【導(dǎo)語(yǔ)】12月份鈦白粉價(jià)格整體降后暫穩(wěn)，淡季降價(jià)邏輯可以追溯至需求轉(zhuǎn)弱以及主流工廠庫(kù)存的變化上，隨著廠家執(zhí)行降價(jià)減庫(kù)，加之原料穩(wěn)價(jià)支撐市場(chǎng)低價(jià)，市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)穩(wěn)。1月，鈦白需求延續(xù)弱勢(shì)但供方訂單壓力尚可，因此供需對(duì)比稍平衡下主流價(jià)格或維持低位穩(wěn)價(jià)，部分廠商或因庫(kù)存及成本差異零星調(diào)整。

1月市場(chǎng)主要因素在于供需

1月份鈦白粉市場(chǎng)價(jià)格影響首要在于需求：主要涂料下游開(kāi)工低位，購(gòu)貨積極性下降，增量需求新單對(duì)價(jià)格支撐稍弱，不過(guò)此階段12月出口訂單仍能覆蓋上旬，且預(yù)期月末有部分春節(jié)備貨單接入，因此從整體需求來(lái)看，需求對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格影響的最終呈現(xiàn)或?yàn)榈臀环€(wěn)價(jià)。另外供應(yīng)端同樣對(duì)鈦白價(jià)格指引偏穩(wěn)：多數(shù)生產(chǎn)商12月降價(jià)出貨，且月末接入部分外需訂單，現(xiàn)貨消化壓力較小，因此預(yù)計(jì)1月主流廠家?guī)齑婵煽?，結(jié)合供需整體看價(jià)格總體指引偏穩(wěn)。

從圖1走勢(shì)來(lái)看，12月鈦白粉市場(chǎng)降后轉(zhuǎn)穩(wěn)，淡季降后穩(wěn)價(jià)已表明12月市場(chǎng)已經(jīng)將“弱需求”的利空初步消化，1月初始價(jià)格已經(jīng)處于低位，加之原料價(jià)格預(yù)期穩(wěn)定，價(jià)格下方空間較小。而主要涂料下游預(yù)計(jì)1月份下調(diào)開(kāi)工，新增拿貨不多，整月來(lái)看需求更多在1月末以年前備貨的形式呈現(xiàn)，另外考慮到12月末外需訂單的延續(xù)支撐，需求端利空對(duì)價(jià)格影響實(shí)際有所減弱，預(yù)期1月份國(guó)內(nèi)金紅石型鈦白粉價(jià)格穩(wěn)定在15500-16500元/噸區(qū)間運(yùn)行，部分廠家或因庫(kù)存及成本差異有零星價(jià)格調(diào)整，市場(chǎng)主流成交價(jià)格變動(dòng)不大。

一般成本也會(huì)對(duì)價(jià)格有所影響，不過(guò)考慮1月需求貢獻(xiàn)新單有限的情況下，成本面對(duì)價(jià)格施加的影響更限于支撐底部?jī)r(jià)格，因此下月關(guān)注重點(diǎn)還是在市場(chǎng)供需面，同時(shí)關(guān)注細(xì)分下游以及大小生產(chǎn)商策略間的差異。

1月需求整體偏弱勢(shì)，但不同下游分化較為明顯

從下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，涂料占據(jù)最大下游份額，其中細(xì)分建筑涂料預(yù)計(jì)冬季施工更為受限，因此需求下滑最為明顯，工程類(lèi)涂料表現(xiàn)稍有下滑，涂料整體預(yù)期不強(qiáng)；其次塑料及造紙等相關(guān)領(lǐng)域，由于冬季使用量尚可，加之冬季此類(lèi)下游一般有建庫(kù)囤單計(jì)劃，因此預(yù)計(jì)1月需求相對(duì)較穩(wěn)。從不同下游的需求的差異來(lái)看，塑料及造紙等領(lǐng)域涉及型號(hào)供需對(duì)比更加平衡，因此預(yù)計(jì)成交環(huán)節(jié)不同型號(hào)執(zhí)行價(jià)格保留差異，廠家商談?dòng)徐`活調(diào)整。

1月供應(yīng)端控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)意向更強(qiáng)，預(yù)期負(fù)荷低位

前文提到，1月需求端主要下游消耗量不多，但是中上旬的出口訂單交付以及下旬的年前備貨集中期間仍能為生產(chǎn)商提供一定支撐，因此主流生產(chǎn)商策略更偏向1月降產(chǎn)保價(jià)，通過(guò)控制產(chǎn)量維持較低庫(kù)存水平，預(yù)期1月供應(yīng)端開(kāi)工意向不強(qiáng)，整體負(fù)荷偏低。

總結(jié)：1月鈦白粉供需面對(duì)比偏平衡 價(jià)格低位偏穩(wěn)

預(yù)計(jì)1月價(jià)格或延續(xù)低位偏穩(wěn)：需求方面，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)下游開(kāi)工下調(diào)較為明顯，剛需使用量不多，不過(guò)月末進(jìn)入年前備貨期，剛需備貨或有一定提升，整月看新單體量有限但有逐步增加；另外主力生產(chǎn)商1月國(guó)際價(jià)格上調(diào)促使不少國(guó)外客戶訂單提前至12月下旬，因此考慮交付周期，外需訂單尚能對(duì)1月上旬價(jià)格起到支撐。供應(yīng)方面，多數(shù)廠家近期庫(kù)存尚可，加之下月訂單持續(xù)性尚可，且因此整體看廠家策略同樣傾向于穩(wěn)價(jià)走貨。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)金紅石型鈦白粉價(jià)格在15500-16500元/噸區(qū)間，不同體量生產(chǎn)商價(jià)格保持一定價(jià)差。