【導(dǎo)語】2024上半年MIBK市場呈現(xiàn)先跌后漲行情，受國內(nèi)多套裝置投產(chǎn)進(jìn)度影響，市場價(jià)格暫維持窄幅整理。下半年MIBK市場產(chǎn)能產(chǎn)量集中釋放，市場價(jià)格承壓下行。

上半年國內(nèi)MIBK市場先跌后漲運(yùn)行，其走勢與我們在《2023-2024中國MIBK市場年度報(bào)告》中預(yù)測的出現(xiàn)偏差，由于受國內(nèi)新增產(chǎn)能進(jìn)度影響，上半年市場波動主要受于供需面變化，因新投產(chǎn)裝置預(yù)期影響進(jìn)口貨源補(bǔ)充減少，2月份市場價(jià)格跌至半年低點(diǎn)13500元/噸，一方面受國內(nèi)新產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)和進(jìn)口貨源補(bǔ)充，另一方面受春節(jié)假期影響下游防老劑行業(yè)大面積停車。4月受傳統(tǒng)需求旺季及國內(nèi)供應(yīng)相對緊缺支撐，價(jià)格漲至上半年高點(diǎn)15850元/噸。2024年1-6月份，國內(nèi)MIBK華東一級市場均價(jià)為14853元/噸，較上年同期下跌2.19%，環(huán)比2023下半年上漲4.11%（見圖1）。截至6月26日國內(nèi)華東收盤價(jià)格15250元/噸，該價(jià)格較年初上漲了2.34%（見圖2）。

2024年上半年MIBK市場運(yùn)行的高點(diǎn)出現(xiàn)在4月初，價(jià)格達(dá)到15850元/噸。主要是受供應(yīng)面支撐帶動價(jià)格上漲，下游磷礦萃取和防老劑定量采購，生產(chǎn)企業(yè)和持貨商積極抬漲報(bào)價(jià)，價(jià)格漲幅較大。上個半年低點(diǎn)出現(xiàn)在2月，在13550元/噸。主要是因?yàn)閷Υ汗?jié)假期下游行業(yè)開工負(fù)荷降低，且行業(yè)新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)釋放預(yù)期影響市場操作心態(tài)，拖累價(jià)格下行。

上半年MIBK市場震蕩，與原料成本及供需有直接關(guān)系。

原料丙酮呈現(xiàn)高位上漲  成本面支撐明顯

MIBK國內(nèi)生產(chǎn)工藝為丙酮法，其原料主要是丙酮，2024年上半年丙酮呈現(xiàn)高位上漲趨勢，對于MIBK的成本支撐明顯。

2024年上半年國內(nèi)丙酮市場均價(jià)在7504元/噸，同比漲幅在32.79%，環(huán)比漲幅在11.43%。上半年市場價(jià)格高點(diǎn)在4月底，價(jià)格達(dá)到8375元/噸。其貨源偏緊成為丙酮市場上漲的主要驅(qū)動力。從背后邏輯分析，因上半年酚酮行業(yè)虧損嚴(yán)重成為丙酮價(jià)格上漲的主要驅(qū)動因素，國內(nèi)部分酚酮工廠開工負(fù)荷下降，從而供應(yīng)量減少，推動丙酮的價(jià)格快速上漲，對于MIBK市場形成一定支撐。1-6月MIBK平均成本在12477元/噸，較去年同期上漲23.32%，平均毛利在2372元/噸，較去年同期下降54.11%，環(huán)比下降14.53%。主要原因是原料丙酮上半年價(jià)格環(huán)同比都出現(xiàn)較大漲幅，而MIBK價(jià)格受供需面影響較去年同期跌幅明顯，導(dǎo)致利潤嚴(yán)重縮水。

上半年市場供需相對平衡

2024年中國MIBK市場處于高速擴(kuò)能周期，2024年上半年國內(nèi)新增2套新產(chǎn)能投產(chǎn)，分別為珠海長成和湖南昌德。1-6月MIBK產(chǎn)量達(dá)到了5.35萬噸，較上年同期增長27.26%，較2023年下半年環(huán)比增長20.41%。上半年主要是原有裝置行業(yè)開工負(fù)荷率提升，其新產(chǎn)能產(chǎn)量釋放有限。進(jìn)口量方面，1-5月份MIBK進(jìn)口0.69萬噸，較上年同期下降60.89%。其中進(jìn)口量下降的原因是國內(nèi)新產(chǎn)能的投產(chǎn)預(yù)期影響進(jìn)口意向。1-6月份總供應(yīng)量預(yù)估達(dá)到了6.15萬噸，較上年同期下降了1.19%，環(huán)比2023年下半年增長了9.02%。

需求方面，2024年上半年防老劑行業(yè)表現(xiàn)一般，一季度需求受出口訂單帶動，二季度市場消耗減緩。下游其他溶劑行業(yè)因MIBK價(jià)格相對穩(wěn)定，需求量有所提升。2024年上半年國內(nèi)下游消費(fèi)量在5.91萬噸，較去年同期增長4.6%，環(huán)比2023年下半年下降了5.59%。出口方面，1-5月MIBK總出口量在0.02萬噸，較去年同期增加下降了41.63%。上半年預(yù)計(jì)總需求量達(dá)到5.93萬噸，較去年同期增加3.85%，較2023年下半年下降了6.17%。

展望下半年，影響MIBK市場運(yùn)行的因素將集中在供需基本面及原料成本的變化等方面。

下半年市場將轉(zhuǎn)向供大于求

2024年6月底，安徽中匯發(fā)MIBK 5萬噸新增產(chǎn)能產(chǎn)出合格品，預(yù)計(jì)2024年下半年將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量釋放。預(yù)計(jì)截至2024年底，國內(nèi)MIBK產(chǎn)能將達(dá)到21萬噸。需求端來看，下半年MIBK下游產(chǎn)能新增相對有限，考慮到金九銀十的傳統(tǒng)需求，終端制品的消費(fèi)需求有望得到提振，但消費(fèi)量增幅不及供應(yīng)增幅，且在下游產(chǎn)品整體盈利狀況不佳的背景下，對MIBK價(jià)格的支撐有限。

MIBK價(jià)格具有明顯的季節(jié)性特點(diǎn)

MIBK價(jià)格波動具有一定的季節(jié)性特征，其中9月和10月上漲概率較大，主要是受到消費(fèi)旺季的加持上漲概率偏高。7月市場因受到傳統(tǒng)高溫淡季影響，市場出現(xiàn)下跌的概率較大。而今年因產(chǎn)能的變化，下半年MIBK市場高點(diǎn)或或在7月份出現(xiàn)。

整體來看，下半年原料丙酮價(jià)格或受酚酮成本影響高位震蕩，一定程度或成為MIBK底部支撐。從供需方面來看，供應(yīng)端因產(chǎn)能產(chǎn)量的集中釋放，供應(yīng)增量預(yù)期明顯，盡管需求端有“金九銀十”的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季作為加成，市場價(jià)格或趨低調(diào)整。卓創(chuàng)資訊延續(xù)《2023-2024中國MIBK市場年度報(bào)告》中關(guān)于下半年的趨勢預(yù)測，預(yù)計(jì)下半年MIBK市場價(jià)格弱勢走低。主要將上半年供需平衡格局打破，轉(zhuǎn)向供大于求，預(yù)計(jì)下半年MIBK價(jià)格運(yùn)行區(qū)間或在13000-15000元/噸，下半年的高點(diǎn)大概率出現(xiàn)在7月份，低點(diǎn)或出現(xiàn)在12月份。