導(dǎo)語：歷經(jīng)兩個(gè)月的上漲之后，11月份無水氫氟酸價(jià)格開始下跌，需求疲軟疊加成本下滑利空市場(chǎng)。后市需求制約作用仍在，原料價(jià)格也有持續(xù)回落的預(yù)期，預(yù)計(jì)價(jià)格有延續(xù)下滑的可能。

在經(jīng)過兩個(gè)月的上漲之后，11月份無水氫氟酸價(jià)格開始下跌。截至11月20日，無水氫氟酸市場(chǎng)價(jià)格在10600-10900元/噸，市場(chǎng)均價(jià)為10775元/噸，較10月份均價(jià)下跌375元/噸，環(huán)比下降3.36%。由于下游需求疲軟，對(duì)無水氫氟酸多是剛需采購(gòu)，同時(shí)原料價(jià)格的下跌也對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了負(fù)面影響。

需求疲軟，供應(yīng)充足，供需有錯(cuò)位表現(xiàn)

從制冷劑行業(yè)開工率變化來看，自10月起，下游行業(yè)開工率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，導(dǎo)致對(duì)無水氫氟酸需求的減少。截至11月20日，R32行業(yè)開工率降至42.33%，較10月月均下降4.92個(gè)百分點(diǎn)；而R22和R134行業(yè)開工率相對(duì)穩(wěn)定，整體波動(dòng)較小。11月份，制冷劑大廠主要根據(jù)自身生產(chǎn)需求進(jìn)行采購(gòu)，月內(nèi)補(bǔ)單情況較少，同時(shí)貿(mào)易商拿貨意愿較低，市場(chǎng)散單成交量有限，導(dǎo)致企業(yè)出貨壓力逐漸增加。在生產(chǎn)方面，截至11月20日，無水氫氟酸行業(yè)開工率為56.33%，較10月月均上升1.54個(gè)百分點(diǎn)，前期檢修企業(yè)在當(dāng)月陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)充足。本月市場(chǎng)供需關(guān)系出現(xiàn)錯(cuò)位，無水氫氟酸價(jià)格難以得到利好支撐。

原料價(jià)格下滑，成本支撐減弱

10月下旬開始，螢石粉市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)了明顯的回落趨勢(shì)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截止到11月20日，螢石粉的市場(chǎng)均價(jià)為3632元/噸，相較于10月中旬的高點(diǎn)價(jià)格下降了130元/噸，降幅達(dá)到了3.46%。這種價(jià)格下跌的趨勢(shì)同樣反映在無水氫氟酸的生產(chǎn)成本上，目前無水氫氟酸的生產(chǎn)成本已經(jīng)降到了11138元/噸，相較于10月中旬的成本下降了355元/噸。成本的下降無疑會(huì)對(duì)無水氫氟酸的價(jià)格產(chǎn)生一定的影響，兩者的價(jià)格下降幅度基本一致，無水氫氟酸倒掛現(xiàn)象仍在。

需求制約疊加成本下滑，價(jià)格有延續(xù)下行的可能

后市需求端行情的制約較明顯，終端需求較差，制冷劑及下游氟聚合物廠家對(duì)無水氫氟酸多剛需采貨為主，整體增量較為有限。供應(yīng)端來看，無水氫氟酸市場(chǎng)貨源相對(duì)充裕，前期企業(yè)出貨不暢，多有一定庫存，后市庫存的壓力之下不乏有降價(jià)出貨的可能，一定程度利空市場(chǎng)。

成本方面，礙于螢石粉價(jià)格偏高的影響，無水氫氟酸產(chǎn)品利潤(rùn)率不佳，仍有倒掛的表現(xiàn)，企業(yè)承壓的情況仍在，對(duì)原料囤貨意向較差，多是剛需采貨為主，需求的利空導(dǎo)致螢石粉的價(jià)格有下滑的可能，預(yù)計(jì)價(jià)格向下波動(dòng)幅度或在50-100元/噸，無水氫氟酸生產(chǎn)成本有持續(xù)下滑的可能。

綜合來看，由于下游需求疲軟，且成本有下滑的趨勢(shì)，市場(chǎng)的利空作用相對(duì)明顯，預(yù)計(jì)12月無水氫氟酸價(jià)格有延續(xù)回落走勢(shì)的可能。