【導語】春節(jié)假期期間，除部分檢修裝置仍在停車之外，國內(nèi)主流甲醇裝置維持正常生產(chǎn)，節(jié)后西北、華北個別主力裝置短時檢修/降負，導致行業(yè)平均開工負荷下降；部分下游節(jié)后適量補貨，但整體需求恢復緩慢，因而節(jié)后國內(nèi)甲醇挺價動力不足，價格跌多漲少。

調研一：春節(jié)后甲醇市場漲跌互現(xiàn)，區(qū)域走勢分化

春節(jié)假期期間國內(nèi)甲醇市場交投基本停滯，而生產(chǎn)維持穩(wěn)定。假期結束后，西北、華北及華中主流工廠主動排庫，節(jié)后高運費現(xiàn)象也逐漸緩解，因此主要產(chǎn)銷區(qū)甲醇價格雙雙下跌，港口方面，主要庫區(qū)累庫不及預期，貿(mào)易商低價惜售，跌勢較緩，河南市場節(jié)前一周受降雪天氣影響寬幅下跌，節(jié)后剛需補貨支撐下，修復部分前期跌幅，詳情見下表：

    調研二：節(jié)后企業(yè)不同程度累庫，內(nèi)地供應顯著增長

從生產(chǎn)角度分析：受西北、華北部分裝置檢修影響，導致國內(nèi)甲醇平均開工負荷下降，截至2月22日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為73.98%，較節(jié)前（2月8日）下跌0.75個百分點。國內(nèi)甲醇產(chǎn)量為165.08萬噸，較節(jié)前（2月8日）減少1.2萬噸。

    從企業(yè)庫存角度分析：春節(jié)期間物流基本停滯，但主流工廠生產(chǎn)平穩(wěn)，據(jù)調研西北、華北、華中地區(qū)多數(shù)工廠假期庫存有不同程度累積，截至2月18日，國內(nèi)樣本企業(yè)庫存為62.99萬噸，較節(jié)前增加18.47萬噸，漲幅為44.5%。

綜上所述，累庫是導致總供應增加、價格下跌的主因。

調研三：港口庫存持續(xù)累積，挺價信心減弱

一方面假期內(nèi)交投基本停滯，另一方面，國外檢修裝置重啟，部分船貨陸續(xù)到港卸貨，導致節(jié)后沿海主港庫存穩(wěn)中上漲。截至（2月18日），沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在83.5萬噸，環(huán)比節(jié)前（2月8日）增加0.4萬噸，漲幅為0.48%，同比上漲9.29%。本周仍維持較為緊密卸貨節(jié)奏，沿海地區(qū)甲醇庫存達到86.95萬噸，環(huán)比2月18日繼續(xù)增加3.45萬噸。同時受到下游工廠以及中間商穩(wěn)固提貨影響，本周太倉以及其它庫區(qū)總體提貨量環(huán)比春節(jié)期間提升，太倉及福建可流暢量下降，可售貨源提升緩慢。

調研四：部分傳統(tǒng)下游元宵節(jié)前負荷提升有限，需求恢復緩慢

主力消費下游：受浙江MTO裝置提負提升帶動，國內(nèi)CTO/MTO裝置開工整體上行，截至2月22日，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在86.60%，較節(jié)前（2月8日）上漲0.93個百分點，對沿海周邊市場存在利多支撐。

傳統(tǒng)消費下游：甲醇主要傳統(tǒng)消費下游開工恢復緩慢，其中甲醛作為主要的傳統(tǒng)消費下游，受終端膠黏劑（板材）市場春節(jié)假期停工影響，假期行業(yè)平均開工降至低位，目前多數(shù)膠黏劑（板材）工廠暫未復工，按照行業(yè)習慣，主流膠黏劑（板材）工廠多于元宵節(jié)后逐步復工，因此甲醛開工提升緩慢；同理，二甲醚、醋酸MTBE等行業(yè)也存在上述現(xiàn)象，需等待終端市場復工及物流恢復正常后負荷才會有明顯提升，這也基本符合歷史變化規(guī)律。

    調研五：明確春檢計劃較少，主流工廠觀望，春檢對后期價格支撐力度或有限

據(jù)卓創(chuàng)資訊調研統(tǒng)計，2024年甲醇春檢力度或不及預期，目前明確表示有檢修計劃的工廠較少，涉及4家工廠，產(chǎn)能共計110萬噸，集中于山東和河南區(qū)域，檢修時間在3-4月份。西北作為主要產(chǎn)區(qū)，多數(shù)春檢計劃暫未明確，據(jù)市場了解及不完全統(tǒng)計顯示，西北在3-4月份檢修產(chǎn)能約為240萬噸，但由于工廠方面尚未明確，因此具體落地執(zhí)行情況仍待觀察。

后市展望：需求逐步回暖，但運費有下降空間，短期價格或窄幅整理

近期部分烯烴企業(yè)加大外采量，主產(chǎn)區(qū)部分企業(yè)庫存得以消化，疊加部分貿(mào)易商仍存補空需求，故市場需求量的改善或支撐市場心態(tài)；北方降雪天氣過后，運費價格存下行可能，綜合考慮，卓創(chuàng)資訊預估短期國內(nèi)甲醇價格或以窄幅震蕩為主。雖然近端沿海甲醇可售貨源始終難有明顯提升，但隨著前期持續(xù)剛需補貨，沿海多數(shù)下游工廠供應充足，近期拿貨積極性下降，因此預估沿海甲醇進一步上漲高度受限。