【導(dǎo)語】近期，國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場呈現(xiàn)橫盤整理態(tài)勢，終端需求跟進(jìn)不足，下游買家多采取按需采購策略，市場交易活躍度有所下降。然而，供應(yīng)端則呈現(xiàn)開停工并存的局面，特別是氯醇法工藝的主要原料——液氯價(jià)格顯著上漲，導(dǎo)致采用該工藝的生產(chǎn)成本壓力加大，虧損情況愈發(fā)嚴(yán)重。在此背景下，雖衛(wèi)星裝置重啟在即，然利華益裝置降負(fù)后暫無可售量，三岳亦存檢修計(jì)劃，北方地區(qū)貨源緊俏下，環(huán)氧丙烷市場或偏強(qiáng)博弈整理。

環(huán)氧丙烷價(jià)格“先漲后跌再漲” 背后隱藏的供需大戰(zhàn)

自3月初以來，國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場呈現(xiàn)了一波“先漲后跌再漲”的走勢，然整體波動(dòng)幅度相對有限。月初時(shí)，北方地區(qū)貨源供應(yīng)略顯緊張，廠商出貨順暢，庫存下降促使報(bào)價(jià)試探性上調(diào)。然而，隨著利津區(qū)域內(nèi)貨源外流和無棣裝置負(fù)荷提升，北方市場的貨源緊張局面得以緩解。同時(shí)，在衛(wèi)星裝置和盛虹裝置停車的影響下，南方市場雖保持了一定緊張態(tài)勢，但低價(jià)進(jìn)口貨物流通和部分企業(yè)的現(xiàn)貨競拍銷售，導(dǎo)致區(qū)域市場供應(yīng)寬松，加劇了行業(yè)競爭。部分南方及進(jìn)口貨源向北方市場轉(zhuǎn)移，加之終端需求跟進(jìn)不足，下游高位采購意愿較低，市場上彌漫低價(jià)貨源，參與者普遍抱有觀望心態(tài)，導(dǎo)致廠商挺市信心不足，價(jià)格商談重心逐步走低。

進(jìn)入本周初，雖然三岳裝置計(jì)劃停車，但衛(wèi)星裝置即將重啟，整體供應(yīng)量預(yù)計(jì)有所增長。在此背景下，下游采購情緒減弱，市場仍然維持低位徘徊態(tài)勢。然而，氯醇法工藝的主要原料液氯價(jià)格持續(xù)攀升，進(jìn)一步加大了該工藝生產(chǎn)企業(yè)的成本壓力，其挺價(jià)意愿明顯增強(qiáng)，使得整體市場呈現(xiàn)出漲跌均難的僵持局面，維持盤整狀態(tài)。

環(huán)氧丙烷行業(yè)深陷虧損成本攀升與市場低迷夾擊

從環(huán)氧丙烷各工藝的利潤情況來看，截至3月14日，所有工藝均呈現(xiàn)全線虧損態(tài)勢。共氧化法中的PO/SM和PO/MTBE工藝虧損幅度較高，分別達(dá)到833.73元/噸和1376.33元/噸；PO/CHP工藝的虧損幅度相對較小，為50.45元/噸；HPPO工藝的單噸虧損為1002.98元/噸；而氯醇法工藝的單噸虧損則為190.13元/噸。具體氯醇法工藝來看，氯醇法工藝生產(chǎn)環(huán)氧丙烷的過程中虧損加劇，主要受到市場中環(huán)氧丙烷價(jià)格長期低位波動(dòng)的直接影響，而生產(chǎn)此產(chǎn)品的兩大主要原料——丙烯和液氯的價(jià)格卻齊齊呈現(xiàn)出上漲態(tài)勢。在這樣的市場環(huán)境下，傳統(tǒng)氯醇法工藝的生產(chǎn)利潤空間受到了擠壓，生產(chǎn)成本不斷攀升，促使整個(gè)生產(chǎn)鏈條面臨著巨大的挑戰(zhàn)。丙烯來看，局部企業(yè)丙烯商品量縮減，對市場供應(yīng)形成一定支撐；而液氯價(jià)格上漲的主導(dǎo)因素為東營地區(qū)氯堿大廠停車在即，商品量存縮減預(yù)期，疊加部分下游需求增加，共同推動(dòng)液氯價(jià)格走高。在傳統(tǒng)氯醇法工藝生產(chǎn)環(huán)氧丙烷的成本構(gòu)成中，丙烯和液氯占據(jù)了相當(dāng)大的比例，主原料液氯價(jià)格自3月9日開始持續(xù)攀漲，至14日，山東地區(qū)液氯價(jià)格較周初上漲73.33%，原料產(chǎn)品價(jià)格的上漲使得制造商面臨的生產(chǎn)成本顯著上升，而同期環(huán)氧丙烷市場的價(jià)格未能相應(yīng)提高，反而被困于偏低位的波動(dòng)區(qū)間內(nèi)，導(dǎo)致了環(huán)氧丙烷生產(chǎn)企業(yè)的虧損狀況日益嚴(yán)重。

供需矛盾適度緩解與成本壓力推演未來，市場或偏強(qiáng)博弈整理

未來，環(huán)氧丙烷的價(jià)格走勢將受到多種因素的影響，供應(yīng)縮量以及高價(jià)成本支撐下，環(huán)氧丙烷市場或偏強(qiáng)博弈整理。供應(yīng)端北方區(qū)域內(nèi)利華益裝置突發(fā)故障，裝置降負(fù)后暫無可售量，且三岳裝置存檢修計(jì)劃，北方區(qū)域貨源流通量收緊，疊加北方區(qū)域內(nèi)企業(yè)多為氯醇法工藝裝置，受主原料液氯價(jià)格持續(xù)攀漲影響，氯醇法工藝環(huán)氧丙烷虧損加劇，企業(yè)挺市心態(tài)濃郁；需求端，短線下游觀望市場供應(yīng)縮量且環(huán)氧丙烷高價(jià)成本支撐下，市場下行風(fēng)險(xiǎn)有限，下游買盤氛圍稍有提振。綜合來看，短線，環(huán)氧丙烷市場南北分化，北方區(qū)域內(nèi)穩(wěn)中偏強(qiáng)博弈運(yùn)行，華東區(qū)域內(nèi)或穩(wěn)中觀望為主，整體波動(dòng)空間仍有限，預(yù)計(jì)下周山東地區(qū)環(huán)氧丙烷市場均價(jià)為7730元/噸附近，區(qū)間在7650-7750元/噸。

中長線來看（月中下旬），伴隨嘉宏新材料裝置重啟后陸續(xù)提負(fù)，華東區(qū)域內(nèi)貨源顯充裕，該區(qū)域貨源或北上銷售下，北方市場貨源趨緊之勢緩解，且需求端繼卓航新材料裝置停車后，月中下旬起德信聯(lián)邦以及一諾威等裝置均存停檢計(jì)劃，需求量或逐步減少。行業(yè)競爭加劇下，供需矛盾再度凸顯，故中長線，市場漲后仍存走低風(fēng)險(xiǎn)。