數(shù)據(jù)推演未來，信息創(chuàng)造價(jià)值。今日重點(diǎn)關(guān)注：

數(shù)據(jù)解讀

宏觀-利率：央行開展國(guó)債借入操作

產(chǎn)業(yè)觀察

能源-持倉：6月WTI持倉量漲勢(shì)和布倫特分化顯著

雙碳-石油：中國(guó)海上首個(gè)綠色設(shè)計(jì)油田投產(chǎn)

化工-新材料：全國(guó)首套大規(guī)模自主研發(fā)POE工業(yè)化裝置開車成功

以下為詳細(xì)內(nèi)容：

數(shù)據(jù)解讀

【宏觀-利率：央行開展國(guó)債借入操作】7月1日據(jù)央行公告，為維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，在對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)審慎觀察、評(píng)估基礎(chǔ)上，人民銀行決定于近期面向部分公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開展國(guó)債借入操作。

卓創(chuàng)資訊曹慧分析認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期利率水平將趨于下行，以及短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力相對(duì)不足，造成國(guó)內(nèi)信貸規(guī)模增長(zhǎng)乏力，銀行面臨較大負(fù)債壓力；加之市場(chǎng)監(jiān)管政策趨嚴(yán)，非銀金融脫媒和禁止手工補(bǔ)息的影響也進(jìn)一步令中小銀行經(jīng)營(yíng)面臨付息成本壓力。去年以來城商、農(nóng)商行增配國(guó)債規(guī)模不斷擴(kuò)大，“資產(chǎn)荒”特征較為突出，今年初，銀行購債熱度不減，10年期國(guó)債利率水平一度下破2.5%的潛在合理區(qū)間下限。而央行也多次向市場(chǎng)表達(dá)關(guān)于對(duì)長(zhǎng)期國(guó)債利率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期相匹配的政策管理目標(biāo)，但也仍難以緩解市場(chǎng)對(duì)于債市的追捧并造成國(guó)債利率持續(xù)跌至2.2%水平，與2年期國(guó)債利差水平不斷收窄。基于此前2023年中央金融工作會(huì)議提出的“要充實(shí)貨幣政策工具箱，在央行公開市場(chǎng)操作中逐步增加國(guó)債買賣”的表述。本次央行進(jìn)行國(guó)債借入操作一定程度上將增加二級(jí)市場(chǎng)債券供應(yīng)規(guī)模，造成國(guó)債價(jià)格的短期下行，有利于穩(wěn)定長(zhǎng)端利率保持在相對(duì)合理區(qū)間，也將減少因長(zhǎng)短債利差收窄面臨的金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)觀察

【能源-持倉：6月WTI持倉量漲勢(shì)和布倫特分化顯著】CFTC最新統(tǒng)計(jì)，截至6月25日當(dāng)周，紐約商品交易所WTI持倉量1680601手，增加3063手。大型投機(jī)商在紐約商品交易所WTI持有凈多頭271245手，比前一周增加24396手。其中多頭增加22437手；空頭減少1959手。

卓創(chuàng)資訊梁曦玥分析，6月以來WTI非商業(yè)多頭持倉增幅顯著，從6月11日當(dāng)周到6月25日當(dāng)周增加了42916手，增幅13.5%，非商業(yè)凈多頭增幅達(dá)到16.2%，多空比也上漲至4.02。但布倫特凈持倉和WTI走勢(shì)出現(xiàn)明顯分化，6月4日當(dāng)周布倫特期貨凈多頭跌至2014年10月以來最低水平，盡管之后有所回升，但總量水平遠(yuǎn)不及WTI。從價(jià)差上也可以看到，截至6月末，Brent-WTI價(jià)差走弱至3.6附近，接近我們測(cè)算的均值區(qū)間下限水平。當(dāng)前全球主要油品中，WTI保持相對(duì)偏強(qiáng)的基本面，而且WTI金融屬性更強(qiáng)，資金多押注在WTI上。但在布倫特、SC等主流市場(chǎng)偏弱的情況下，WTI難以持續(xù)強(qiáng)勁上漲。而且WTI非商業(yè)多空比達(dá)到4以上的時(shí)候，WTI有較大概率回調(diào)或反轉(zhuǎn)。因此，近期內(nèi)需要警惕油價(jià)震蕩回調(diào)。

【雙碳-石油：中國(guó)海上首個(gè)綠色設(shè)計(jì)油田投產(chǎn)】7月1日，中國(guó)海油宣布中國(guó)海上首個(gè)綠色設(shè)計(jì)油田—烏石23-5油田群開發(fā)項(xiàng)目投產(chǎn)。該項(xiàng)目位于南海北部灣海域，平均水深約28米，主要生產(chǎn)設(shè)施包括新建2座井口平臺(tái)，并對(duì)烏石陸地終端進(jìn)行改擴(kuò)建。計(jì)劃投產(chǎn)開發(fā)井43口，其中采油井28口，注水井15口。預(yù)計(jì)2026年將實(shí)現(xiàn)日產(chǎn)約18100桶油當(dāng)量的高峰產(chǎn)量，油品性質(zhì)為輕質(zhì)原油。

