數(shù)據(jù)推演未來(lái)，信息創(chuàng)造價(jià)值。今日重點(diǎn)關(guān)注：

政策視角

政策-消費(fèi)：促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展

雙碳-政策：國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《加快構(gòu)建碳排放雙控制度體系工作方案》通知

數(shù)據(jù)解讀

宏觀-非農(nóng)：7月非農(nóng)大幅不及預(yù)期引發(fā)衰退恐慌

宏觀-預(yù)期：IMF上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期

產(chǎn)業(yè)觀察

農(nóng)業(yè)-金融：雞蛋、玉米淀粉、生豬期權(quán)注冊(cè)獲批

以下為詳細(xì)內(nèi)容：

政策視角

【政策-消費(fèi)：促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展】8月3日國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展的意見》提出要以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹落實(shí)黨的二十大和二十屆二中、三中全會(huì)精神，完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，統(tǒng)籌擴(kuò)大內(nèi)需和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開放，著力提升服務(wù)品質(zhì)、豐富消費(fèi)場(chǎng)景、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，以創(chuàng)新激發(fā)服務(wù)消費(fèi)內(nèi)生動(dòng)能，培育服務(wù)消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

卓創(chuàng)資訊李心悅分析，2024年上半年全國(guó)人均服務(wù)性消費(fèi)支出6200元，同比增長(zhǎng)9.2%，快于居民人均消費(fèi)支出增速2.4個(gè)百分點(diǎn)，占居民消費(fèi)支出比重45.6%，比上年同期上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，印證了我國(guó)消費(fèi)由商品消費(fèi)向商品消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)并重的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。但也要看到，與上半年人均消費(fèi)支出走勢(shì)相同，相較于一季度全國(guó)居民人均服務(wù)性消費(fèi)支出同比增長(zhǎng)12.7%，二季度服務(wù)性消費(fèi)增速有所下滑，弱需求壓制消費(fèi)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是亟需面對(duì)的問(wèn)題。此前，730中央政治局會(huì)議中也提出要提振消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需，把服務(wù)消費(fèi)作為消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)的重要抓手。

《意見》全文從挖掘基礎(chǔ)型消費(fèi)潛力、激發(fā)改善型消費(fèi)活力、培育壯大新型消費(fèi)、增強(qiáng)服務(wù)消費(fèi)動(dòng)能、優(yōu)化服務(wù)消費(fèi)環(huán)境、強(qiáng)化政策保障六個(gè)方面提出關(guān)于促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展的二十個(gè)重要工作。在此可以關(guān)注于兩個(gè)方面。第一，為促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展，《意見》從多方面均對(duì)“質(zhì)量”有所體現(xiàn)，如“提升餐飲服務(wù)品質(zhì)”、“提高家居適老化水平”、“推動(dòng)職業(yè)教育提質(zhì)增效”等多個(gè)表述，體現(xiàn)文旅、養(yǎng)老托幼、教育培訓(xùn)等行業(yè)通過(guò)品牌化、行業(yè)整合等要從供給端提升服務(wù)消費(fèi)質(zhì)量以促進(jìn)消費(fèi)發(fā)展。第二，《意見》的提出不僅是對(duì)消費(fèi)需求的單一政策，在提升服務(wù)消費(fèi)動(dòng)能、打造新消費(fèi)場(chǎng)景的同時(shí)也是對(duì)于新就業(yè)機(jī)會(huì)、以需求拓展就業(yè)渠道的體現(xiàn)。

【雙碳-政策：國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《加快構(gòu)建碳排放雙控制度體系工作方案》通知】國(guó)務(wù)院辦公廳日前印發(fā)《加快構(gòu)建碳排放雙控制度體系工作方案》。其中提到，完善全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)調(diào)控機(jī)制，逐步擴(kuò)大行業(yè)覆蓋范圍，探索配額有償分配機(jī)制，提升報(bào)告與核查水平，推動(dòng)履約企業(yè)減少碳排放。健全全國(guó)溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)，逐步擴(kuò)大支持領(lǐng)域，推動(dòng)更大范圍減排。加快健全完善綠證交易市場(chǎng)，促進(jìn)綠色電力消費(fèi)。

