【導(dǎo)語】二季度，國內(nèi)甲苯市場繼續(xù)上漲，漲幅達到了6.45%。推動本季度價格上漲的驅(qū)動因素主要為供需基本面，其次是成本及相關(guān)產(chǎn)品純苯、二甲苯等上漲帶動。三季度，隨著上半年集中檢修季的結(jié)束，市場供應(yīng)量將呈現(xiàn)增長。盡管仍有部分裝置存檢修計劃，但這些檢修并不集中且數(shù)量不多，因此對供應(yīng)的支撐較二季度有所減弱。然而，需求端呈現(xiàn)出先弱后強的趨勢，尤其是在金九旺季月份，需求呈現(xiàn)增長趨勢，為市場提供一定的支撐。因此，預(yù)計在三季度，甲苯市場的供需將略有轉(zhuǎn)弱，市場可能會呈現(xiàn)先抑后揚的趨勢。

二季度國內(nèi)甲苯市場價格震蕩上漲，截止到6月28日，江蘇甲苯二季度均價在7587元/噸，環(huán)比上漲6.45%，同比上漲5.43%。季度內(nèi)甲苯市場呈現(xiàn)震蕩上行走勢,季度均價同、環(huán)比均繼續(xù)上漲。二季度高點出現(xiàn)在4月19日7730元/噸,低點出現(xiàn)在6月26日7405元/噸，價格波動幅度在4.39%。主要影響邏輯如下:1.供應(yīng)偏緊。二季度正值檢修集中季，企業(yè)檢修較多，疊加港口庫存持續(xù)下降，整體供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢，為價格上漲提供了較強支撐。2.需求階段性提升。純苯在二季度繼續(xù)上漲，帶動歧化裝置利潤繼續(xù)上漲的同時，也推動了歧化需求的增加。另外，本季度正值國外用油需求旺季，外需持續(xù)增長。此外，調(diào)油需求也受到原油價格上漲和船單支付的帶動，呈現(xiàn)上漲趨勢。整體需求較一季度提升，進一步推動了甲苯價格的上漲。綜上所述，二季度甲苯市場主要受到供需向好的支撐，價格得以繼續(xù)上漲。

季度均價變化顯示，二季度甲苯價格波動幅度整體大于原料及部分下游產(chǎn)品，而小于部分相關(guān)產(chǎn)品。原料方面，原油價格較上季度上漲4.61%，提振市場操作積極性，亦給予市場一定成本支撐。相關(guān)產(chǎn)品及下游來看，除去MTBE同比下跌及TDI同、環(huán)比均下跌之外，其他產(chǎn)品同環(huán)比均上漲，尤其是純苯漲勢較大，同比漲幅達到33.36%，說明相關(guān)產(chǎn)品走勢較強，給予甲苯市場一定提振。

1.集中檢修季疊加主港到貨量減少，供應(yīng)偏緊給予市場有力支撐

二季度正值國內(nèi)集中檢修季，國內(nèi)有十幾家企業(yè)陸續(xù)步入檢修。因企業(yè)檢修較多，開工負荷持續(xù)下降，二季度平均開工負荷僅在70.52%，較上季度下降10.67%，國內(nèi)供應(yīng)量跟隨逐步減少。另外，二季度國內(nèi)主港到貨量較上季度繼續(xù)下降，降幅在44.72%。雖然二季度進口量環(huán)比增加，然補充量不足1萬噸，故二季度國內(nèi)整體供應(yīng)處于偏緊態(tài)勢，給予甲苯市場強有力支撐。

 2.出口需求猶存，歧化及調(diào)油需求亦逐步提升

二季度，純苯價格繼續(xù)上漲，環(huán)比漲幅達到9.73%，帶動歧化裝置利潤上漲的同時，也推動了歧化需求的增加，給予甲苯市場上漲一定助推力。另外，隨著國外夏季用油旺季的到來，外需增加，僅4-5月甲苯出口量已達11.47萬噸，預(yù)計二季度甲苯出口量將呈現(xiàn)20%以上的增長，給予國內(nèi)市場一定支撐。另外，二季度原油價格震蕩上漲，且受部分月份汽油船單增量帶動，調(diào)油需求呈現(xiàn)階段性提升。綜合來看，整體需求向好，給予甲苯價格上漲一定推動力。

