導讀：
1. 海外地緣風險仍存。
2. 美國房價繼續(xù)增長繼續(xù)施壓通脹。
3. 國際糧油市場缺乏利多驅(qū)動。
宏觀：
海外地緣風險仍存。
紅海地緣問題進一步發(fā)酵，風險外溢程度提升，航運運費成本或繼續(xù)走高。近日，地中海航運（MSC）商船遭遇胡塞武裝導彈襲擊，并已按照聯(lián)合軍艦指示進行了規(guī)避；同時法國達飛表示正計劃逐步增加通過蘇伊士運河的船只數(shù)量。
繼上周國內(nèi)宣布將對美國部分產(chǎn)品的豁免加征關(guān)稅期限延長至2024年7月31日之后，美國貿(mào)易代表辦公室近日宣布繼續(xù)延長對部分中國進口商品的關(guān)稅豁免期至明年5月。相較之下，美方并沒有改變此前部分關(guān)稅豁免商品種類，仍是基于自身利益的貿(mào)易政策延長。從這一點來看，雙方在美301關(guān)稅政策下的調(diào)整仍是延續(xù)了2020年以來的格局，對當前市場影響或相對較小。延長豁免期的部分主要是醫(yī)療相關(guān)商品，而這類商品作為重要的物價監(jiān)測構(gòu)成指標，也進一步反映出美國經(jīng)濟仍有面臨通脹壓力，需要利用低成本進口商品繼續(xù)壓低自身的高通脹風險。
美國房價繼續(xù)增長繼續(xù)施壓通脹。
美國10月房價環(huán)比0.3%，低于預期的0.5%，環(huán)比仍保持上漲，同比漲6.3%。盡管當前市場貸款利率水平處于高位，美國房價也仍繼續(xù)保持了強勁上漲態(tài)勢。由于美國房地產(chǎn)市場中絕大多數(shù)由二手房銷售構(gòu)成，新房銷售規(guī)模僅占一成左右，因此價格水平的變化也主要以二手房市場成交情況決定。目前來看，高利率水平下進一步催生了二手房庫存緊張這一事實，也使美國10月房價指數(shù)繼續(xù)走高，而這將有可能放緩后續(xù)美國通脹指標下降幅度。
隨著國內(nèi)規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤累積水平降幅的持續(xù)收窄，或?qū)⒛軌蛟谕顿Y需求持續(xù)推進的情況下不斷改善，并實現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。國資委表示，2024年中央企業(yè)效益要穩(wěn)步提升，利潤總額、凈利潤和歸母凈利潤協(xié)同增長。
糧油：
國際糧油市場缺乏利多驅(qū)動。
國內(nèi)轉(zhuǎn)基因育種進入許可經(jīng)營階段，轉(zhuǎn)基因種植規(guī)模有擴大可能。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公告第739號，首批轉(zhuǎn)基因玉米、大豆種子生產(chǎn)經(jīng)營許可證批準發(fā)放，相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營許可證涉及多家種子上市公司，包括大北農(nóng)、隆平高科、豐樂種業(yè)、登海種業(yè)等。
國際市場小麥供應方面整體偏寬松，同時地緣問題對貿(mào)易沖擊作用也較為有限。據(jù)埃及供應部長表示，埃及的戰(zhàn)略小麥儲備足夠支撐4.3個月。埃及小麥主要進口來源于東歐地區(qū)，這也側(cè)面反映出區(qū)域間貿(mào)易的相對穩(wěn)定性，以及其對國內(nèi)小麥價格的保障能力。
大豆市場整體支撐因素乏力，美豆出口規(guī)模遠不及去年同期，美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月21日當周，美國大豆出口檢驗量為1070411噸，前一周修正后為1425012噸，市場預期為80-158.5萬噸。同時巴西大豆因干旱問題造成主產(chǎn)州馬托格羅索州已經(jīng)開始收割23/24年度大豆。咨詢機構(gòu)Datagro本月進行的第四次調(diào)查顯示，2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量預計為1.52882億噸，比11月預測1.56573億噸調(diào)低了370萬噸或2.3%。如果這一產(chǎn)量預期得到證實，將會比Datagro確認的2022/23年度大豆產(chǎn)量1.59233億噸減少約4個百分點。由于大豆需求不振，巴西減產(chǎn)預期并未給大豆市場形成明顯提振，美豆價格仍基于成本線支撐運行。
油脂方面棕櫚油主要受季節(jié)性減產(chǎn)驅(qū)動，據(jù)馬來西亞棕櫚油協(xié)會（MPOA）發(fā)布的數(shù)據(jù)，馬來西亞12月1-20日棕櫚油產(chǎn)量預估減少8.59%，其中馬來半島減少7.15%，馬來東部減少10.92%，沙巴減少10.7%，沙撈越減少11.58%。
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