卓創(chuàng)資訊趙渤文認(rèn)為，該項(xiàng)目之所以稱為“綠色”，主要是因?yàn)樗谠O(shè)計(jì)、建造和生產(chǎn)全過程中貫穿了綠色低碳的理念，并采取了一系列環(huán)保措施，可以值得相關(guān)行業(yè)借鑒，做好低碳和產(chǎn)業(yè)的結(jié)合。具體來看，該項(xiàng)目的綠色主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1.“六站合一”：原油處理站、液化天然氣站、液化石油氣站、生產(chǎn)水站、變電站、5G基站的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)了資源的集中利用和優(yōu)化配置，減少了對(duì)環(huán)境的影響；2.生產(chǎn)水“零排放”：通過建立生產(chǎn)水處理站，采用連續(xù)四級(jí)生產(chǎn)水處理工藝，將含油污水處理達(dá)標(biāo)后全部輸送至海上平臺(tái)回注地層，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)水的零排放和零污染；3.岸電供電：采用岸電供電代替?zhèn)鹘y(tǒng)的海上油田使用原油或天然氣發(fā)電，減少了原油和天然氣的消耗以及相關(guān)廢氣的排放，提供了更為穩(wěn)定和環(huán)保的電力供應(yīng)；4.地面火炬代替高架火炬：使用地面火炬代替?zhèn)鹘y(tǒng)的高架火炬，減少了噪音和光污染，提高了燃燒效率，降低了運(yùn)行成本，并且便于檢修；5.智能化監(jiān)測(cè)系統(tǒng)：結(jié)合5G網(wǎng)絡(luò)，使用海上油田24小時(shí)溢油監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、無人機(jī)海管巡線系統(tǒng)和岸基溢油檢測(cè)雷達(dá)，提高了對(duì)突發(fā)狀況的監(jiān)測(cè)和應(yīng)對(duì)能力。以上的種種措施，最終推動(dòng)整個(gè)油田項(xiàng)目的“綠色化”，相關(guān)行業(yè)也可以借鑒經(jīng)驗(yàn)，做好綠色低碳和生產(chǎn)規(guī)劃的有效結(jié)合。

【化工-新材料：全國(guó)首套大規(guī)模自主研發(fā)POE工業(yè)化裝置開車成功】6月29日，萬華化學(xué)新材料事業(yè)部一期20萬噸/年 POE項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)全流程貫通，并于當(dāng)日產(chǎn)出合格產(chǎn)品，標(biāo)志著中國(guó)首套大規(guī)模自主研發(fā)的POE工業(yè)化裝置一次性高質(zhì)量開車成功。

卓創(chuàng)資訊李心悅分析，聚烯烴彈性體（POE，Polyolefinelastomer）是以乙烯或丙烯為主要聚合單元，以α-烯烴為共聚單體，通過茂金屬催化劑作用聚合得到的共聚物，具有良好的伸縮性和彈性，被廣泛應(yīng)用于汽車、光伏、電子、建筑等多方面。截止2024年之前，國(guó)際POE生產(chǎn)企業(yè)及POE裝置投產(chǎn)多集中于國(guó)外，如陶氏、?？松梨?、LG、三井等，POE產(chǎn)出多集中于美日韓等國(guó)家。隨著我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，2021年以來，除了汽車領(lǐng)域外，光伏封裝膠膜對(duì)POE的需求也迅速擴(kuò)張，POE進(jìn)口需求持續(xù)增加，需求催生了我國(guó)化工企業(yè)不斷布局POE生產(chǎn)。此次萬華化學(xué)首套大規(guī)模自主研發(fā)POE裝置的開車成功，其生產(chǎn)材料已獲多家行業(yè)頭部客戶認(rèn)可，有助于萬華化學(xué)與下游生產(chǎn)企業(yè)增強(qiáng)關(guān)聯(lián)，保證后續(xù)POE項(xiàng)目進(jìn)一步放量。除此次萬華化學(xué)20萬噸/年裝置貫通外，萬華化學(xué)POE二期工程預(yù)計(jì)2025年投產(chǎn)，茂名石化、天津石化等企業(yè)均有POE生產(chǎn)裝置計(jì)劃于2025年投產(chǎn)。我國(guó)化工企業(yè)積極布局POE市場(chǎng)，有助于提升我國(guó)POE國(guó)產(chǎn)化率，增加POE供給，滿足汽車、光伏、電子等行業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)POE的需求。