【導(dǎo)語】 2024年10月硫酸產(chǎn)業(yè)鏈價格漲跌互現(xiàn)，市場觀望氣氛濃厚。從后期市場價格走勢來看，預(yù)計硫酸市場價格或在供應(yīng)端增加主導(dǎo)下，穩(wěn)中趨弱為主，但考慮原料成本尚存支撐，價格下行空間或有限。

10月硫酸產(chǎn)業(yè)鏈價格漲跌互現(xiàn)

10月硫酸市場各地供需格局不一，受此影響，價格表現(xiàn)漲跌互現(xiàn)，均價下行。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至10月29日收盤，國內(nèi)98%硫酸主流商談月均價為418.20元/噸，環(huán)比上月下跌3.56個百分點(diǎn)。從磷硫產(chǎn)業(yè)鏈價格表現(xiàn)來看，本月硫酸產(chǎn)業(yè)鏈價格漲跌互現(xiàn)。其中上游硫磺產(chǎn)品仍有一定支撐，但漲勢較小，下游磷肥及鈦白粉表現(xiàn)偏弱。

從原料環(huán)節(jié)來看，10月硫磺市場價格反彈。節(jié)后市場下游補(bǔ)貨有所增加，國內(nèi)硫磺并未延續(xù)節(jié)前下跌勢頭，出現(xiàn)逐步上漲。后期隨著秋季備肥結(jié)束，部分市場用肥期到來，磷肥及復(fù)合肥開工有所好轉(zhuǎn)，帶動硫磺及硫酸價格上漲。本月由于港口到船計劃較少，市場終端擔(dān)憂供應(yīng)緊張，對國產(chǎn)及港口資源采購較為積極，港口庫存有較為明顯回落。下游需求方面，磷酸一銨開工穩(wěn)中有增，二銨及硫磺酸裝置開工相對穩(wěn)定，一定程度影響煉廠定價， 10月國產(chǎn)硫磺市場價格上漲。

從主力下游環(huán)節(jié)來看， 10月國內(nèi)磷酸一銨秋季用肥啟動 價格先漲后跌。10月中上旬國內(nèi)磷酸一銨市場成交穩(wěn)定，國慶節(jié)后華北市場秋季用肥啟動，部分中小型復(fù)合肥工廠利用最后時間節(jié)點(diǎn)對磷酸一銨集中補(bǔ)貨，市場需求增加，且東北市場部分廠商開始第一輪采購，雙向拉動下磷酸一銨企業(yè)預(yù)收訂單充足，價格維持穩(wěn)中向好，企業(yè)庫存下降。下旬華北磷酸一銨需求開始減弱，但市場價格在原材料價格與工廠訂單支撐下整體維持平穩(wěn)，企業(yè)銷售轉(zhuǎn)向東北市場，但短期東北市場需求釋放緩慢，新單跟進(jìn)不足，觀望情緒較重。10月國內(nèi)磷酸一銨秋季用肥啟動 價格先漲后跌。10月中上旬國內(nèi)磷酸一銨市場成交穩(wěn)定，國慶節(jié)后華北市場秋季用肥啟動，部分中小型復(fù)合肥工廠利用最后時間節(jié)點(diǎn)對磷酸一銨集中補(bǔ)貨，市場需求增加，且東北市場部分廠商開始第一輪采購，雙向拉動下磷酸一銨企業(yè)預(yù)收訂單充足，價格維持穩(wěn)中向好，企業(yè)庫存下降。下旬華北磷酸一銨需求開始減弱，但市場價格在原材料價格與工廠訂單支撐下整體維持平穩(wěn)，企業(yè)銷售轉(zhuǎn)向東北市場，但短期東北市場需求釋放緩慢，新單跟進(jìn)不足，觀望情緒較重。

產(chǎn)業(yè)鏈開工表現(xiàn)不一，硫酸及下游一銨產(chǎn)品開工尚可

從產(chǎn)業(yè)鏈開工情況來看，10月硫酸及下游產(chǎn)業(yè)鏈開工表現(xiàn)不一。其中硫酸受部分前期檢修裝置開工支撐，開工環(huán)比增加。下游環(huán)節(jié)中，化肥領(lǐng)域磷酸一銨開工表現(xiàn)尚可，對硫酸存一定剛需支撐，鈦白粉開工下降，對硫酸需求支撐不足。

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，10月份，國內(nèi)磷酸一銨開工小幅提升，月平均開工率預(yù)估48.15%，環(huán)比增加0.02個百分點(diǎn)。磷酸二銨開工穩(wěn)定，月平均開工率預(yù)估62.55%，較上月持平。鈦白粉開工下降，月平均開工率預(yù)估69.12%，環(huán)比下降3.22個百分點(diǎn)。

從后期市場價格走勢來看，供應(yīng)端預(yù)期增加，但需求端表現(xiàn)不一，整體支撐力度有待觀望，預(yù)計硫酸市場價格或在供應(yīng)端增加主導(dǎo)下，穩(wěn)中趨弱為主，交投重心逐步下移，但考慮原料成本尚存支撐，價格下行空間或有限。

供應(yīng)方面：各區(qū)域表現(xiàn)不一，整體供應(yīng)預(yù)期增加。11-12月，國內(nèi)仍有部分裝置存檢修計劃，主要集中在東北、華東及華中市場，同時西南、華南、西北新投產(chǎn)裝置或陸續(xù)提高產(chǎn)量，整體供應(yīng)預(yù)期增加。

需求方面：冬儲支撐，主力下游磷肥需求或穩(wěn)中上升，但鈦白粉市場進(jìn)入淡季，需求或下行。從一銨市場來看，卓創(chuàng)資訊預(yù)計11月份以后冬儲將陸續(xù)啟動，磷復(fù)肥會議后，東北市場將進(jìn)行第二輪磷酸一銨采購，原材料對成本支撐明顯，且在磷酸一銨企業(yè)利潤偏低的情況下，價格下滑空間有限，但下游對高價貨源接受程度有限，預(yù)計整體維持穩(wěn)定。12月份至次年1月份冬儲需求增加，價格或小幅上行。從二銨市場來看，卓創(chuàng)資訊預(yù)計未來三個月國內(nèi)磷酸二銨市場以冬儲備肥為主，市場或維持震蕩整理。11月份冬儲備肥或陸續(xù)啟動，企業(yè)銷售重心由華北轉(zhuǎn)向東北，東北市場采購將有所增加，需求好轉(zhuǎn)。從鈦白粉市場來看，11月份市場進(jìn)入需求淡季，大部分下游采購量將會有所減少，加上國內(nèi)鈦白粉供應(yīng)充裕，庫存需要有效消化。

成本方面：11月硫磺市場價格或高位盤整。主要原因：供應(yīng)方面，月末山東、華南有部分新增煉廠檢修，而11月檢修恢復(fù)計劃較少，整體產(chǎn)量或有小幅降低；進(jìn)口方面，目前來看11月外盤價格仍處于較高水平，因此雖然當(dāng)前港口庫存已有降低，進(jìn)口量增加空間或仍有限。需求方面，秋季用肥表現(xiàn)一般，后期冬儲對磷肥開工影響仍需觀望，硫磺酸則隨著供暖季到來，開工相對穩(wěn)定。綜合來看，后期供應(yīng)或呈現(xiàn)小幅利多，按傳統(tǒng)季節(jié)性規(guī)律來看，四季度價格溫和上漲可能較高。1月由于涉及春節(jié)假期，節(jié)前或有賣方排庫，港口成交氛圍或也將轉(zhuǎn)弱，價格或小幅回調(diào)。