【導(dǎo)語】2023年丁酮市場進入產(chǎn)能過剩時期,近五年首次出現(xiàn)產(chǎn)能增加且需求降低的情況。價格走勢上下半年呈現(xiàn)明顯差異,即上半年震蕩下跌;下半年震蕩上行。2023年影響丁酮價格走勢的主要驅(qū)動因素為出口及內(nèi)需減弱;原料醚后碳四價格起落;丁酮開工負荷率跟不上旺季回暖等。
從今年丁酮價格走勢來看,上下半年特點鮮明,上半年高位震蕩回落,下半年震蕩回升再降低。
春節(jié)過后,多數(shù)丁酮貿(mào)易商預(yù)期向好,對下游節(jié)后復(fù)蘇以及出口量增加信心充足。多集中采購丁酮備貨,部分船商也做好長線操作,積極采購。丁酮主力工廠出貨順暢,價格持續(xù)上漲。
二季度國內(nèi)丁酮下游復(fù)蘇緩慢,出口量也下滑明顯。隨著市場成交持續(xù)低迷,貿(mào)易商及工廠出貨緩慢,產(chǎn)量及價格雙雙下滑。丁酮價格在4-5月經(jīng)歷價格最大回落時期,業(yè)者心態(tài)低迷。
6月丁酮市場氣氛持續(xù)低迷,但隨著醚后碳四價格不斷攀升,丁酮價格隨之上漲。因丁酮上半年價格回落,主要生產(chǎn)企業(yè)丁酮均在成本線附近,因此原料醚后碳四走勢直接影響丁酮價格趨勢。
7月開始,丁酮市場價格震蕩上行,其主要影響因素為需求回暖。一方面國內(nèi)需求上升,多數(shù)下游集中采購;另一方面出口量有所回暖,對北方工廠支撐牢固。而經(jīng)歷上半年丁酮疲弱走勢,多數(shù)業(yè)者在進入下半年后,心態(tài)依然不足,導(dǎo)致備貨量偏低。而需求突然上升,經(jīng)常供不應(yīng)求,導(dǎo)致8-9月丁酮市場出現(xiàn)量價齊升的趨勢。
經(jīng)歷丁酮價格攀升及產(chǎn)量上升之后,丁酮需求在四季度回落。市場再次進入供應(yīng)過剩的階段,貿(mào)易商減少長期操作,下游工廠開工率降低均影響丁酮價格走勢。
影響價格驅(qū)動因素分析
1.近五年產(chǎn)能第一次增長,需求卻開始下降
今年影響價格走勢主要因素則為產(chǎn)能增長而需求卻下滑。近五年丁酮首次實現(xiàn)產(chǎn)能擴張,國內(nèi)總產(chǎn)能達到83.5萬噸/年,較去年增幅達16.78%。而產(chǎn)量來看2023年預(yù)計在38萬噸附近,較去年下降34.5%,近五年產(chǎn)量新低。產(chǎn)量明顯下滑主要驅(qū)動因素為國內(nèi)需求減弱以及出口量明顯下滑。
如圖3所示,2019-2022年丁酮出口量呈現(xiàn)震蕩上行趨勢,其中2022年出口量達到歷史記錄25.5萬噸。而2023年預(yù)計出口量在14萬噸附近,為近五年新低。今年出口影響主要因素事東南亞制造業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期,對丁酮需求量減少。如圖4所示,近五年丁酮國內(nèi)消費量在2021年達到頂峰過后,需求量開始下滑。2023年國內(nèi)丁酮需求量近五年內(nèi)新低,且后期國內(nèi)下游行業(yè)仍將萎縮。主要影響丁酮下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展驅(qū)動因素較多,因環(huán)保、人工費用、行業(yè)附加值較低而搬遷至東南亞地區(qū)等。
2.丁酮開工負荷率今年新低,過度悲觀情緒導(dǎo)致三季度供不應(yīng)求
從圖5可以看出2023年丁酮開工負荷率近些年相對偏低運行。上半年丁酮產(chǎn)量震蕩下滑,主力工廠出貨壓力較大,部分虧損企業(yè)陸續(xù)停車,導(dǎo)致開工負荷率跌破40%進入下半年。但隨著需求回暖和出口量的上升,丁酮供應(yīng)在三季度出現(xiàn)較大缺口。因此上半年較弱的市場給予業(yè)者長期悲觀因素傳導(dǎo),導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)及貿(mào)易商并無長線操作欲望,工廠產(chǎn)量偏低,持貨商備貨偏少,導(dǎo)致出現(xiàn)供不應(yīng)求。因此丁酮2023年開工負荷率偏低,在三季度直接帶動丁酮市場價格快速攀升。
3.競爭加劇,丁酮整年圍繞成本線附近運行
如圖6所示,2023年丁酮江蘇市場價格走勢圍繞成本線附近運行。因為產(chǎn)能過剩原因,部分高成本丁酮企業(yè)選擇長期停車。丁酮也結(jié)束了高利潤且脫離原料走勢的時期,因長期在成本線附近運行,反而受到原料醚后碳四影響。從今年來看,醚后碳四6月和8月的上漲都推動了丁酮同步共振上揚。
回顧2023年,影響丁酮價格變化的因素主要為供需格局及成本變化。這一年業(yè)者普遍被悲觀因素影響,短線操作為主,幾次行情上漲,均超出市場預(yù)期。尤其是在丁酮成本大漲,以及出口量增加明顯的前提下,市場依然出現(xiàn)供不應(yīng)求的時期。
表 2023年影響丁酮價格指數(shù)
2024年丁酮市場價格展望
預(yù)測2024年上下半年價格走勢有明顯特點。
上半年:影響價格主要因素為季節(jié)性需求低迷導(dǎo)致年初價格小幅下滑。但隨著丁酮企業(yè)競爭,成本偏高企業(yè)裝置減產(chǎn),價格略有緩慢回升,利潤有所增加。但值得注意廣東新裝置以及中油企業(yè)有在二季度啟動裝置的可能,多會繼續(xù)利空市場價格。因此上半年丁酮價格震蕩有限,影響驅(qū)動因素主要需求、產(chǎn)量調(diào)節(jié)、華南工廠裝置影響等。
下半年:影響價格驅(qū)動因素主要產(chǎn)能過剩帶來的競爭。進入下半年生產(chǎn)企業(yè)充分競爭導(dǎo)致價格小幅松動,丁酮價格在成本線附近運行,因此6-7月原料醚后碳四價格波動同樣影響丁酮價格走勢。而6-8月丁酮整體產(chǎn)量再次下降,部分裝置因成本因素臨時停車。但8-9月仍有可能出現(xiàn)需求量增多,而產(chǎn)量短期供應(yīng)不足的態(tài)勢,導(dǎo)致價格上漲明顯。因此下半年多注意淡旺季丁酮需求變化,以及企業(yè)開工情況。