數(shù)據(jù)推演未來，信息創(chuàng)造價值。今日重點關(guān)注：

政策視角

宏觀-政策：鋼鐵產(chǎn)能置換工作今日起暫停

數(shù)據(jù)解讀

電力-數(shù)據(jù)：1-7月全社會用電量同比增長7.7%

宏觀-PMI：服務業(yè)支撐歐元區(qū)景氣度擴張

宏觀-降息：關(guān)注美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會上的主題演講

產(chǎn)業(yè)觀察

能源-供應：歐佩克表示已收到伊拉克和哈薩克斯坦的最新產(chǎn)量補償計劃

農(nóng)業(yè)-油菜籽：ICE油菜籽期貨收盤下跌

以下為詳細內(nèi)容：

政策視角

【宏觀-政策：鋼鐵產(chǎn)能置換工作今日起暫停】工業(yè)和信息化部辦公廳發(fā)布關(guān)于暫停鋼鐵產(chǎn)能置換工作的通知。各地區(qū)自2024年8月23日起，暫停公示、公告新的鋼鐵產(chǎn)能置換方案。未按本通知要求，繼續(xù)公示、公告鋼鐵產(chǎn)能置換方案的，將視為違規(guī)新增鋼鐵產(chǎn)能，并作為反面典型進行通報。

卓創(chuàng)資訊劉新偉分析，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換辦法已經(jīng)執(zhí)行超過7年時間。追溯歷史，《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》最早由工信部在2017年發(fā)布，文件編號為工信部原〔2017〕337號，2021年對文件進行了修訂，文件2021年6月1日起實施，直到2024年8月23日工信部發(fā)文暫停公示、公告新的鋼鐵產(chǎn)能置換方案。

鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換辦法第一版內(nèi)容對產(chǎn)能置換設置等量置換，減量置換兩種辦法，按照不同區(qū)域?qū)Ξa(chǎn)能置換進行對頂，京津冀、長三角、珠三角環(huán)境敏感區(qū)置換比例不低于1.25:1，其他地區(qū)實施減量置換；2021年調(diào)整后對地區(qū)進行更細致劃分，設置大氣污染防治重點區(qū)域，包括京津冀、長三角、珠三角、汾渭平原等地區(qū)以及其他“2+26”大氣通道城市，敏感區(qū)域置換比例調(diào)整為1.5:1，其他地區(qū)調(diào)整為1.25:1，滿足特殊條件的重點區(qū)域置換比例可以不低于1.25:1，其他地區(qū)的置換可以不低于1.1:1。具體條件是指對完成實質(zhì)性兼并重組（實現(xiàn)實際控股且完成法人或法人隸屬關(guān)系、股權(quán)關(guān)系、章程等工商變更）后取得的合規(guī)產(chǎn)能用于項目建設時。

產(chǎn)能置換實施辦法在推動鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能上成效卓越，有效推動了鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。當前，鋼鐵行業(yè)供需關(guān)系面臨新挑戰(zhàn)，綠色低碳、結(jié)構(gòu)調(diào)整、布局優(yōu)化、兼并重組等對產(chǎn)能置換政策提出了新要求。鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換到了需要調(diào)整的時候，我們理解后續(xù)產(chǎn)能置換政策需要匹配現(xiàn)階段大規(guī)模設備更新改造相結(jié)合，對新的設備提出更高的要求，更好滿足高質(zhì)量發(fā)展需要，同時匹配雙碳對行業(yè)發(fā)展的要求。

數(shù)據(jù)解讀

【電力-數(shù)據(jù)：1-7月全社會用電量同比增長7.7%】8月22日，國家能源局發(fā)布的7月份全社會用電量等數(shù)據(jù)顯示，7月份，全社會用電量9396億千瓦時，同比增長5.7%。1—7月，全社會用電量累計55971億千瓦時，同比增長7.7%。

