【導(dǎo)語】 10月國(guó)內(nèi)硫磺價(jià)格整體呈現(xiàn)上行，除了外盤價(jià)格等因素支撐外，國(guó)內(nèi)基本面對(duì)價(jià)格的支撐相對(duì)明顯。

10月供應(yīng)減少，利多硫磺市場(chǎng)價(jià)格

9月初華東部分煉廠恢復(fù)外放，國(guó)內(nèi)部分前期裝置檢修仍未恢復(fù)，月內(nèi)無新增裝置開停工，但部分地區(qū)煉廠裝置負(fù)荷有調(diào)整。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2024年9月國(guó)產(chǎn)硫磺產(chǎn)量為81.20萬噸（包含部分煤制及化工企業(yè)產(chǎn)量），環(huán)比降低0.15萬噸，降幅0.18%。10月有山東、沿江部分裝置檢修，此外東北及華北部分前期檢修或恢復(fù)，整體來看供應(yīng)或降低，因此綜合考慮下，預(yù)計(jì)10月硫磺產(chǎn)量小幅下調(diào)。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量下降，煉廠庫(kù)存壓力和銷售壓力降低，利多于硫磺市場(chǎng)價(jià)格。

進(jìn)口硫磺方面，1-9月國(guó)內(nèi)硫磺進(jìn)口量高于2023年同期水平，截至9月，2024年累計(jì)進(jìn)口硫磺756.92萬噸，累計(jì)進(jìn)口量同比增加17.11%。但隨著外盤價(jià)格的上漲等因素影響，8月、9月進(jìn)口量同比增長(zhǎng)放緩。10月秋季備肥結(jié)束，冬儲(chǔ)進(jìn)程逐漸推進(jìn)，磷肥及硫磺酸裝置開工保持高位盤整可能較大。但根據(jù)前期了解的進(jìn)口情況來看，市場(chǎng)擔(dān)憂后期磷肥需求，10月到船或有減少。根據(jù)目前港口庫(kù)存及船期數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，10月硫磺進(jìn)口量預(yù)計(jì)較9月降低，總量或在50萬-60萬噸。

整體而言，10月硫磺市場(chǎng)新增供應(yīng)量呈現(xiàn)降低，下游除了剛需采購(gòu)?fù)?，也有部分終端及貿(mào)易企業(yè)考慮到后期價(jià)格走勢(shì)及冬儲(chǔ)需求的提升，提前采購(gòu)，賣方出貨壓力緩解，價(jià)格上漲。

需求量提升，支撐硫磺市場(chǎng)價(jià)格

2024年9月硫磺月度消費(fèi)量為159.93萬噸，環(huán)比減少2.32%，同比增加4.02%。從硫磷產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品開工負(fù)荷來看，磷硫產(chǎn)業(yè)鏈裝置開工負(fù)荷變化不一，硫磺酸及一銨開工小幅下調(diào)，磷酸二銨開工穩(wěn)中有增。雖然9月傳統(tǒng)需求旺季表現(xiàn)一般，但10月市場(chǎng)需求有好轉(zhuǎn)，本月國(guó)內(nèi)磷酸一銨企業(yè)開工受需求影響先降后升，產(chǎn)量增加。本月一銨開工率預(yù)估50.67%，較上月提升2.33個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)磷酸二銨開工及產(chǎn)量微降。本月二銨開工率預(yù)估62.32%，較上月下降0.24個(gè)百分點(diǎn)。硫酸工廠平均開工負(fù)荷為68.16%，較上月增加0.75個(gè)百分點(diǎn)。其中硫磺酸開工為53.95%，較9月提升5.80個(gè)百分點(diǎn)。整體而言，下游消費(fèi)量有增加，高于市場(chǎng)預(yù)期；剛性需求支撐下，市場(chǎng)業(yè)者心態(tài)尚可，一定程度上支撐硫磺價(jià)格上漲。

10月港口庫(kù)存水平降低

10月進(jìn)口到船計(jì)劃較少，加之外盤價(jià)格較高，前期沿江等地終端原料庫(kù)存逐漸消化，本月終端采購(gòu)意愿較強(qiáng)。低位買盤難以成交，賣方隨著港口庫(kù)存降低，挺價(jià)意愿提升。10月港口整體庫(kù)存呈現(xiàn)降低，截至目前國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存總量在226.25萬噸，較月初減少20.75萬噸，降幅8.40%；當(dāng)前港口庫(kù)存較去年同期降低48.75萬噸，降幅17.73%。

后市展望：

11月硫磺市場(chǎng)價(jià)格或上漲。主要原因：從外盤價(jià)格來看，短期仍維持較高水平，聽聞?dòng)薪诔山恢袞|及北美貨源，長(zhǎng)江港口CFR價(jià)格區(qū)間在153-157美元/噸。進(jìn)口成本相對(duì)較高，或影響后期到港量及賣方挺價(jià)意愿。從基本面來看，隨著逐漸進(jìn)入冬儲(chǔ)，磷肥價(jià)格或相對(duì)平穩(wěn)運(yùn)行，關(guān)注北方市場(chǎng)采購(gòu)氛圍，硫磺酸開工也不排除隨著供暖季到來有所提升。硫磺裝置檢修有限，四季度產(chǎn)量波動(dòng)不大，進(jìn)口量預(yù)計(jì)先跌后漲，港口庫(kù)存仍有降低空間，對(duì)價(jià)格呈現(xiàn)利多。