【導(dǎo)語】5月異丙醇呈現(xiàn)持續(xù)下跌的態(tài)勢，到月底因山東大廠意外停車而價格反彈。五一長假歸來，江蘇異丙醇市場從9000元/噸的價格，持續(xù)下降到低點8475元/噸。除了原料成本下降，影響最大的因素則是需求相對4月明顯支撐不足。5月初開始，在多主力工廠檢修情況下，仍然難以利好市場走勢，主要因素是需求也下滑明顯。

5月異丙醇下游整體影響因素

從圖1來看，影響5月異丙醇走勢的主要原因是需求因素。一方面是國內(nèi)需求減弱，因月初異丙醇江蘇市場價格達(dá)到9000元/噸，部分下游企業(yè)開始尋求價格相對便宜代替品。主要集中在農(nóng)藥、油墨、涂料等下游生產(chǎn)企業(yè)，其中混合醇價格在6000-8000元/噸，雖代替效果有一定偏差，但較低的價格讓企業(yè)適量采購；另一方面出口訂單5月明顯減弱，其減少主要貿(mào)易伙伴為印度和泰國。其中印度對異丙醇的需求主要來自醫(yī)藥中間體，恐出臺針對中國異丙醇增加反傾銷稅，因此3-4月大量采購中國異丙醇，導(dǎo)致目前需要一段消化期。而印度國內(nèi)醫(yī)藥中間體行業(yè)開工穩(wěn)定，訂單相對充足。而泰國在4月大量采購異丙醇滿足下游有機(jī)合成產(chǎn)業(yè)，但隨著5月國內(nèi)異丙醇價格偏高，泰國減少了購買力度，針對臺灣貨源詢盤采購。

5月異丙醇開工負(fù)荷降低 但需求平淡價格仍下跌

從圖2來看，異丙醇開工負(fù)荷持續(xù)下滑。受到需求低迷影響，各工廠銷售阻力慢慢體現(xiàn)，不管是內(nèi)需還是出口，在5月均嚴(yán)重影響國內(nèi)工廠生產(chǎn)積極性。因此即便在產(chǎn)量明顯下滑情況下，如圖3所示5月異丙醇價格依然呈現(xiàn)下滑趨勢。因此5月異丙醇受到下游需求疲軟影響，呈現(xiàn)量價齊跌的態(tài)勢。

受制于需求制約 國內(nèi)多套主力裝置減產(chǎn)

如圖4所示，受到需求低迷影響，國內(nèi)異丙醇生產(chǎn)企業(yè)多數(shù)受到影響。一方面，出口量降低，主要的出口商訂單減少，因此代工及出口企業(yè)在5月停車及減產(chǎn)。而內(nèi)貿(mào)為主的北方企業(yè)，也長期接到部分出口訂單，因一部分出口訂單大量減少，加之國內(nèi)需求平淡，導(dǎo)致這些北方企業(yè)停車減產(chǎn)明顯。而江蘇地區(qū)作為國內(nèi)主要下游集中地，當(dāng)?shù)毓S保持正常運(yùn)行。

以上可以看出，5月影響異丙醇走勢的重要因素為需求減少。一方面國內(nèi)下游企業(yè)抵觸高價位異丙醇，加大采購一定量代替品。另一方面出口明顯減弱，尤其是印度及泰國需求明顯減弱，導(dǎo)致國內(nèi)整體供應(yīng)過剩。

總結(jié)與6月預(yù)測

6月來看，隨著山東主力工廠意外停車，異丙醇市場近期觸底反彈。但隨著業(yè)者紛紛補(bǔ)貨完畢，且東北及山東裝置正常供應(yīng)，預(yù)計在6月上旬存一定供應(yīng)過剩。如圖5所示，6月存在較多影響因素，代加工及完全出口的異丙醇工廠影響最為嚴(yán)重。

東北地區(qū)工廠一方面主要靠江蘇船商分銷；另一方面直接生產(chǎn)G1電子級異丙醇提供下游電子清洗劑企業(yè)。因此東北工廠在6月開工負(fù)荷穩(wěn)定，受到的影響較小。

山東工廠會受到下游需求影響偏重，因異丙醇價格偏高影響，下游油墨、農(nóng)藥等行業(yè)抵觸情緒增加，采購量減少明顯。因此預(yù)計6月山東企業(yè)多有一定減產(chǎn)來緩解階段性庫存壓力。

華東工廠因區(qū)域優(yōu)勢，多數(shù)下游工廠均在江浙地區(qū)，因此當(dāng)?shù)毓S銷售壓力較小。值得注意的是江蘇異丙醇企業(yè)停車或減產(chǎn)，會對異丙醇行情有積極影響。

因此我們可以看出，6月上半月異丙醇價格高位回落趨勢，尤其是東北、山東、華東主力工廠正常供應(yīng)情況下，國內(nèi)需求難以消化，加之異丙醇價格偏高，下游工廠多有抵觸情緒?？紤]到6月山東及江蘇工廠有檢修計劃，導(dǎo)致整月供應(yīng)量有明顯下降，因此預(yù)計下半月有上漲態(tài)勢。