卓創(chuàng)資訊趙渤文分析，在雙碳目標(biāo)不斷細(xì)化、能耗雙控制度不斷演變優(yōu)化的推動(dòng)下，綠電將迎來(lái)重要的發(fā)展機(jī)遇?！斗桨浮房偣卜譃榱税藗€(gè)部分，具體的措施包括完善碳排放相關(guān)規(guī)劃制度、建立地方碳排放目標(biāo)評(píng)價(jià)考核制度、探索重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域碳排放預(yù)警管控機(jī)制、完善企業(yè)節(jié)能降碳管理制度、開展固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目碳排放評(píng)價(jià)、加快建立產(chǎn)品碳足跡管理體系等，總體來(lái)說(shuō)，從制度建設(shè)到核算方法，從政策完善到碳市場(chǎng)建設(shè)，各個(gè)方面推動(dòng)“以強(qiáng)度控制為主、總量控制為輔的碳排放雙控制度”。需要關(guān)注的，除了制度建設(shè)過(guò)程中的改變（碳排放、碳市場(chǎng)、碳足跡、環(huán)評(píng)）對(duì)市場(chǎng)會(huì)有影響，綠電的發(fā)展將迎來(lái)重大機(jī)遇：綠電不計(jì)入能耗；綠電/綠證碳排放為0。后期，在雙碳目標(biāo)的推進(jìn)過(guò)程中綠電的供應(yīng)和消費(fèi)將被推上更大的舞臺(tái)，占比將快速上升，同時(shí)企業(yè)在電力的選擇會(huì)更加偏向綠電，或更加積極的購(gòu)買綠證來(lái)降低或清零電力消費(fèi)的碳排放。

數(shù)據(jù)解讀

【宏觀-非農(nóng)：7月非農(nóng)大幅不及預(yù)期引發(fā)衰退恐慌】上周五（8月2日）亞洲夜盤時(shí)間美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)11.4萬(wàn)人，為2020年12月以來(lái)最低紀(jì)錄，遠(yuǎn)不及預(yù)期17.5萬(wàn)人，較前值20.6萬(wàn)人（下修至17.9萬(wàn)）大幅下降。7月失業(yè)率較前月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)至4.3%，創(chuàng)下2021年10月以來(lái)最高紀(jì)錄，超過(guò)預(yù)期4.1%。7月時(shí)薪環(huán)比上漲0.2%，略低于預(yù)期和前值0.3%，同比上漲3.6%不及預(yù)期，前值3.9%。

卓創(chuàng)資訊梁曦玥分析，7月末美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議紀(jì)要中，表示就業(yè)增長(zhǎng)放緩（此前描述為增長(zhǎng)強(qiáng)勁）、失業(yè)率上升但保持低位，還將過(guò)去強(qiáng)調(diào)的核心通脹風(fēng)險(xiǎn)的表述改為通脹和就業(yè)雙重風(fēng)險(xiǎn)，意味著美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)看到勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫后的潛在風(fēng)險(xiǎn)。而7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，呼應(yīng)7月會(huì)議紀(jì)要，加重宏觀衰退恐慌。目前市場(chǎng)對(duì)9月降息的分歧，不再是“是或否”，而是降25bp還是50bp。但市場(chǎng)對(duì)7月非農(nóng)數(shù)據(jù)的觀點(diǎn)也存在分歧。部分觀點(diǎn)認(rèn)為觸發(fā)薩姆法則的衰退預(yù)警線，代表衰退已至，9月預(yù)計(jì)降息50bp；部分觀點(diǎn)（包括美聯(lián)儲(chǔ)）認(rèn)為7月就業(yè)數(shù)據(jù)的意外滑坡更主要受天氣影響，月初颶風(fēng)導(dǎo)致部分人臨時(shí)失業(yè)，預(yù)計(jì)9月僅降息25bp。但不論9月最終降息多少，在宏觀情緒脆弱的當(dāng)下，大跳水的非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)衰退擔(dān)憂大幅升溫，周五亞洲夜盤時(shí)間，美股、原油等大類資產(chǎn)大幅下挫，WTI單日跌幅 -2.79美元/-3.66%，恐慌指數(shù)（VIX）飆升至23.39，創(chuàng)下2023年3月以來(lái)最高水平。如此來(lái)看，8月市場(chǎng)對(duì)宏觀的主要交易線索仍然是衰退，可能引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格共振下跌。