3．相關(guān)產(chǎn)品震蕩上行，給予甲苯市場一定提振

二季度，原油價格震蕩上行，帶動汽油價格上漲的同時，給予各汽油原料一定助力。從圖6中可以看出，各汽油原料中，除去MTBE價格較甲苯價格偏低之外，其他汽油原料均較甲苯價格高，甲苯調(diào)油經(jīng)濟性猶存。另外，純苯價格震蕩上漲至高位，亦給予甲苯市場一定帶動。

三季度展望：價格重心或先弱后強

三季度供應(yīng)端支撐減弱，成本端尚有提振，主力下游調(diào)油需求仍是決定甲苯價格走勢的重要參考因素，其他因素預(yù)計變動不大。

成本端仍有提振。美國夏季需求高峰提振，汽油消費逐步增加，疊加沙特嚴格執(zhí)行減產(chǎn)，油價將獲得明顯支撐，高位偏強為主?；谇榫胺治雠c預(yù)測模型，并且專家修正后得出：兩油主流波動區(qū)間位于80-88美元/桶之間，預(yù)測未來三個月WTI價格為：80美元/桶、82美元/桶、84美元/桶。三季度原油走勢仍呈現(xiàn)偏強走勢，對甲苯市場起到提振作用。

供應(yīng)端支撐減弱。隨著上半年集中檢修季的結(jié)束，整體供應(yīng)量呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。盡管第三季度仍有部分裝置計劃進行檢修，但這些檢修并不集中且涉及的企業(yè)數(shù)量有限，因此難以對價格形成有力支撐。國內(nèi)供應(yīng)偏緊的局面正在逐步消散，三季度供應(yīng)量預(yù)計將呈現(xiàn)增長態(tài)勢，從而減弱了對價格的支撐力度。

需求端預(yù)期先弱后強。三季度，7月份由于汽油出口量減少以及國內(nèi)需求一般，調(diào)油需求偏弱。然而，隨著金九旺季的到來，汽油消耗預(yù)計會逐步增加，從而帶動國內(nèi)調(diào)油需求的增長。此外，外需仍然存在，這將為甲苯市場提供一定的推動?？傮w來看，三季度調(diào)油需求將呈現(xiàn)出先弱后強的趨勢。另外，隨著進口量的增加，純苯供應(yīng)緊張的局面可能會得到改善。但是預(yù)期2024年下半年（上半年部分裝置投產(chǎn)延遲至下半年）投產(chǎn)的下游裝置依舊較多，對純苯價格仍存在支撐。因此，預(yù)計純苯三季度價格有望繼續(xù)震蕩上漲，這將進一步推動甲苯歧化需求的增長，給予甲苯市場一定支撐。

季節(jié)性波動規(guī)律看，三季度震蕩上漲的概率較大

根據(jù)季節(jié)性價格波動規(guī)律和近五年市場價格波動情況（如圖7所示），預(yù)計三季度甲苯市場將呈現(xiàn)震蕩上漲的趨勢。其中，8-9月份價格上漲的可能性較大，因為隨著下半年旺季的到來，市場需求逐漸提升，從而帶動價格上漲。然而，今年7月份的走勢可能與往年有所不同。以往6月份價格跌至低位后，7月份市場通常會反彈，但今年的情況略有不同。由于供需支撐，6月份甲苯市場價格呈現(xiàn)上漲。而7月份隨著集中檢修季結(jié)束，供應(yīng)量增加，且由于需求略顯疲弱，市場可能會呈現(xiàn)出小幅下行趨勢。因此，綜合考慮今年的行情走勢，預(yù)計7-9月份市場將呈現(xiàn)先跌后漲的趨勢。

經(jīng)過綜合分析，盡管三季度甲苯供應(yīng)量增加，其對市場的支撐力度相較于第二季度有所減弱。然而，隨著金九旺季的到來，調(diào)油需求端預(yù)計會出現(xiàn)上漲趨勢。同時，純苯價格上漲將帶動歧化需求提升，整體需求有望逐步改善，為甲苯市場提供一定支撐。另外，結(jié)合今年的季節(jié)性波動規(guī)律來看，預(yù)計甲苯市場在三季度可能會呈現(xiàn)出先弱后強的走勢。