導(dǎo)讀：
1. 通脹回落給出美聯(lián)儲降息空間。
2. 國內(nèi)房地產(chǎn)政策及金融領(lǐng)域風(fēng)險化解長效利多。
3. 美洲干旱問題仍在持續(xù)影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。
4. 油籽及油脂市場整體表現(xiàn)仍缺乏有效利多支撐。
宏觀：
通脹回落給出美聯(lián)儲降息空間。
美聯(lián)儲重要通脹監(jiān)測指標(biāo)繼續(xù)走弱，市場認(rèn)為降息必要性進(jìn)一步提高。美國11月核心PCE物價指數(shù)年率錄得3.2%，為2021年4月以來最小增幅；整體PCE物價指數(shù)月率錄得-0.1%，為2020年4月以來首次下跌；整體PCE物價指數(shù)年率錄得2.6%，為2021年2月以來最小漲幅；美國12月一年期通脹率預(yù)期錄得3.1%，為2021年3月以來的最低水平。這也引發(fā)市場充分定價明年3月降息25個bp的概率大幅上升。
國內(nèi)房地產(chǎn)政策及金融領(lǐng)域風(fēng)險化解長效利多。
國內(nèi)房地產(chǎn)市場繼續(xù)釋放積極信號，房地產(chǎn)市場供求關(guān)系的重大變化將引領(lǐng)長期趨勢。根據(jù)全國住房鄉(xiāng)建設(shè)工作會議表述，堅持房住不炒定位，適應(yīng)房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化新形勢。在降房貸利率、首付比例政策、增加保障性住房等政策的影響下，各地房地產(chǎn)市場成交情況有進(jìn)一步改善的空間，盡管11月整體商品房銷售面積同比仍有下滑，但政策利好房市的長期性將逐步顯現(xiàn)。
另外隨著政策引導(dǎo)的地方債務(wù)風(fēng)險的化解，經(jīng)濟(jì)基本面向好格局得到鞏固。近日國家金融監(jiān)督管理局表示，我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力足、回旋余地大，發(fā)展面臨的有利條件強(qiáng)于不利因素，經(jīng)濟(jì)回升向好、長期向好的基本趨勢沒有改變，這為金融業(yè)防范化解風(fēng)險、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供了最大底氣和最大支撐。金融機(jī)構(gòu)要堅定信心，按照堅守定位、回歸本源、差異發(fā)展的原則，著力轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，不斷增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力，全力提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的適配性和有效性。
糧食：
美洲干旱問題仍在持續(xù)影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。
美洲地區(qū)干旱問題的影響正逐步擴(kuò)散，巴拿馬干旱不僅影響了其運(yùn)河同行效率，同時也進(jìn)一步?jīng)_擊其國內(nèi)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。中美洲國家巴拿馬在今年的氣候變化中遭受了嚴(yán)重干旱，雨季時間縮短的同時，還將迎來比往年更長的旱季。農(nóng)業(yè)是巴拿馬國民經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)，約20%的勞動力從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，全國可耕地面積171萬公頃，共有21.4萬個農(nóng)場。持續(xù)干旱嚴(yán)重影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，巴拿馬政府正采取措施應(yīng)對。
另外美國小麥出口節(jié)奏進(jìn)入后半程，出口量季節(jié)性回落。年度累積出口規(guī)模仍保持了同比增長，但低于政策目標(biāo)。不過對華出口小麥則創(chuàng)下近五年來最高水平。美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報告顯示，截至12月14日當(dāng)周，美國小麥凈銷售量約為32.6萬噸，遠(yuǎn)低于一周前的151萬噸，沒有對華銷售小麥。2023/24年度（6月中5月）迄今美麥銷售總量為1486萬噸，同比增加2.9%，而美國農(nóng)業(yè)部年度出口目標(biāo)為1973萬噸，同比減少4.5%。
油脂：
油籽及油脂市場整體表現(xiàn)仍缺乏有效利多支撐。
加拿大油籽壓榨量季節(jié)性回落，12月環(huán)比將再度回升。加拿大油籽加工商協(xié)會（COPA）發(fā)布的油籽壓榨數(shù)據(jù)顯示，2023年11月，加拿大油菜籽壓榨量為908261.0噸，環(huán)比降6.79%；加拿大大豆壓榨量為153144.0噸，環(huán)比降9.21%；豆油產(chǎn)量為26773.0噸，環(huán)比降12.14%。22/23年度加拿大菜籽產(chǎn)量大幅增長背景下，其國內(nèi)壓榨及對華出口需求成為影響加菜籽格局的重要因素。
印度政府宣布將允許以較低稅率進(jìn)口棕櫚油、豆油和葵花籽油等植物油的政策延長一年，有效期一直到2025年3月。為了應(yīng)對印度國內(nèi)食品通脹壓力，以及印度選舉年的政治穩(wěn)定訴求，印度政府進(jìn)一步延長低關(guān)稅進(jìn)口植物油政策，將對現(xiàn)階段低迷的國際油脂市場形成短期預(yù)期支撐，但供應(yīng)端總量增長仍較為顯著，同時馬棕油年內(nèi)供應(yīng)能力仍有增加，也因此限制了國際油脂市場價格低位上漲強(qiáng)度。
大豆供應(yīng)方面面臨巴西和阿根廷兩國的產(chǎn)量回補(bǔ)可能，不過巴西生柴摻混率的提高以及暫停生柴進(jìn)口的政策令其國內(nèi)豆油消費預(yù)期有所改善，給當(dāng)前疲弱的豆油市場形成新的利多因素支撐。在南美，阿根廷政府將大豆種植面積調(diào)高了10萬公頃。巴西政府決定明年3月起把生物燃料強(qiáng)制摻混率從目前的12%提高到14%，同時還將暫停生物柴油進(jìn)口。從美豆壓榨利潤表現(xiàn)來看，需求表現(xiàn)不佳或仍是抑制大豆價格的主要問題，豆油價格也相應(yīng)回落?；诿绹r(nóng)業(yè)部周度數(shù)據(jù)的計算結(jié)果顯示，截至12月15日當(dāng)周，美國大豆理論壓榨利潤為每蒲3.2美元，比一周前減少8.31%，連續(xù)第三周下滑。伊利諾伊州的毛豆油卡車報價為每磅52.16美分，一周前為52.62美分。
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