【導(dǎo)語】8月份，中國醋酸丁酯市場受成本面影響，價格總體震蕩下滑。后期來看，市場向好支撐仍欠缺，預(yù)計價格總體仍偏弱運行為主。

自7月份以來，中國醋酸丁酯市場價格一路回調(diào)，8月份下滑速度加快，并不斷跌破年內(nèi)低點。截至8月28日收盤，江蘇醋酸丁酯市場收盤價格在7200元/噸，均價為7370元/噸，環(huán)比下滑4.12%，相較6月底價格下滑8%。此階段價格的主要運行邏輯，主要是來自于成本面的偏弱引導(dǎo)。

原材料價格震蕩下行，成本面偏弱指引

7月份以來，正丁醇新裝置投產(chǎn)對供應(yīng)端與市場信心影響明顯，另外關(guān)聯(lián)產(chǎn)品對正丁醇影響延續(xù)，價格一路下滑。8月份，盡管月內(nèi)裝置波動頻繁，行業(yè)供應(yīng)減產(chǎn)，但未來供應(yīng)增加引發(fā)的弱預(yù)期影響提前顯現(xiàn)，另關(guān)聯(lián)產(chǎn)品辛醇走弱影響顯現(xiàn)，正丁醇市場承壓下行。至8月28日收盤，江蘇正丁醇收盤價格為7100-7200元/噸，月均價7549元/噸，較上月均價下跌9.09%。

而冰醋酸價格盡管在8月份有所上漲，但漲幅遠不及正丁醇跌幅，在醋酸丁酯的成本構(gòu)成中占比較少，故正丁醇對醋酸丁酯的指引性相對醋酸來說占據(jù)主力位置。

供需表現(xiàn)一般，對市場指引性有限。

房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇速度較慢，醋酸丁酯的主要下游，諸如油漆、涂料等需求受限，工廠多根據(jù)庫存消化速度以及盈利情況靈活調(diào)整開工，供需面對市場指引性有限。8月份，國內(nèi)醋酸丁酯產(chǎn)量預(yù)估在4.9萬噸，較上月增加約0.2萬噸，總體變化有限。

后期影響因素及看點：

后期來看，臨近傳統(tǒng)的需求旺季，預(yù)計供需面有一定好轉(zhuǎn)。但正丁醇以及冰醋酸市場受供需面影響總體呈下滑的趨勢，醋酸丁酯價格或隨之下滑，后期不排除低位小幅反彈的可能。10-11月份，成本面仍總體偏弱指引，醋酸丁酯大方向預(yù)計以下行為主。

成本面：從原材料來看，首先醋酸方面，停車檢修的醋酸裝置將陸續(xù)恢復(fù)，且并無新的檢修計劃聽聞，行業(yè)開工負荷將有所提升，供應(yīng)較為充裕，同時作為傳統(tǒng)消費旺季，月中部分下游用戶可能會有逢低補貨，而醋酸剛需能否出現(xiàn)明顯改善有待觀察，不排除出現(xiàn)“旺季不旺”的情況。

正丁醇方面，預(yù)期9月份正丁醇供應(yīng)、需求雙雙提升，因供應(yīng)增幅明顯大于需求，行業(yè)將由去庫存轉(zhuǎn)為累庫，基本面對價格支撐環(huán)比轉(zhuǎn)弱。繼8月正丁醇寬幅下跌后，供應(yīng)增產(chǎn)預(yù)期已經(jīng)部分兌現(xiàn)。雖然未來市場弱預(yù)期影響延續(xù)，但隨著正丁醇跌至較低水平后，另9月下旬存在國慶節(jié)前備貨預(yù)期，規(guī)模下游主動接單意愿提升或限制市場跌幅。預(yù)計9月江蘇正丁醇先跌后穩(wěn)可能性較大。如上半月市場出現(xiàn)深跌，則下半月存在超跌反彈可能。

供應(yīng)面：暫無工廠有計劃內(nèi)檢修計劃，工廠根據(jù)成本以及需求情況靈活調(diào)整開工。

需求面：隨著“金九銀十”的逐步臨近，部分下游進入傳統(tǒng)的需求旺季，下游需求或有提升的可能。