卓創(chuàng)資訊趙渤文分析，一般而言，全社會用電量由于與GDP有強相關(guān)性，經(jīng)常被視為GDP的高頻指標，可以直觀的反映經(jīng)濟的增長情況；實際隨著經(jīng)濟活動的變化，用能選擇的變化以及經(jīng)濟周期的演變等因素，用電量反映的經(jīng)濟增長也有變化。從歷史規(guī)律來看，工業(yè)化初期由于大量新建產(chǎn)業(yè)，用電量增長高于GDP；經(jīng)濟進入新常態(tài)后，能耗的下降和生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)變引起的變化是用電量低于GDP；而進入新的發(fā)展階段，新興行業(yè)的用電量增長，以及傳統(tǒng)行業(yè)電氣化進程深化，會再次帶動用電量高于GDP。當前我國就處于第三個階段，用電量增速高于GDP增速，例如上半年我國全社會用電量累計同比增長5.8%，GDP同比增長5%。從當前的全社會用電量來看，1-7月累計同比增長7.7%，仍然處于中高位水平，也反映出了我國經(jīng)濟仍然在復蘇的過程中；同時也可以看出我國用能結(jié)構(gòu)的快速轉(zhuǎn)變以及電氣化推進程度正在加快加深。從用電結(jié)構(gòu)來看，第三產(chǎn)業(yè)的增長趨勢更為明顯，這也對應著當前我國出游、餐飲等服務業(yè)的復蘇程度更強。后期來看，下半年的電力供需將繼續(xù)保持平穩(wěn)，按照上半年的增速趨勢來看，或?qū)⒈３?%左右平穩(wěn)運行。

【宏觀-PMI：服務業(yè)支撐歐元區(qū)景氣度擴張】Markit公布PMI數(shù)據(jù)顯示，8月歐元區(qū)綜合PMI初值為51.2，高于前值50.2；其中，歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI初值為45.6，前值45.8；服務業(yè)PMI初值53.3，前值51.9。歐元區(qū)兩大經(jīng)濟體中，法國8月綜合PMI初值為52.7，前值為49.1，法國制造業(yè)PMI初值為42.1，前值44，服務業(yè)PMI初值為55，前值50.1；德國8月綜合PMI初值為48.5，前值為49.1，制造業(yè)PMI初值42.1，前值43.2，服務業(yè)PMI為51.4，前值52.5。

卓創(chuàng)資訊李心悅分析，受服務業(yè)景氣度上升支撐，歐元區(qū)8月經(jīng)濟景氣度回溫。從制造業(yè)與服務業(yè)景氣度對比來看，相較于服務業(yè)的擴張區(qū)間，歐元區(qū)8月制造業(yè)仍處于收縮區(qū)間。作為歐元區(qū)兩大經(jīng)濟體的法德在8月經(jīng)濟景氣度表現(xiàn)中呈現(xiàn)分化狀態(tài)，由于奧運周期影響，8月法國服務業(yè)PMI超預期擴張，由7月的50.1快速擴大到8月的55，給法國經(jīng)濟帶來支撐，8月法國經(jīng)濟景氣度重回擴張區(qū)間，而德國8月經(jīng)濟景氣度仍處于收縮區(qū)間。但從制造業(yè)發(fā)展季度來看，歐元區(qū)主要經(jīng)濟體制造業(yè)持續(xù)萎縮，8月法國制造業(yè)PMI超預期收縮、德國制造業(yè)進一步惡化。短期的奧運會對經(jīng)濟的提振作用有限，面對國內(nèi)制造業(yè)萎縮加劇、法國政府債務問題、德國政府債務剎車政策、外部地緣沖突威脅，歐元區(qū)經(jīng)濟發(fā)展前景不確定性加劇，降息預期提升。

【宏觀-降息：關(guān)注美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會上的主題演講】8月23日周五美聯(lián)儲主席鮑威爾將在杰克遜霍爾年會上發(fā)表主題演講，市場期待從中了解他對通脹和就業(yè)的看法，找尋9月降息幅度的線索。波士頓和費城聯(lián)儲行長都贊同不久之后實施降息，但指出應以漸進、有條不紊方式推進；堪薩斯城聯(lián)儲行長表示，希望在支持任何開始降息的決定前參考更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

