【導(dǎo)語(yǔ)】2024年一季度脂肪醇價(jià)格受成本面強(qiáng)勢(shì)上漲帶動(dòng)及供應(yīng)面支撐的影響，在窄幅短暫回落之后呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。展望二季度，脂肪醇成本面支撐減弱，下游需求增量有限，或有回落可能。同時(shí)，在現(xiàn)階段原料價(jià)格水平偏高及供應(yīng)面利多影響之下，下調(diào)過(guò)程或較緩慢。

2024年一季度脂肪醇價(jià)格在窄幅短暫回落之后呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。以典型的華東市場(chǎng)C12-14醇價(jià)格為例，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，一季度華東市場(chǎng)C12-14醇季度均價(jià)為11780元/噸，較2023年四季度上漲3.41%，較2023年一季度下跌3.17%。其中一季度價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在3月末13150元/噸，低點(diǎn)在1月中旬10900元/噸，高低價(jià)差2250元/噸。季度內(nèi)除1月中上旬脂肪醇價(jià)格受基本面利空因素影響，出現(xiàn)短暫下調(diào)外，多數(shù)時(shí)間里因產(chǎn)地棕櫚油及仁油進(jìn)入減產(chǎn)周期，供應(yīng)收緊，原料價(jià)格上漲，脂肪醇價(jià)格順勢(shì)走高。

棕櫚仁油供應(yīng)減少，推動(dòng)原料價(jià)格上漲

推動(dòng)一季度脂肪醇價(jià)格上漲的主要原因在于原料棕櫚仁油價(jià)格上漲。進(jìn)入1月后，馬來(lái)產(chǎn)地棕櫚油及仁油進(jìn)入減產(chǎn)周期，供應(yīng)預(yù)期不斷降低。馬來(lái)MPOB報(bào)告數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了這一點(diǎn)：2024年1月底馬來(lái)西亞棕櫚仁油庫(kù)存在39.96萬(wàn)噸，較上月底下降4.57%，1月末脂肪醇價(jià)格也在原料價(jià)格上漲推動(dòng)下出現(xiàn)反彈。2月底馬來(lái)西亞棕櫚仁油庫(kù)存在36.39萬(wàn)噸，較上月底下降8.95%。3月初馬來(lái)POC行業(yè)會(huì)議對(duì)于中長(zhǎng)期產(chǎn)量的減少預(yù)期再次延續(xù)此判斷。供應(yīng)預(yù)期降低，產(chǎn)地惜售挺價(jià)，原料不斷上漲，并不斷突破近兩年價(jià)格最高點(diǎn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2024年一季度棕櫚仁油外盤(pán)（CFR中國(guó)）季度均價(jià)為1033美元/噸，較2023年四季度環(huán)比上漲11.19%。脂肪醇企業(yè)成本面承壓，廠家報(bào)價(jià)順勢(shì)調(diào)漲。

國(guó)內(nèi)供應(yīng)收緊，對(duì)脂肪醇價(jià)格有支撐

國(guó)內(nèi)脂肪醇供應(yīng)量收緊也是支撐價(jià)格的關(guān)鍵因素之一。從產(chǎn)量上來(lái)看，2024年一季度脂肪醇國(guó)內(nèi)累計(jì)產(chǎn)量約為10.86萬(wàn)噸，較2023年四季度產(chǎn)量增加0.58%。2月份國(guó)內(nèi)正值春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)部分脂肪醇生產(chǎn)裝置有降負(fù)荷處理，行業(yè)整體開(kāi)工率不高，產(chǎn)量相較2023年四季度變化不大。從進(jìn)口量上來(lái)看，2024年1-2月份國(guó)內(nèi)累計(jì)進(jìn)口量為10.52萬(wàn)噸，同比降低2.84%。脂肪醇國(guó)內(nèi)供應(yīng)量收緊，部分為執(zhí)行前期訂單，市場(chǎng)可流通現(xiàn)貨有限，對(duì)脂肪醇價(jià)格形成支撐。

二季度脂肪醇價(jià)格或有回落可能

從脂肪醇價(jià)格的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律來(lái)看，近11年中二季度價(jià)格下跌的年數(shù)在8年以上，說(shuō)明二季度仍然存在較大下跌概率。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)2024年二季度價(jià)格或呈現(xiàn)先漲后跌走勢(shì)，4月份仍存偏強(qiáng)可能，5-6月份或逐漸回落調(diào)整。

從成本方面來(lái)看，原料價(jià)格作為推動(dòng)一季度脂肪醇價(jià)格上漲的最關(guān)鍵因素，在二季度仍需主要關(guān)注。隨著4月產(chǎn)地齋月結(jié)束，且即將進(jìn)入傳統(tǒng)增產(chǎn)周期，疊加豆油及菜油二季度的供應(yīng)壓力或?qū)?duì)棕櫚油形成拖累，市場(chǎng)利空因素影響下，原料價(jià)格或仍有回落可能，對(duì)脂肪醇支撐作用逐漸減弱。

從供應(yīng)方面來(lái)看，4月份暫無(wú)脂肪醇生產(chǎn)裝置檢修停車(chē)，預(yù)計(jì)4月份國(guó)內(nèi)脂肪醇產(chǎn)量或在3.8萬(wàn)噸左右，產(chǎn)量整體變化不大。5-6月份國(guó)內(nèi)外或有部分脂肪醇生產(chǎn)裝置檢修停車(chē)，供應(yīng)或有減少預(yù)期。疊加前期脂肪醇價(jià)格高位下，或抑制貿(mào)易主體進(jìn)口積極性，因此國(guó)內(nèi)脂肪醇現(xiàn)貨供應(yīng)或有限，對(duì)價(jià)格有一定支撐，或抑制其跌幅。

從需求方面來(lái)看，據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，部分脂肪醇下游廠商4-5月份備貨基本結(jié)束，觀望后市為主，成交多以滿足剛需。另外，AES供應(yīng)格局仍較寬松，價(jià)格上漲乏力，或?qū)χ敬純r(jià)格形成抑制。

綜上所述，二季度原料價(jià)格或有回落可能，對(duì)脂肪醇價(jià)格支撐作用逐漸減弱。需求不溫不火，對(duì)脂肪醇無(wú)明顯提振，二季度脂肪醇價(jià)格或隨盤(pán)回落。同時(shí)，現(xiàn)階段原料價(jià)格水平偏高，脂肪醇企業(yè)成本面存在壓力，疊加脂肪醇供應(yīng)有限所帶來(lái)的支撐，醇價(jià)下調(diào)過(guò)程或較緩慢，幅度或有限。

探尋更多產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，歡迎報(bào)名參加卓創(chuàng)資訊2024第三屆中國(guó)油脂化工行業(yè)高峰論壇，5月16日-18日與您相約中國(guó)南京！