【導(dǎo)語(yǔ)】2024年上半年，丙烯腈行業(yè)暫無(wú)新產(chǎn)能釋放，部分工廠階段性停產(chǎn)檢修，行業(yè)整體預(yù)期窄幅盈利。展望下半年，部分新裝置仍有投產(chǎn)計(jì)劃，下游ABS產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)，丙烯腈價(jià)格預(yù)期先漲后跌，整體區(qū)間內(nèi)震蕩為主。

上半年國(guó)內(nèi)丙烯腈市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，年初與年中價(jià)格偏弱，4、5月份價(jià)格偏強(qiáng)。其價(jià)格走勢(shì)與我們?cè)凇?023-2024中國(guó)丙烯腈市場(chǎng)年度報(bào)告》中的預(yù)測(cè)略有差異，預(yù)測(cè)月均價(jià)較實(shí)際略低。主要是因?yàn)樯习肽?月份丙烯腈工廠檢修集中，供應(yīng)支撐明顯增強(qiáng)，導(dǎo)致實(shí)際價(jià)格比預(yù)測(cè)價(jià)格重心偏高。截至6月21日，2024年1-6月份丙烯腈主流市場(chǎng)（華東港口二級(jí)市場(chǎng)，下同）均價(jià)為9843元/噸 ,較上年同期上漲1.72%。6月21日國(guó)內(nèi)丙烯腈主流市場(chǎng)價(jià)格9400元/噸，該價(jià)格較年初下跌5.53%。

2024年上半年丙烯腈市場(chǎng)運(yùn)行低點(diǎn)出現(xiàn)在2月，價(jià)格9250元/噸；高點(diǎn)出現(xiàn)在4月底，價(jià)格10850元/噸。年初丙烯腈價(jià)格重心偏低，尤其是2月初，丙烯腈工廠開工相對(duì)平穩(wěn)，而部分下游春節(jié)前開始停產(chǎn)降負(fù)，供應(yīng)相對(duì)寬松，價(jià)格跌后低位震蕩。3-4月份，丙烯腈價(jià)格逐步上漲。此階段，丙烯腈工廠檢修降負(fù)增多，行業(yè)開工一度下滑至60%以下，供應(yīng)支撐明顯增強(qiáng)，丙烯腈價(jià)格逐步上漲。5-6月份，隨著價(jià)格的上漲，丙烯腈工廠階段性盈利，廠家開工積極性明顯提升，行業(yè)開工一度提升至兩年內(nèi)高點(diǎn)，供應(yīng)逐步充裕，丙烯腈價(jià)格逐步下滑。從近五年丙烯腈價(jià)格的相對(duì)水平來(lái)看，2024年上半年月均價(jià)始終處于歷史五年平均價(jià)格之下，反映出行業(yè)供應(yīng)相對(duì)寬松的格局下，丙烯腈價(jià)格持續(xù)低位窄幅震蕩。

上半年丙烯腈市場(chǎng)價(jià)格低位窄幅震蕩，與供需雙增，供應(yīng)量相對(duì)充裕有較為直接的關(guān)系。此外，由于上半年需求增速大于供應(yīng)增速，因此丙烯腈均價(jià)較去年同期窄幅上漲。

供需雙增 需求增速大于供應(yīng)

2024年上半年，丙烯腈行業(yè)暫無(wú)新產(chǎn)能釋放，總產(chǎn)能保持在439.9萬(wàn)噸，但由于工廠階段性盈利，行業(yè)開工一度提升至近兩年高位，丙烯腈產(chǎn)量預(yù)期窄幅增加。進(jìn)口方面，由于進(jìn)口關(guān)稅等影響，丙烯腈進(jìn)口量預(yù)期維持低位，對(duì)整體供應(yīng)量影響較為有限。具體來(lái)看，上半年1月、5月、6月行業(yè)產(chǎn)量同比增加，其余月份同比減少。其中產(chǎn)量同比下滑最為明顯的是4月份。4月份江蘇斯?fàn)柊钜惶籽b置檢修，遼寧金發(fā)與撫順石化檢修，中海油東方石化月初開始檢修，行業(yè)開工一度下滑至57%，當(dāng)月丙烯腈產(chǎn)量明顯減少，后隨著檢修裝置逐步恢復(fù)，丙烯腈產(chǎn)量逐步增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，1-6月份丙烯腈總供應(yīng)量預(yù)期在165萬(wàn)噸附近，同比增加0.92%。

需求方面，上半年ABS新增產(chǎn)能75萬(wàn)噸附近，漳州奇美15萬(wàn)噸，英力士苯領(lǐng)30萬(wàn)噸，恒力石化30萬(wàn)噸三套新產(chǎn)能逐步釋放，ABS年產(chǎn)能提升至829.5萬(wàn)噸，增幅10.4%。此外，腈綸方面吉林化纖15萬(wàn)噸新產(chǎn)能逐步釋放，丙烯腈下游消費(fèi)量逐步增加。出口方面交投按部就班，整體出口量略有增加，對(duì)需求量變化影響不大。總體來(lái)看，1-6月份丙烯腈需求量預(yù)期在157萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.29%。雖然供應(yīng)量相對(duì)寬松，但需求增速大于供應(yīng)增速，上半年丙烯腈均價(jià)略高于去年同期。

