[導語] 現(xiàn)階段中國乙二醇行業(yè)生產(chǎn)工藝趨勢多元化，石油路線、乙烷路線、合成氣路線等多工藝路線令乙二醇成本端的影響因素更加復雜，但2023年來看，由于原料價格整體維持高位，且乙二醇環(huán)節(jié)成本向下傳導仍然不夠順暢，乙二醇行業(yè)利潤仍持續(xù)維持虧損狀態(tài)。

在經(jīng)歷了2020-2023年擴產(chǎn)周期帶來的產(chǎn)能持續(xù)提升之后，現(xiàn)階段中國乙二醇生產(chǎn)工藝趨勢多元化，詳細來看，目前中國乙二醇主流生產(chǎn)工藝有三種，一體化（石腦油/乙烯法）；MTO與合成氣制乙二醇，此外在2021年衛(wèi)星石化項目投產(chǎn)后，中國乙二醇工藝路線新增乙烷裂解路線。2023年一體化（石腦油/乙烯法）工藝總產(chǎn)能1560.20萬噸，占比54.23%；MTO工藝總產(chǎn)能92萬噸，占比3.20%；合成氣制工藝總產(chǎn)能1065.00萬噸，占比37.02%；乙烷裂解工藝總產(chǎn)能160萬噸，占比5.56%。

一體化工藝路線來看，作為乙二醇的主要原材料，原油價格對乙二醇價格的影響主要通過乙二醇生產(chǎn)成本——乙二醇生產(chǎn)利潤——乙二醇供應——乙二醇供需結(jié)構(gòu)的路徑進行傳導。2023年來看，乙二醇與國際原油價格都呈現(xiàn)了寬幅震蕩的走勢，但有所不同的是原油在2023年維持高位波動的走勢，而乙二醇仍處于低位震蕩。2023年兩者走勢出現(xiàn)較為明顯的差異的主要原因在于，原油市場在地緣沖突加劇、主產(chǎn)油國持續(xù)減產(chǎn)來支撐原油價格，而乙二醇行業(yè)在擴產(chǎn)周期背景下的弱勢自2022年延續(xù)至2023年，成本居高未能對乙二醇價格形成良好的提振作用，因此導致2023年在原料價格走勢偏強的情況下，乙二醇生產(chǎn)仍延續(xù)長期虧損狀態(tài)。

合成氣路線來看，雖然動力煤價格較2022年出現(xiàn)較明顯下行，但其價格仍然維持在較高水平，乙二醇價格延續(xù)低位震蕩，2023年乙二醇利潤并未出現(xiàn)明顯修復。虧損運行合成氣制乙二醇企業(yè)仍然是個普遍現(xiàn)象，部分煤基合成氣乙二醇生產(chǎn)企業(yè)靠近煤炭主產(chǎn)地，原料運輸成本相對較低，但同時該部分企業(yè)較下游聚酯企業(yè)距離較遠，乙二醇運輸成本要高于靠近聚酯企業(yè)的乙二醇裝置。僅有少數(shù)企業(yè)以荒煤氣、焦爐尾氣等原料生產(chǎn)，依靠較低的物料成本獲得一定的利潤。以煤制乙二醇為例，煤制乙二醇利潤自2022年下半年進入虧損狀態(tài)后，2023年整體仍維持虧損運行，在2023年5-6月，由于動力煤價格快速下跌帶動煤制煤制乙二醇利潤修復至盈虧線附近，但隨后進入夏季用電高峰期后，動力煤價格再度走強，煤制乙二醇利潤再次被壓縮至虧損狀態(tài)，2023年11月煤制乙二醇利潤仍維持在虧損200-300元/噸。