關(guān)鍵詞: 供應(yīng) 需求 上漲

【導(dǎo)語】進(jìn)入12月，國內(nèi)MMA因多套裝置停車檢修導(dǎo)致供應(yīng)短缺，從而支撐價(jià)格進(jìn)入上漲通道，截至12月20日收盤，華東一級(jí)MMA價(jià)格漲至12400元/噸，已經(jīng)靠近年內(nèi)高點(diǎn)。1月份來看，供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱，MMA價(jià)格或先高后低。

價(jià)格回顧：2023年國內(nèi)MMA市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢(shì)，走勢(shì)大致可分為兩個(gè)階段：低位震蕩（1-3月份）—重心上移（4-12月份）。1-3月MMA價(jià)格受新產(chǎn)能釋放的壓力和下游需求未及預(yù)期恢復(fù)，一季度MMA價(jià)格持續(xù)低位。4-12月份主要是在因?yàn)樯嫌味纬杀緣毫坝?jì)劃外的檢修導(dǎo)致供應(yīng)端收緊，市場(chǎng)價(jià)格重心上移。

從季節(jié)性指數(shù)變化來看，2023年價(jià)格有四個(gè)波段的上漲，其中4-5月超季節(jié)性上漲，9月符合季節(jié)性上漲，7月和11-12月出現(xiàn)反季節(jié)性上漲。反季節(jié)性上漲的主要原因是供應(yīng)短缺。

12月份以華東一級(jí)市場(chǎng)價(jià)格為例，截至12月20日收盤，華東一級(jí)MMA價(jià)格漲至12400元/噸，已經(jīng)靠近年內(nèi)高點(diǎn)。月內(nèi)呈現(xiàn)先低后高趨勢(shì)，主要還是MMA自身供應(yīng)面收緊，月內(nèi)價(jià)格低點(diǎn)位于月初的11100元/噸，價(jià)格高點(diǎn)位于下旬12400元/噸，高低價(jià)間價(jià)差為1300元/噸。主要影響邏輯：1、11-12月裝置集中檢修，供應(yīng)量減少；2、市場(chǎng)預(yù)期看空，整體社會(huì)面庫存低位。

11-12月國內(nèi)總供應(yīng)環(huán)比減量

從供應(yīng)端來看，2023年11-12月MMA產(chǎn)量有所下降。11月份的產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)為9.37萬噸，環(huán)比下降21.78%。12月份的產(chǎn)量預(yù)估為11.13萬噸，預(yù)估環(huán)比增長17.78%。11-12月份的總產(chǎn)量預(yù)計(jì)將相較于前兩個(gè)月份（9-10月）下降15.29%，這主要是由于國內(nèi)裝置進(jìn)行輪換檢修所致。

雖然斯?fàn)柊钏钠谛略霎a(chǎn)能于12月份開始釋放，12月份的產(chǎn)量環(huán)比11月份有所增長，但由于11月份的產(chǎn)量較低，MMA整體市場(chǎng)主要在消化庫存。因此，盡管12月份的產(chǎn)量有所增加，但仍然無法填補(bǔ)缺口，導(dǎo)致整體社會(huì)面庫存處于低位。

傳統(tǒng)淡季 下游表現(xiàn)平平

11-12月傳統(tǒng)需求淡季這個(gè)階段，下游工廠通常會(huì)選擇消化現(xiàn)有合約以確保生產(chǎn)。然而，由于國內(nèi)多套裝置的檢修，合約供應(yīng)量減少，這使得工廠不得不從外部采購現(xiàn)貨來維持生產(chǎn)。隨著MMA現(xiàn)貨價(jià)格的不斷上漲，尤其是對(duì)板材用戶來說，成本壓力逐漸上升，疊加新訂單不足，下游用戶整體采購態(tài)度變得謹(jǐn)慎。

1月市場(chǎng)展望: 供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱 前高后低

1月份，MMA市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)將從強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)趨勢(shì)或呈現(xiàn)前高后低的特點(diǎn)。首先，供應(yīng)方面，金發(fā)和健坤裝置預(yù)計(jì)將保持停車狀態(tài)，而浙石化一期裝置預(yù)計(jì)在12月底恢復(fù)重啟，因此預(yù)判1月份的產(chǎn)量將環(huán)比12月份有所增長。需求方面，下游市場(chǎng)雖然仍處于傳統(tǒng)需求淡季，但考慮到下游工廠的原料庫存偏低，亦存在年底前備貨的情況，因此預(yù)判相較于12月份，需求量的變化不會(huì)太大。綜合來看，1月份供需結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)弱將導(dǎo)致MMA價(jià)格高位回落，但市場(chǎng)實(shí)際供應(yīng)量將一定程度限制回落空間。