【導語】從PMI的角度來看，1月工業(yè)用鋼市場或相對偏強，鋼鐵整體生產(chǎn)節(jié)奏有所減弱，但冬季北方鐵水傾向性影響下，供應減弱或相對有限，不過下游制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)保持擴張狀態(tài)，結合產(chǎn)成品庫存的下降來看，需求有望階段維持偏好狀態(tài)，整體工業(yè)用鋼市場供需尚可，價格重心或繼續(xù)上移。

作為最主要的先行指標，PMI指數(shù)對于鋼鐵行業(yè)具有重要的意義，本文嘗試通過解析鋼鐵行業(yè)PMI以及制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來分析鋼鐵市場1月可能出現(xiàn)的情況。

鋼鐵PMI情況解析：市場偏弱運行

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2023年12月份為46.00%，環(huán)比上期減少2.2個百分點，距離50%枯榮線擴大到至4.0個百分點，整體鋼鐵行業(yè)萎縮速度有所加快，除了建筑用鋼表現(xiàn)不佳外，鋼鐵工業(yè)用鋼市場階段低迷也是原因之一。從分項指數(shù)來看，購進價格指數(shù)繼續(xù)維持高位，繼續(xù)吞噬成材市場利潤，其余分項指數(shù)均在50%枯榮線的下方，其中產(chǎn)成品庫存以及新訂單指數(shù)距離枯榮線最遠，考慮春節(jié)因素以及國外新年的影響，訂單變化符合歷史規(guī)律，結合生產(chǎn)指數(shù)的情況來看，1月鋼鐵市場或表現(xiàn)為供需兩弱，市場的演變更多的需要考慮對于春節(jié)之后的市場預期以及冬儲的進程。

制造業(yè)PMI情況解析：制造業(yè)偏弱不改 但有好轉(zhuǎn)跡象

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，12月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降0.4個百分點，市場表現(xiàn)整體略偏弱。從分項指數(shù)來看，與上月相比，制造業(yè)分項指數(shù)變化仍不明顯，購進價格以及在手訂單小幅增加，其余分項指數(shù)均出現(xiàn)小幅的下行

與鋼鐵需求直接相關的分項訂單、生產(chǎn)指數(shù)來看，在手訂單小幅增加，新出口訂單、新訂單繼續(xù)小幅下滑，且各項訂單指數(shù)均在50%枯榮線的下方，表明鋼鐵后期需求的持續(xù)性仍顯不佳。但從另一方面來看，生產(chǎn)指數(shù)連續(xù)保持在50%枯榮線的上方，產(chǎn)成品庫存維持下降趨勢，一定程度上表現(xiàn)制造業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象，且從庫存周期的角度來看，兩者的變化也是庫存周期由主動去庫存向被動去庫存的轉(zhuǎn)變，制造業(yè)企業(yè)對于鋼鐵的短期需求仍有一定保證。

總結來看，12月制造業(yè)表現(xiàn)略有下滑，各主要分項指標均在50%枯榮線的下方，但結合前幾期指數(shù)的情況來看，行業(yè)也一定程度上出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)的跡象。

對于1月鋼價的判斷

結合鋼鐵行業(yè)以及下游制造業(yè)相關的情況來看，對于1月鋼鐵市場來看，需求方面，工業(yè)領域下游企業(yè)生產(chǎn)維持擴張狀態(tài)，但產(chǎn)成品庫存繼續(xù)下滑，產(chǎn)成品整體消化能力尚可，盡管本身訂單量繼續(xù)下降，市場階段需求仍有保證；供應方面，鋼廠生產(chǎn)整體萎縮加大，但冬季北方建筑用鋼企業(yè)鐵水分配傾向工業(yè)用鋼領域，市場供應減少有限，但與12月相比，供應仍呈減少狀態(tài)。綜合來看，1月整體工業(yè)用鋼領域的供需矛盾或繼續(xù)減弱，結合冬儲等行情來看，工業(yè)用鋼價格或維持偏強狀態(tài)，重心繼續(xù)上移。