主要原料丙烯均價(jià)窄幅下滑丙烯腈行業(yè)窄幅盈利

上半年主要原料丙烯及合成氨均價(jià)窄幅下滑。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)顯示，2024年1-6月份，國(guó)內(nèi)丙烯（山東、現(xiàn)款現(xiàn)匯、自提、含稅）均價(jià)為6856元/噸 ,較上年同期下跌2.18%。由于上半年丙烯成本支撐偏弱，供應(yīng)增速快于需求導(dǎo)致的市場(chǎng)供應(yīng)壓力上升，丙烯市場(chǎng)均價(jià)小幅下跌。合成氨方面，截止到6月21日，2024年1-6月份，中國(guó)國(guó)內(nèi)合成氨均價(jià)為2890元/噸 ,較上年同期下跌16.60%。兩大原料均價(jià)低于去年同期，而丙烯腈均價(jià)高于去年同期，行業(yè)理論盈利由負(fù)轉(zhuǎn)正，預(yù)期理論盈利在240元/噸附近，較去年同期增加560元/噸。

展望下半年，影響丙烯腈市場(chǎng)運(yùn)行的因素仍將集中在供需持續(xù)擴(kuò)能帶來(lái)的市場(chǎng)基本面格局變化方面。

供需持續(xù)擴(kuò)能 部分丙烯腈裝置計(jì)劃?rùn)z修

下半年丙烯腈及下游擴(kuò)能持續(xù)，基本面壓力暫難消除。目前了解來(lái)看，吉林石化、裕龍石化及中化泉州各有26萬(wàn)噸裝置預(yù)期投產(chǎn)。此外，吉林石化現(xiàn)有丙烯腈裝置計(jì)劃8月-10月檢修兩個(gè)月，丙烯腈供應(yīng)支撐階段性增強(qiáng)。下游需求方面，ABS計(jì)劃投產(chǎn)產(chǎn)能超過(guò)150萬(wàn)噸，若擬在建計(jì)劃全部投產(chǎn)，對(duì)丙烯腈消費(fèi)量預(yù)期增長(zhǎng)30萬(wàn)噸。此外，下游主力領(lǐng)域盈利空間狹小，ABS部分產(chǎn)品始終處于負(fù)利狀態(tài)，行業(yè)開工或較上半年變動(dòng)不大，需求端難有大幅變動(dòng)預(yù)期，丙烯腈行業(yè)供過(guò)于求格局持續(xù)。

主要原料丙烯均價(jià)窄幅震蕩成本托底作用仍存

丙烯方面供需同步增長(zhǎng)，但供應(yīng)增速大于需求，行業(yè)供應(yīng)過(guò)剩壓力加劇，將對(duì)丙烯市場(chǎng)上行空間形成制約。不過(guò)9、10月份季節(jié)性消費(fèi)旺季也有望對(duì)價(jià)格形成支撐。另外考慮到行業(yè)整體盈利水平依舊偏弱，丙烯下行空間或有限。預(yù)計(jì)下半年丙烯價(jià)格運(yùn)行區(qū)間或在6600-7400元/噸，多數(shù)時(shí)間價(jià)格重心或處于6900-7000元/噸附近波動(dòng)。主要原料丙烯價(jià)格窄幅震蕩，成本方面較上半年暫無(wú)大幅變動(dòng)預(yù)期，成本托底作用仍存。

丙烯腈具有季節(jié)性特點(diǎn)，九月份上漲概率相對(duì)較高

丙烯腈價(jià)格波動(dòng)具有一定的季節(jié)性特征，一般價(jià)格低點(diǎn)出現(xiàn)在年中或年末，價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在九十月份。預(yù)計(jì)今年下半年丙烯腈市場(chǎng)或延續(xù)上述季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律，預(yù)計(jì)下半年丙烯腈價(jià)格先漲后跌為主，整體價(jià)格波動(dòng)區(qū)間或難超越上半年，價(jià)格高點(diǎn)或仍出現(xiàn)在9月份。

綜合上述分析，卓創(chuàng)資訊延續(xù)《2023-2024中國(guó)丙烯腈市場(chǎng)年度報(bào)告》中關(guān)于下半年的趨勢(shì)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)下半年丙烯腈市場(chǎng)價(jià)格先漲后跌。其中主要原料丙烯價(jià)格窄幅震蕩，對(duì)丙烯腈成本托底作用仍存。而下半年新裝置投產(chǎn)與現(xiàn)有裝置檢修并存，且9、10月份季節(jié)性消費(fèi)旺季也有望對(duì)價(jià)格形成支撐。另外考慮到行業(yè)整體盈利水平依舊有限，丙烯腈下行空間或有限。預(yù)計(jì)下半年丙烯腈均價(jià)運(yùn)行區(qū)間或在9000-10500元/噸，下半年價(jià)格的高點(diǎn)大概率出現(xiàn)在9月份，低點(diǎn)或出現(xiàn)在12月份。