【宏觀-預(yù)期：IMF上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期】8月2日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)計(jì)2024年和2025年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將分別增長(zhǎng)5%、4.5%，較今年4月時(shí)的預(yù)測(cè)相比均上調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)。

卓創(chuàng)資訊劉新偉分析，這是IMF連續(xù)多次上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。IMF指出，2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，一季度GDP增速5.3%，私人部門消費(fèi)快速反彈，增速達(dá)9%，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.2個(gè)百分點(diǎn)。私人部門投資基本持平，制造業(yè)投資快速增長(zhǎng)抵消了房地產(chǎn)投資下滑的影響。公共部門消費(fèi)和投資有力支撐了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。同時(shí)認(rèn)為，中國(guó)央行采取降息和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等寬松貨幣政策值得肯定。在當(dāng)前低通脹和負(fù)產(chǎn)出缺口持續(xù)的情況下，進(jìn)一步適度降息有助于支持私人部門投資和消費(fèi)復(fù)蘇。2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為5%左右，上半年GDP增長(zhǎng)5%，其中高基數(shù)原因?qū)е露径仍鲩L(zhǎng)偏低僅有4.7%，但綜合考慮各項(xiàng)刺激經(jīng)濟(jì)的舉措，維持2024年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.2%的預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)觀察

【農(nóng)業(yè)-金融：雞蛋、玉米淀粉、生豬期權(quán)注冊(cè)獲批】8月2日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，同意大連商品交易所雞蛋、玉米淀粉、生豬期權(quán)注冊(cè)，大商所期權(quán)品種將增至16個(gè)。

卓創(chuàng)資訊彭小真分析認(rèn)為，我國(guó)是世界最大的雞蛋、生豬生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，也是世界第二大玉米淀粉生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，雞蛋、生豬和玉米淀粉是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要農(nóng)產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)規(guī)模龐大，而其價(jià)格受宏觀經(jīng)濟(jì)、天氣等不確定因素影響較大。近年來(lái)，雞蛋、生豬和玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)劇烈，在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下，對(duì)價(jià)格的把控是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)使用金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的需求強(qiáng)烈。先后于2013年、2014年、2021年在大商所上市的雞蛋、玉米淀粉、生豬期貨，為企業(yè)提供了風(fēng)險(xiǎn)管理工具，2024年上半年，雞蛋、玉米淀粉和生豬期貨日均成交量分別為31萬(wàn)手、15萬(wàn)手和8萬(wàn)手，日均持倉(cāng)量分別為40萬(wàn)手、24萬(wàn)手和17萬(wàn)手，套期保值效率保持在90%左右。然而全球商品市場(chǎng)復(fù)雜多變，套保難度大幅提升，且期貨存在調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)敞口、套保資金占用及反向市場(chǎng)無(wú)法有效套保的問(wèn)題，而期權(quán)占用資金成本較低、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)利用期權(quán)工具獨(dú)有的“保險(xiǎn)”功能，用較小的資金實(shí)現(xiàn)套期保值。此外，雞蛋、玉米淀粉、生豬期權(quán)上市后，與相應(yīng)期貨以及豆粕、玉米等期貨和期權(quán)一起，通過(guò)“期貨+期權(quán)”組合實(shí)現(xiàn)從管理方向性風(fēng)險(xiǎn)拓展至管理波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供全面的衍生品工具鏈條，企業(yè)獲得了更完備的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和更精細(xì)靈活的避險(xiǎn)策略，這將提高上下游企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定。