[導(dǎo)語] 6月，脂肪酸市場走勢出現(xiàn)分化，硬脂酸市場長期維穩(wěn)后出現(xiàn)陰跌，而月桂酸市場卻漲勢再起。究其原因，主要在于原料端支撐和基本面驅(qū)動均存在不同。后期，產(chǎn)地原料價格堅挺，硬脂酸供需壓力不大，但國內(nèi)月桂酸供應(yīng)緊張有改善預(yù)期。預(yù)計7月硬脂酸市場以穩(wěn)為主，月桂酸市場有回調(diào)可能。

由于成本端和基本面驅(qū)動不同，6月國內(nèi)硬脂酸市場和月桂酸市場走勢漲跌互現(xiàn)。截至6月28日收盤，華東國產(chǎn)一級硬脂酸市場主流商談在8600-8800元/噸，較5月底下跌100元/噸，跌幅1.14%；華東進口月桂酸市場主流商談在11000-11300元/噸，較5月底走高650元/噸，漲幅6.19%。

硬脂酸：成本支撐減弱，但供應(yīng)略存支撐

6月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)銷雙弱，但在增產(chǎn)季累庫的預(yù)期下，棕櫚油市場呈震蕩走弱趨勢，工棕相對于24度棕櫚油的溢價也有縮窄，硬脂酸市場的成本支撐減弱。但原料棕櫚油市場受外部擾動較多，日均漲跌幅較大，對硬脂酸市場的短線驅(qū)動不明朗；另外硬脂酸商家基于原料補給問題，庫存壓力整體不大，也對市場價格構(gòu)成一定支撐。所以，雖然需求有受傳統(tǒng)淡季影響，但商家存在挺價驅(qū)動，月內(nèi)硬脂酸市場商談重心略有下移而已。

月桂酸：成本高居不下，且供應(yīng)緊上再緊

由于產(chǎn)地挺價意向更強，相對于棕櫚油市場自4月以來的震蕩回落走勢，棕櫚仁油市場呈現(xiàn)有限回落又走高的趨勢。由此導(dǎo)致月桂酸成本壓力較大，外盤報價也由5月的1200美元/噸再度回漲至1300美元/噸，國內(nèi)進口棕櫚仁油生產(chǎn)月桂酸的利潤空間也明顯受到擠壓。更加重要的是，由于前期外盤高企且內(nèi)外盤倒掛導(dǎo)致國內(nèi)進口商采購倍加謹(jǐn)慎，6月國內(nèi)進口月桂酸現(xiàn)貨不斷收緊，且絕大多數(shù)商家出現(xiàn)斷貨情況。加之國產(chǎn)月桂酸現(xiàn)貨流出也有減少，市場供應(yīng)緊上加緊，國內(nèi)市場價格因而得到有力提振。

后期：硬脂酸或以穩(wěn)為主，月桂酸有回調(diào)可能  

后期來看，原料端，產(chǎn)地棕櫚油雖然處于增產(chǎn)周期，但馬來西亞和印尼均存在短期產(chǎn)量受損的跡象，加之市場反饋全球其他地區(qū)對價格的接受度更高，產(chǎn)地對于棕櫚油和棕櫚仁油或均保持挺價意向，脂肪酸市場存在成本端支撐。但硬脂酸和月桂酸市場基本面存在差異：硬脂酸供需或維持雙弱局面；但月桂酸7月陸續(xù)有貨到港，國內(nèi)供應(yīng)緊張局面預(yù)計得以改善。綜上，硬脂酸市場驅(qū)動有限，市場或整體維穩(wěn)等待原料端更多指引，而月桂酸市場前期主要針對供應(yīng)緊張的溢價或?qū)⒒赝隆?/p>