卓創(chuàng)資訊梁曦玥分析，今晚杰克遜霍爾年會上鮑威爾的演講對宏觀市場較為關(guān)鍵。預計鮑威爾會給出以下指引：一是9月降息的確定性和降息幅度預期，目前來看25bp的概率相對更大，但如果暗示降息50bp可能意味著美聯(lián)儲認為當前經(jīng)濟衰退風險較大，從而引發(fā)資產(chǎn)價格下跌。二是年內(nèi)降息路徑預期，6月議息會議紀要認為年內(nèi)僅降息一次，但現(xiàn)在市場基本計價年內(nèi)降息三次，降息路徑預期的調(diào)整也將影響交易邏輯和資產(chǎn)價格波動。三是對近期就業(yè)和通脹等相關(guān)數(shù)據(jù)的表態(tài)，尤其是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下修后，美聯(lián)儲如何應對就業(yè)和通脹的雙重風險，也是此次會議關(guān)注的重點?？傮w而言，23日亞洲夜盤時間需要警惕資產(chǎn)價格受宏觀預期影響而出現(xiàn)共振波動。

產(chǎn)業(yè)觀察

【能源-供應：歐佩克表示已收到伊拉克和哈薩克斯坦的最新產(chǎn)量補償計劃】歐佩克周四表示，已收到伊拉克和哈薩克斯坦的最新產(chǎn)量補償計劃,稱他們的目標是在2025年9月前彌補今年前7個月的超產(chǎn)數(shù)量。1-7月伊拉克累計日產(chǎn)量過剩為140萬桶，哈薩克斯坦累計日產(chǎn)量過剩為69.9萬桶。

卓創(chuàng)資訊梁曦玥分析，OPEC減產(chǎn)聯(lián)盟今年以來的產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)定小幅超產(chǎn)的狀態(tài)，一是產(chǎn)量波動不大，總量上相對穩(wěn)定，二是產(chǎn)量持續(xù)高于配額，其中伊拉克和哈薩克斯坦貢獻了主要超產(chǎn)量。早在今年一季度，伊拉克和哈薩克斯坦就提交過減產(chǎn)補償計劃，不過實際執(zhí)行力度不足，伊拉克4月按照承諾減少了原油出口量至330萬桶/日以下，但5月之后出口量又再度回升至340萬桶/日以上。綜合來看，OPEC減產(chǎn)聯(lián)盟對減產(chǎn)的執(zhí)行力度難以進一步加強，如果10月開始的產(chǎn)量恢復計劃如期執(zhí)行，那么部分減產(chǎn)期間執(zhí)行紀律不佳的產(chǎn)油國或?qū)⒇暙I更大的增量。

【農(nóng)業(yè)-油菜籽：ICE油菜籽期貨收盤下跌】周四，洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨收盤下跌，其中基準期約收低2.09%，其中11月期約收低12.1加元，報收565.5加元/噸；1月期約收低11.3加元，報收578.0加元/噸；3月期約收低11.2加元，報收587.2加元/噸。

卓創(chuàng)資訊彭小真分析認為，影響ICE油菜籽偏弱運行的主要因素是加拿大菜籽開始收割導致的供應壓力加大。此前，主產(chǎn)區(qū)薩斯喀徹溫省較長時間受到高溫干燥天氣影響，菜籽優(yōu)良率有所下滑，但今年加拿大菜籽產(chǎn)量仍處于較高水平，據(jù)USDA8月供需報告顯示加拿大2024/25年度油菜籽產(chǎn)量預估為2000萬噸，較去年增加6.3%；加拿大統(tǒng)計局預計油菜籽產(chǎn)量為1862萬噸，同比增長1.6%。目前加菜籽已進入收割期，薩斯喀徹溫省菜籽收獲完成2%，隨著收割工作的推進，近期菜籽供應壓力較大導致菜籽偏弱運行。但近期加拿大兩家主要鐵路公司同時停運，阻礙了加拿大油菜籽運輸和出口，對菜籽價格運行方向仍有不確定影響。