【導(dǎo)語(yǔ)】春節(jié)過后，我國(guó)醋酸乙酯市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)回落趨勢(shì)。這主要?dú)w因于今年春節(jié)醋酸乙酯行業(yè)的停車減產(chǎn)情況相較于去年有所減少，導(dǎo)致行業(yè)供應(yīng)量充足。然而，節(jié)后下游行業(yè)的恢復(fù)速度較慢，供需壓力明顯，從而引發(fā)醋酸乙酯價(jià)格的回調(diào)。預(yù)計(jì)元宵節(jié)后，下游需求將逐步恢復(fù)，同時(shí)隨著醋酸乙酯價(jià)格跌破成本線，醋酸乙酯價(jià)格或出現(xiàn)止跌的可能。

春節(jié)假期結(jié)束后,中國(guó)醋酸乙酯市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下滑。截至2月21日收盤,江蘇地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為6210元/噸,較春節(jié)前下降了200元/噸。價(jià)格下滑背后的主要原因是：節(jié)后供需端復(fù)工節(jié)奏的不一致所導(dǎo)致的供需壓力增加。

1.春節(jié)期間供應(yīng)端停工停產(chǎn)情況同比減少。

醋酸乙酯下游多是終端行業(yè)，春節(jié)期間有停車放假的傳統(tǒng)，部分醋酸乙酯生產(chǎn)工廠亦隨之停車或減產(chǎn)。然而，2024年春節(jié)期間，行業(yè)生產(chǎn)盈利狀況相對(duì)較好，加上部分商家對(duì)節(jié)后下游需求的恢復(fù)多持有樂觀態(tài)度，導(dǎo)致裝置停產(chǎn)停車情況在數(shù)量和時(shí)長(zhǎng)上相較往年均有所減少。

根據(jù)下圖數(shù)據(jù)，2023年，醋酸乙酯日度裝置負(fù)荷率自臘月23日起開始陸續(xù)下降，除夕降至約30%，之后在正月初十后開始逐步恢復(fù)，但總體水平仍保持在50%以下。而在2024年，春節(jié)前夕，行業(yè)裝置負(fù)荷率基本維持在60%左右，停車降負(fù)時(shí)間延遲至正月，且下降幅度相對(duì)較小，因此春節(jié)期間醋酸乙酯行業(yè)的庫(kù)存增加較為明顯。

2.需求恢復(fù)緩慢，供需壓力不減反增

按照慣例，醋酸乙酯下游行業(yè)油墨、膠粘劑等行業(yè)多在元宵節(jié)后才進(jìn)入大規(guī)模的復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段，因此，春節(jié)假期結(jié)束后的一段時(shí)間內(nèi)，我國(guó)下游客戶的采購(gòu)量有限。從出口情況來看，亞洲地區(qū)是我國(guó)醋酸乙酯最大的出口市場(chǎng)，該地區(qū)的多個(gè)國(guó)家也遵循過春節(jié)停工的傳統(tǒng)習(xí)俗，導(dǎo)致出口量明顯減少。在內(nèi)外貿(mào)均呈現(xiàn)冷淡態(tài)勢(shì)的情況下，春節(jié)期間正常生產(chǎn)的工廠庫(kù)存消化緩慢，庫(kù)存壓力增大。此時(shí)，春節(jié)期間停工的生產(chǎn)工廠開始復(fù)工，行業(yè)整體供應(yīng)增加，供需壓力更加明顯。

從后期市場(chǎng)預(yù)測(cè)來看，短期內(nèi)主力工廠預(yù)計(jì)仍以消化庫(kù)存為主，價(jià)格可能進(jìn)一步回調(diào)。然而，一旦價(jià)格跌至成本線甚至跌破成本線，下游需求的逐步恢復(fù)將帶動(dòng)市場(chǎng)買氣的改善，價(jià)格有望止跌，后期市場(chǎng)不排除呈現(xiàn)低位窄幅反彈的可能。