【導(dǎo)語(yǔ)】 8月，原料硫磺及硫酸售價(jià)整體維持上行趨勢(shì)，但漲勢(shì)放緩，市場(chǎng)利潤(rùn)正向區(qū)間窄幅波動(dòng)為主。后期來(lái)看，成本面或維持高位，而硫酸售價(jià)或震蕩盤整，利潤(rùn)增長(zhǎng)空間或有所收窄。

一、利潤(rùn)回顧

硫酸按照生產(chǎn)工藝可分為冶煉酸、礦石酸及硫磺酸，其中冶煉酸為金屬加工副產(chǎn)，礦石酸占比較小且伴生鐵粉，因此硫磺酸的利潤(rùn)監(jiān)測(cè)相對(duì)較有代表性。2024年下半年開始，受原料成本回落而硫酸價(jià)格小幅上行支撐，市場(chǎng)盈利空間逐步好轉(zhuǎn)，8月，原料硫磺及硫酸售整體維持上行趨勢(shì)，但漲勢(shì)放緩，市場(chǎng)利潤(rùn)正向區(qū)間窄幅波動(dòng)為主，逐步趨穩(wěn)。

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月8日，華東地區(qū)國(guó)產(chǎn)液體硫磺均價(jià)為1274元/噸，按此折算，磺酸原料成本為454.82元/噸，考慮副產(chǎn)蒸汽可抵消一大部分成本，綜合水電、人工、設(shè)備折舊等費(fèi)用，江浙一帶磺酸合計(jì)成本為378.82元/噸，硫磺酸理論利潤(rùn)為46.18元/噸，較上月同期下跌5.34元/噸，毛利率為10.87%，環(huán)比下降2.69個(gè)百分點(diǎn)。

二、影響因素

供需表現(xiàn)不一　硫酸價(jià)格漲跌互現(xiàn)

8月，國(guó)內(nèi)硫酸價(jià)格橫盤整理，漲跌互現(xiàn)，各區(qū)域供需表現(xiàn)存一定差異，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚。其中西南部分區(qū)域下游接貨減少，酸企出貨壓力加大，價(jià)格接連下行；華東部分區(qū)域受供應(yīng)增加影響，價(jià)格亦松動(dòng)下行；而山東、西北、華中部分區(qū)域受供應(yīng)偏緊及需求支撐，價(jià)格偏好運(yùn)行為主。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月9日，國(guó)內(nèi)98%硫酸市場(chǎng)日均價(jià)為474.06元/噸，較上月同期上漲20.92%。

原料延續(xù)上行　成本面小幅增加

硫磺為硫磺酸主要原料，價(jià)格表現(xiàn)直接影響硫磺酸成本。8月，國(guó)內(nèi)液體硫磺價(jià)格繼續(xù)上漲。主要下游磷肥開工繼續(xù)小漲，對(duì)硫磺整體剛需有支撐。北方市場(chǎng)中，山東市場(chǎng)液硫交投好轉(zhuǎn)：下游有開工預(yù)期，加之液硫資源相對(duì)緊張，價(jià)格上漲；華北、東北氛圍一般，主營(yíng)單位穩(wěn)中有零星調(diào)整。南方市場(chǎng)下游采購(gòu)氛圍仍較積極，主營(yíng)單位多小幅上調(diào)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日，國(guó)內(nèi)液體硫磺主流日均價(jià)在1180元/噸，環(huán)比上漲5.99%。硫磺價(jià)格延續(xù)上行，硫酸成本面小幅增加，一定程度上干擾利潤(rùn)空間。

三、后市展望

從后期市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，影響硫酸利潤(rùn)的關(guān)鍵因素仍舊是成本面及銷售價(jià)格，預(yù)計(jì)原料硫磺價(jià)格短期內(nèi)或延續(xù)偏好運(yùn)行，成本面持續(xù)支撐；從硫酸銷售價(jià)格來(lái)看，各地供需情況不一，價(jià)格或橫盤震蕩為主，對(duì)利潤(rùn)缺乏支撐。綜合成本面及銷售價(jià)格來(lái)看，預(yù)計(jì)后期硫磺酸利潤(rùn)空間或有所收窄。

成本面：原料硫磺或穩(wěn)中小漲。主要下游開工穩(wěn)中有漲，局部化工下游雖有檢修，但影響有限。南方市場(chǎng)短期交投仍較為順暢，北方或受區(qū)內(nèi)供需等因素影響有小幅震蕩，國(guó)內(nèi)整體價(jià)格或仍呈現(xiàn)上漲。

市場(chǎng)價(jià)格：從硫酸市場(chǎng)后期走勢(shì)來(lái)看，各地供需表現(xiàn)不一，庫(kù)存及走貨差異較大，預(yù)計(jì)價(jià)格大勢(shì)守穩(wěn)，局部漲跌互現(xiàn)。供應(yīng)面來(lái)看，各區(qū)域供應(yīng)表現(xiàn)不一。部分區(qū)域酸企原料偏緊格局無(wú)明顯緩解，開工提升有限，且后期仍有計(jì)劃?rùn)z修，供應(yīng)或持續(xù)偏緊；部分區(qū)域隨著檢修陸續(xù)收尾，供應(yīng)提升。需求面來(lái)看下游磷肥按需備貨為主，其中磷酸一銨市場(chǎng)供應(yīng)寬松，企業(yè)按計(jì)劃接單，下游工廠開工緩慢提升，按需采購(gòu)；磷酸二銨市場(chǎng)由于目前處于備肥初期，市場(chǎng)到貨偏少，按需備貨為主。