【導(dǎo)語(yǔ)】自5月下旬起，中國(guó)醋酸乙酯市場(chǎng)進(jìn)入低位盤整階段，截至6月5日，市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)延續(xù)7個(gè)工作日穩(wěn)定。后期來(lái)看，市場(chǎng)缺乏明確的消息指引，預(yù)計(jì)價(jià)格仍小區(qū)間波動(dòng)為主。

自5月中旬以來(lái)，中國(guó)醋酸乙酯市場(chǎng)價(jià)格一路下滑，在5月下旬跌至年內(nèi)低點(diǎn)后進(jìn)入盤整狀態(tài)，截至6月5日，江蘇市場(chǎng)價(jià)格在5800-5850元/噸，均價(jià)相較5月份高點(diǎn)下滑200元/噸，已經(jīng)延續(xù)6個(gè)工作日穩(wěn)定。而造成當(dāng)前局面的主要影響因素是高成本與弱需求的互相博弈。

需求處于傳統(tǒng)淡季，供需壓力較大

醋酸乙酯主力下游，如油墨、包裝以及膠粘劑等行業(yè)，受季節(jié)性因素影響，5月份多處于傳統(tǒng)的需求淡季，國(guó)內(nèi)下游多維持剛需采購(gòu)，市場(chǎng)貨源消化緩慢。而另一方面，按照傳統(tǒng)的需求情況看，我國(guó)主要的出口區(qū)域，亞洲區(qū)域在5月份亦處于弱需求階段，散水出口量環(huán)比減少明顯。而部分遠(yuǎn)途的小單集裝箱出口受海運(yùn)費(fèi)上漲等因素影響，整體出口量表現(xiàn)欠佳，主力工廠庫(kù)存壓力較大。

行業(yè)生產(chǎn)壓力增加，工廠減產(chǎn)保價(jià)。

5月份，原材料冰醋酸以及乙醇價(jià)格環(huán)比仍有一定上漲，醋酸乙酯理論上行業(yè)生產(chǎn)成本繼續(xù)加大，但受制于下游需求的影響，醋酸乙酯價(jià)格跟漲乏力，生產(chǎn)虧損加劇。按照卓創(chuàng)資訊成本毛利計(jì)算模型計(jì)算，5月份華東地區(qū)醋酸乙酯理論生產(chǎn)一噸虧損228元/噸，相較4月份多虧損了80元/噸。在此基礎(chǔ)下，主力工廠繼續(xù)降價(jià)促銷的意愿降低，部分選擇減產(chǎn)保價(jià)，行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷下滑。由3可以看出，5月份中旬至今，醋酸乙酯周度裝置開(kāi)工負(fù)荷率從64.3%下滑至54.9%，降幅接近10個(gè)百分點(diǎn)。

后期影響因素及看點(diǎn)：

后期來(lái)看，原材料波動(dòng)有限，工廠生產(chǎn)高成本現(xiàn)狀或有延續(xù)，但同樣行業(yè)供需壓力亦難有緩解，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)仍延續(xù)小區(qū)間盤整為主。

成本面：醋酸以及乙醇價(jià)格預(yù)計(jì)波動(dòng)有限，行業(yè)生產(chǎn)成本仍較高，除非原材料有較大幅度的下滑，否則工廠繼續(xù)下調(diào)價(jià)格的意愿不大。

供應(yīng)面：目前盡管行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷不高，但多數(shù)主力工廠仍有一定庫(kù)存待消化，且后期部分裝置有增產(chǎn)的預(yù)期，行業(yè)供應(yīng)充足。

需求面：當(dāng)前下游仍處于需求淡季，端午節(jié)前后或有集中性的備貨、補(bǔ)貨期，但部分下游商家表示現(xiàn)在原材料庫(kù)存消化緩慢，采購(gòu)量總體有限。