上升8.45%，同比6.06%。10月出口量下半年新高，出口均價全年新高。但10月出口量多數(shù)為9月底商談，9月異丙醇市場現(xiàn)貨也相對偏緊，江蘇市場價格達到2年內(nèi)新高。

如圖2所示，2019-2022年11-12月出口量并不遜色于金九銀十。主要出口貿(mào)易伙伴為印度/越南等東南亞國家，因此對于異丙醇采購，通常不會受到季節(jié)性影響。預計今年四季度，國內(nèi)異丙醇出口相比前幾年有所減少，多因印度采購量今年下滑明顯。但僅從今年來看，11-12月出口量預測高于今年月出口量平均值。一方面歐洲異丙醇裝置減產(chǎn)，進入冬季集中檢修，歐洲異丙醇價格升至3000美元/噸，遠高于亞洲1025美元/噸。價差偏大，對中國異丙醇出口形成一定利好，預計11-12月國內(nèi)異丙醇出口量分別都在萬噸以上。

2.開工負荷率提升，內(nèi)需減弱

如圖4、5所示，2023年異丙醇開工負荷率波動十分頻繁，而價格走勢上下半年走勢區(qū)別明顯。從國內(nèi)產(chǎn)量來看，7月開始供應(yīng)量逐步增長，在9-10月達到了生產(chǎn)高峰。從圖5對比中可以看出，異丙醇從7月開始市場價格震蕩攀升，國內(nèi)異丙醇市場量價齊升。但隨著開工達到全年高位，國內(nèi)異丙醇供應(yīng)過剩局面凸顯，市場價格在國慶長假后震蕩下行。

而11月異丙醇出口量一直被業(yè)者看空，預計今年11月異丙醇出口量在1.1萬噸附近，相比今年9-10月，沒有明顯下滑。11月初，異丙醇集港相對集中，因市場過度悲觀情緒影響，減少大量屯倉操作導致，市場現(xiàn)貨減少而價格推漲。

3.12月市場供需仍將失衡

按目前國內(nèi)異丙醇產(chǎn)量來看，12月異丙醇供應(yīng)將過剩，市場競爭激烈，價格走勢震蕩下行。12月預計中國異丙醇出口量沒有明顯下滑，但國內(nèi)需求處于明顯淡季，部分下游工廠會在12月陸續(xù)減產(chǎn) 甚至停車。難以消耗目前異丙醇供應(yīng)量，預計在12月中下旬異丙醇工廠有減產(chǎn)的趨勢。

表 異丙醇本周產(chǎn)銷預測表（單位：噸）

而進入12月，大連恒力13萬噸異丙醇裝置以及青島海灣6萬噸異丙醇裝置會試運行，勢必帶來消息面利空影響。也嚴重影響業(yè)者采購計劃，減少采購周期，對市場形成一定利空。

總結(jié)

綜上所述，12月異丙醇存出口利好但內(nèi)需減弱且消息面利空影響。出口方面受到歐洲減產(chǎn)影響，會加大對亞洲異丙醇采購，因此對異丙醇形成一定支撐。但影響更大因素是國內(nèi)需求有減弱趨勢，華東及廣東主要下游會在12月陸續(xù)減產(chǎn)。其次新裝置即將投產(chǎn)，預計時間在12月底至2024年1月。消息面會給業(yè)者帶來一定觀望態(tài)度，對市場氣氛帶來利空。

后續(xù)展望

從短期看，異丙醇價格支撐牢固，下跌空間有限。上半月異丙醇預計回落在成本線附近，從而導致部分企業(yè)減產(chǎn)。預計出口集港支撐在12月中旬，或?qū)佣虝盒星樯闲?。但隨著內(nèi)需支撐乏力，以及新裝置投產(chǎn)等不利驅(qū)動因素，異丙醇在月中短暫強勢后，繼續(xù)震蕩下行。