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數據解讀

宏觀-通脹：美國4月核心物價環(huán)比回落

產業(yè)觀察

原油-供應：OPEC+會議減產決議基本符合預期，220萬桶自愿減產延期至三季度

政策視角

能源-規(guī)劃：國家能源局：研究編制“十五五”能源規(guī)劃

以下為詳細內容：

數據解讀

【宏觀-通脹：美國4月核心物價環(huán)比回落】美國商務部最新數據顯示，美聯儲首選通脹目標、剔除食物和能源后的4月核心PCE物價指數同比增速為2.8%，持平預期2.8%，前值上修為2.8%。環(huán)比增速0.2%，略低于預期和前值0.3%。美國4月PCE物價指數環(huán)同比上漲2.7%，環(huán)比增長0.3%，均持平預期和前值。經通脹調整后的消費支出意外下降0.1%。

卓創(chuàng)資訊曹慧分析認為，美國4月核心物價環(huán)比回落，至0.2%，主要受運輸服務分項下滑影響明顯；另外在金融保險服務和休閑服務方面，價格仍然環(huán)比顯著擴大，美國金融市場的財富效應對服務價格的影響或仍有持續(xù)。另外商品端耐久材價格環(huán)比下跌，食品價格小幅下滑，均在一定程度上反映出目前美國國內需求偏弱的跡象，但仍難以成為美聯儲開啟降息的充分條件。市場預計年內美聯儲將至少有一次降息，但CME美聯儲觀察工具仍顯示9月美聯儲降息概率不足50%。另外美聯儲最新褐皮書報告表示，4月初至5月中旬零售支出從持平到略有增長，或意味著消費者可自由支配的支出減少，對價格的敏感度提高。經濟的整體展望中認為不確定性有所增加，對增長前景略有悲觀。褐皮書作為美聯儲議息會前的例行報告，一定程度上或將成為引導月中利率決議的重要考量，但短期經濟數據的韌性也會增加美聯儲在降息問題上的搖擺，預計短期也難以給出明確的降息路徑，商品端壓力仍存。

產業(yè)觀察

【原油-供應：OPEC+會議減產決議基本符合預期，220萬桶自愿減產延期至三季度】當地時間6月2日，OPEC+會議同意延長目前部分減產協議（約366萬桶/日）至2025年，而2023年11月宣布的部分成員國合計220萬桶/日“自愿減產”措施繼續(xù)延長至9月，10月開始視情況逐步取消該部分減產措施。

卓創(chuàng)資訊梁曦玥分析，目前OPEC+實行的減產措施包含了三部分：2022年10月全員減產200萬桶/日、2023年4月部分國家166萬桶/日“額外自愿減產”、2023年11月部分國家220萬桶/日“自愿減產”。前兩部分合計366萬桶/日的減產量將繼續(xù)延長到2025年底，但第三部分將在今年10月到明年9月之間逐步取消。僅從供應端的角度來看，三季度OPEC+還將維持當前合計586萬桶/日的減產量，10月開始雖然逐步取消220萬桶/日，但增產時間有一年，平均分攤的話每月僅增產18萬桶/日，對市場供應沖擊較小。但油價反應平淡，主要問題在于當前逐步進入需求旺季，而需求端并沒有太大起色，市場擔憂需求旺季預期落空。而本次OPEC+會議的減產決策基本符合預期，供應端缺少新的“話題”，總體對油價影響偏弱，預計三季度需求端表現將成為市場關注的重點。

政策視角

【能源-規(guī)劃：國家能源局：研究編制“十五五”能源規(guī)劃】國家能源局黨組6月1日在《求是》雜志發(fā)布文章《加快建設新型能源體系 提高能源資源安全保障能力》。其中提到，要處理好全局與局部的關系，研究編制“十五五”能源規(guī)劃，統(tǒng)籌謀劃中長期能源電力優(yōu)化布局，扎實做好迎峰度夏、度冬電力供需平衡預警和能源保障，促進區(qū)域之間、時段之間能源生產消費協調平衡。

卓創(chuàng)資訊趙渤文分析，從雙碳目標的角度看能源發(fā)展，“十四五”是重要的窗口期，而“十五五”就是實現碳達峰目標的關鍵發(fā)力期，能源規(guī)劃的主要方向，也必將有雙碳的指導和身影，優(yōu)化能源格局、平衡電力供應、建設新型能源體系和新型電力系統(tǒng)的過程中將給行業(yè)和企業(yè)經營帶來新的挑戰(zhàn)，同時帶來許多新事物、新概念和新機會?！笆逦濉笔展僦晔?span>2030年，正逢碳達峰的目標之年，根據前期的規(guī)劃，2030年非化石能源占比要達到25%左右，單位GDP二氧化碳排放要下降65%（較2005年），同時單位GDP能耗要大幅度下降。這些目標都影響著未來的能源規(guī)劃，正如國家能源局正在研究編制的“十五五”能源規(guī)劃，提到了“統(tǒng)籌謀劃中長期能源電力優(yōu)化布局”等方面，其他能源以及工業(yè)相關內容的規(guī)劃思路，也可以從雙碳的角度做出大致的分析預測，企業(yè)也可以從中判斷行業(yè)發(fā)展趨勢，提前做好應變的準備，把握機遇。