[導(dǎo)語(yǔ)]:春節(jié)后首個(gè)工作日苯乙烯價(jià)格較春節(jié)前最后一個(gè)工作日漲290元/噸，但隨后進(jìn)入回調(diào)階段，市場(chǎng)人士對(duì)春節(jié)假期的事情及節(jié)后市場(chǎng)的看法較為關(guān)注，本文便整理匯總來(lái)自市場(chǎng)人士的關(guān)注點(diǎn)及分析。

春節(jié)期間，苯乙烯外盤(pán)漲勢(shì)明顯，純苯也較為強(qiáng)勢(shì)，其中是什么因素主導(dǎo)？

答：春節(jié)期間，國(guó)際油價(jià)寬幅上漲，成本端提振影響，海外芳烴價(jià)格大多上漲，其中歐美漲幅最大，苯乙烯也在芳烴產(chǎn)品中表現(xiàn)較強(qiáng)，除油價(jià)上漲帶來(lái)的成本抬升因素外，歐洲及美國(guó)均有苯乙烯裝置計(jì)劃外停工，帶來(lái)的短期供應(yīng)緊張，從而引發(fā)價(jià)格寬幅上漲。純苯價(jià)格延續(xù)春節(jié)前的強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)，一方面供需格局本就供不應(yīng)求，庫(kù)存持續(xù)下降至低位水平，另一方面海外調(diào)油邏輯的故事較往年有所提前，使得對(duì)后市供不應(yīng)求的預(yù)期更加強(qiáng)勁。春節(jié)過(guò)后，苯乙烯檢修裝置重啟，港口寬幅累庫(kù)，需求尚未啟動(dòng)，供需格局較弱，但原料市場(chǎng)向好，使得苯乙烯在供需與成本之間的博弈更加精彩。

華東主港庫(kù)存繼續(xù)寬幅累庫(kù)，2024年的累庫(kù)節(jié)奏和幅度與歷史相比有何不同？

答：回顧2020年以來(lái)的苯乙烯華東主港累庫(kù)情況，2024年的春節(jié)累庫(kù)幅度與近五年平均水平5.91萬(wàn)噸來(lái)對(duì)比，2024年春節(jié)累庫(kù)5.78萬(wàn)噸相對(duì)處于平均水平；再對(duì)比春節(jié)前一周、春節(jié)后一周及春節(jié)后兩周的情況來(lái)看，2024年春節(jié)前一周累庫(kù)幅度明顯高于過(guò)去四年，有春節(jié)期間累庫(kù)提前的特點(diǎn)；春節(jié)后一至兩周，除2020年疫情影響春節(jié)后一周也寬幅累庫(kù)外，其他年份春節(jié)后兩周內(nèi)累庫(kù)幅度有限；2024年的春節(jié)后兩周來(lái)看，預(yù)計(jì)累庫(kù)幅度處于過(guò)去四年的高位水平。

春節(jié)后華東主港去庫(kù)情況會(huì)如何表現(xiàn)？

答：首先從過(guò)去苯乙烯華東主港庫(kù)存的季節(jié)性表現(xiàn)來(lái)看，大致為二三季度表現(xiàn)為去庫(kù)，一四季度表現(xiàn)為累庫(kù)，但隨著國(guó)產(chǎn)供應(yīng)能力的增多及范圍的擴(kuò)大，華東主港庫(kù)存的季節(jié)性表現(xiàn)規(guī)律也弱化了許多。從月份來(lái)看，受年度春節(jié)時(shí)間的早晚影響，年內(nèi)開(kāi)始去庫(kù)的時(shí)間有所變動(dòng)，最早在2月下旬，2022-2023年差不多如此，與過(guò)年較早有關(guān)；最晚在4月，出現(xiàn)在2016年4月下，一方面過(guò)年時(shí)間晚，另一方面與需求較弱、成本下跌拖累提貨有關(guān)。2024年的去庫(kù)或?qū)⒊霈F(xiàn)在3月份，一方面進(jìn)入3月，下游需求有所復(fù)蘇，及春節(jié)后價(jià)格的寬幅上漲后或有回調(diào)階段，刺激需求跟進(jìn)，需求進(jìn)入增長(zhǎng)階段；另一方面，強(qiáng)勢(shì)的成本或限制海內(nèi)外部分停工非一體化裝置的重啟及再產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)定性，是影響供應(yīng)端恢復(fù)的一個(gè)變量，從而有助于于庫(kù)存下降。但后市去庫(kù)的節(jié)奏或?qū)⒄鹗幓?，與SM-BZ的價(jià)差一樣收窄后走擴(kuò)后再收窄。

對(duì)于后市市場(chǎng)有怎樣的預(yù)期？ 主要的影響因素是什么？

答：對(duì)于后市市場(chǎng)中期預(yù)期來(lái)看，仍是偏強(qiáng)看待；但期間也預(yù)計(jì)會(huì)有下游負(fù)反饋的聲音帶來(lái)的階段性回調(diào)。2-3月供應(yīng)端來(lái)看，苯乙烯檢修裝置涉及安徽昊源、利華益、恒力石化、古雷石化，同時(shí)要關(guān)注浙江石化裝置動(dòng)態(tài)，4月有檢修計(jì)劃的企業(yè)有天津中沙及東方石化，2-4月暫未有新裝置投產(chǎn)，后市供應(yīng)存增多預(yù)期。需求端來(lái)看，春節(jié)后下游復(fù)工時(shí)間略晚，且復(fù)工企業(yè)以執(zhí)行前期訂單為主，新訂單較少，3月開(kāi)始復(fù)工逐步增多，終端需求跟進(jìn)后，需求或穩(wěn)中向好。成本端來(lái)看，原料純苯月底前主港仍資源偏緊，對(duì)價(jià)格形成支撐，若價(jià)格進(jìn)一步寬幅上漲，預(yù)計(jì)下游會(huì)再度出現(xiàn)負(fù)反饋，價(jià)格存再度回落風(fēng)險(xiǎn)，但純苯4月開(kāi)始國(guó)內(nèi)檢修增多，市場(chǎng)提前交易預(yù)期，價(jià)格或繼續(xù)走強(qiáng)。整體看，未來(lái)市場(chǎng)趨勢(shì)偏強(qiáng)，中間存階段性回調(diào)。